农林牧渔行业周报第52期：双节备货提振，猪价小幅回暖

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年1月1日 双节备货提振，猪价小幅回暖 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 7%0% -8% -15%-22%-29% 2021/042021/072021/10 2022/01 2022/04 农林牧渔 沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第52期 本周观点: 种植产业链：日前，根据《种子法》及《主要农作物品种审定办法》有关规定，农业农村部公告发布第四届国家农作物品种审定委员会审定通过的1384个水稻、玉米、棉花、大豆新品 种。此次通过审定的水稻品种品质达国标2级以上的281个，占比首次突破60%，这标志着我国优质稻育种水平迈上了一个新台阶。据了解，此次国家级审定新品种主要有三个特点：一是水稻优质品种数量不断增加。品种品质达到国标2级以上的 281个，占比首次突破60%，其中达到国标1级的44个；高产、优质、绿色的“三好品种”22个。二是玉米专用型品种不断增加。15个宜机型品种适合直接机械化收获籽粒，79个鲜食型品种适合直接蒸煮食用，4个爆裂型品种适合做爆米花。三是大豆、棉花品种能够适应扩种油料生产新需求。其中8个高油大豆品种粗脂肪平均含量超过21.5%，4个高蛋白大豆品种粗蛋白含量超过43%，11个短季棉花品种将有效解决长江流域棉区扩种油菜茬口衔接问题。此外，国家农作物品种审定委员会根据带状复合种植生产需求，筛选推荐了中黄301、石936、邯豆15、郑1440、南农58、中豆57、齐黄34、华夏2号等8个适于带状复合种植的大豆苗头品种。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物。我们预计， 2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨 涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司8月3日公告，公司的全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价17.20元/公斤，周环比上升3.16%，周内生猪价格呈现先涨后跌的趋势，截至周五，全国外三元生猪均价为16.87元/公斤。目前多地第一波感染高峰已过，居民健康开始恢复，叠加周末元旦节提振，需求有所好转，供给方面，市场猪源依旧充足。展望后市，据能繁母猪存栏量数据推演，2023年1月生猪出栏将继续减少，且春节将至，居民消费及餐饮需求向好，我们认为，短期内生猪价格有望转强运行，长期来看，前期生猪价格大幅下跌进一步挫伤了补栏积极性，明年生猪价格有望超预期。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 600737.SH 中粮糖业 6.94 买入 0.24 0.41 0.45 0.48 28.92 16.93 15.42 14.46 002726.SZ 龙大美食 9.17 买入 -0.61 0.07 0.21 0.34 -15.03 131.00 43.67 26.97 601952.SH 苏垦农发 11.84 买入 0.53 0.68 0.77 0.81 22.34 17.41 15.38 14.62 002041.SZ 登海种业 19.82 买入 0.26 0.33 0.44 0.56 76.23 60.06 45.05 35.39 600313.SH 农发种业 10.24 买入 0.03 - - - 341.33 - - - 300087.SZ 荃银高科 16.10 买入 0.37 0.34 0.44 0.59 43.51 47.35 36.59 27.29 600371.SH 万向德农 14.16 买入 0.13 - - - 108.92 - - - 000998.SZ 隆平高科 16.07 买入 0.05 0.12 0.34 0.49 321.40 133.92 47.26 32.80 002385.SZ 大北农 8.90 买入 -0.11 0.02 0.37 0.45 -80.91 445.00 24.05 19.78 600195.SH 中牧股份 11.62 买入 0.51 0.55 0.7 0.86 22.78 21.13 16.60 13.51 002688.SZ 金河生物 5.14 买入 0.12 - - - 42.83 - - - 600873.SH 梅花生物 10.18 买入 0.76 1.47 1.64 1.81 13.39 6.93 6.21 5.62 300498.SZ 温氏股份 19.63 买入 -2.11 0.78 2.10 1.67 -9.30 25.17 9.35 11.75 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2022年12月30日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的） 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（12月26日-12月30日）农林牧渔行业涨幅排行第5位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62004-2022年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2943.10元/吨，周环比-0.66%8 图8国际玉米7.89美元/蒲式耳，周环比+2.90%8 图9本周小麦均价3217.06元/吨，周环比+0.09%9 图10国际小麦价格8.55元/蒲式耳，周环比持平9 图11本周早稻均价2656.00元/吨，周环比持平10 图12粳稻期货价2838.00元/吨，周环比-0.70%10 图13本周大豆均价5492.21元/吨，周环比-0.10%11 图14国际大豆价619.68美元/吨，周环比-1.04%11 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨12 图162022年11月全球棉花市场价101.17美分/磅12 图1712月第4周生猪饲料均价3.69元/公斤13 图1812月第4周育肥猪配合饲料价格4.07元/公斤13 图1912月第4周肉鸡配合饲料4.10元/公斤13 图2012月第4周蛋鸡配合饲料3.79元/公斤13 图21本周维生素E均价78.00元/千克，周环比持平14 图22本周维生素B6均价111.50元/千克，周环比持平14 图23维生素A均价93.50元/千克，周环比持平14 图24维生素B2均价85.00元/千克，周环比持平14 图25本周生猪均价17.20元/公斤，周环比+3.16%15 图26生猪期货均价16590.00元/吨，周环比+4.31%15 图2712月第4周生猪宰后均重94.41公斤15 图2811月定点屠宰2269.00万头，月环比+8.20%15 图29仔猪均价552.29元/头，周环比-0.40%16 图30二元母猪均价2240.56元/头，周环比-5.05%16 图3112月第4周商品代肉雏鸡均价3.37元/羽16 图32本周毛鸡均价3.92元/斤，周环比-0.70%16 图332021年4月第3周肉鸡出栏成本4.53元/斤17 图34本周毛鸡利润-4.74元/羽，周环比+21.65%17 图3512月第4周鸡肉价格25.15元/公斤17 图3612月第4周商品代蛋雏鸡价格3.95元/公斤17 图3712月第4周鸡蛋价格12.84元/公斤18 图3812月第4周主产省份鸡蛋价格11.78元/公斤18 图39牛肉价格88.29元/公斤，周环比-0.14%18 图40羊肉价格83.42元/公斤，周环比-0.10%18 图41本周海参均价156.00元/公斤，周环比持平19 图42鲍鱼均价140.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价8.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价14.50元/公斤，周环比持平19 图45本周鲤鱼均价11.50元/公斤，周环比持平20 图46本周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价5762.00元/吨，周环比+0.25%20 图48国际原糖价19.26美分/磅，周环比+0.29%20 图49本周菌菇类价格指数121.76，周环比-1.81%21 图50本周叶菜类价格指数116.70，周环比+13.94%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：日前，根据《种子法》及《主要农作物品种审定办法》有关规定，农业农村部公告发布第四届国家农作物品种审定委员会审定通过的1384个水 稻、玉米、棉花、大豆新品种。此次通过审定的水稻品种品质达国标2级以上的 281个，占比首次突破60%，这标志着我国优质稻育种水平迈上了一个新台阶。据了解，此次国家级审定新品种主要有三个特点：一是水稻优质品种数量不断增加。品种品质达到国标2级以上的281个，占比首次突破60%，其中达到国标1级的44 个；高产、优质、绿色的“三好品种”22个。二是玉米专用型品种不断增加。15个宜机型品种适合直接机械化收获籽粒，79个鲜食型品种适合直接蒸煮食用，4个爆裂型品种适合做爆米花。三是大豆、棉花品种能够适应扩种油料生产新需求。其中8个高油大豆品种粗脂肪平均含量超过21.5%，4个高蛋白大豆品种粗蛋白含量超过43%，11个短季棉花品种将有效解决长江流域棉区扩种油菜茬口衔接问题。此外，国家农作物品种审定委员会根据带状复合种植生产需求，筛选推荐了中黄301、石936、邯豆15、郑1440、南农58、中豆57、齐黄34、华夏2号等8个适于带状复合种植的大豆苗头品种。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘