首次覆盖报告：聚焦电能变换，领航风光储氢

禾望电气（603063.SH）是一家专注于电能变换及控制技术的公司，其业务涵盖了新能源电控、传动等多个领域。公司通过不断的技术创新和市场拓展，实现了业绩的持续增长。2023年上半年，公司实现营收15.41亿元，同比增长39.99%，归母净利润达到2.03亿元，同比增长80%。同时，公司海外市场实现突破，实现了0.64亿元的收入，占收入比例4%。此外，公司还前瞻布局氢能、半导体领域，牵手隆基、投资建设电解槽电源供应项目，布局功率半导体及碳化硅领域。基于对公司未来业绩的预期，民生证券给出了“推荐”的评级，预计公司2023-2025年营收分别为41.45、57.58、75.02亿元，归母净利润分别为5.04、6.72、8.51亿元。当前股价为29.54元，对应2023-2025年PE为26X、20X、16X。

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