七一二(603712.SH)是超短波无线通信设备的龙头国企,军民领域齐头并进。公司军用无线通讯终端设备广泛应用于陆、海、空、火箭军、战略支援部队和武警部队,500多个师团级单位,实现了全军种覆盖。公司民用铁路和轨道交通系统产品市场占有率居前列。随着军工信息化和铁路、轨道交通专网建设的加速,公司业绩有望边际改善。我们预测2020/2021/2022年公司可实现归母净利润为5.07/6.99/9.36亿元,同比增长46.8%/37.8%/33.9%,EPS为0.66/0.90/1.21元,当前股价对应PE为65.3/47.4/35.4倍,相对可比公司,存在一定估值优势,考虑到公司作为超短波专网通信设备龙头,并给与一定估值溢价,首次覆盖给予“增持”评级。