????从特色原料药转创新药，成为石药大分子创新药平台！【新诺威】重大变化点评

□从特色原料药转创新药，成为石药大分子创新药平台！【新诺威】重大变化点评玫瑰事件：新诺威有望作为石药集团创新资产新平台，估值有望迎来重塑！ 玫瑰估值：传统业务预计23-25年归母净利润分别为7.4/8.1/8.9亿。 创新药目前注入多个大分子药物和mRNA技术平台，在研项目20余个，带来较大估值弹性。玫瑰石药集团每年研发费用40亿，创新药管线80余条，批 □从特色原料药转创新药，成为石药大分子创新药平台！【新诺威】重大变化点评玫瑰事件：新诺威有望作为石药集团创新资产新平台，估值有望迎来重塑！ 玫瑰估值：传统业务预计23-25年归母净利润分别为7.4/8.1/8.9亿。 创新药目前注入多个大分子药物和mRNA技术平台，在研项目20余个，带来较大估值弹性。 玫瑰石药集团每年研发费用40亿，创新药管线80余条，批准上市6款，5款处于申报上市阶段，5款处于三期；覆盖肿瘤、自免、代谢等领域，拥有GLP-1、IL4R，FcRn等潜在大单品。 石药拥有mRNA、ADC等创新技术平台，拥有万人销售团队。 玫瑰巨石生物管线中现有在研产品8款，除了上述2款处于1期临床的产品，在临床初期就实现“出海”外，另一大亮点是大部分产品即将进入收获期，其中2款产品处于申报上市阶段，3款产品已推进至临床3期。 未来预计将作为石药的创新平台，有望不断获得资产注入，带来较大估值弹性。