贵金属商品日报：观点：内外价差收敛 聚焦周四凌晨美FOMC

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 贵金属商品日报2023/9/19 观点:内外价差收敛聚焦周四凌晨美FOMC 盘面回顾 观点及逻辑 周一内外盘贵金属市场价差继续回归，且价格一致性逐步增强，整体呈现反弹走势，因美指及10Y美债收益率自高位略有回落 。最终COMEX黄金2312合约收报1955.2美元/盎司，涨0.46；美白银2312合约收报于23.525美元/盎司，涨0.59%。核心逻辑 本周数据总体清淡，周内适当关注美9月MARKITPMI，周二可关注欧元区8月CPI，及美8月新屋开工数据。本周为央行会议 周，市场焦点在周四凌晨美联储9月FOMC会议及会后新闻发布会。本次会议含点阵图及经济预测表。虽美联储9月不加息概率超90%，但市场对于年底是否进一步加息的分歧仍明显。市场预期美联储可能仍将维持偏鹰立场引导市场预期。另外，周二澳洲联储将召开利率决议；周四英国央行将召开利率决议；周五日本央行公布利率决议。周五晚间美联储理事库克将发表讲话 。 加息预期 南华期货 9月不加息预期已经定价，11月或12月加息预期分歧仍较大。根据CME“美联储观察”，交易员预期美联储9月维持利率不变概率达99%，不加息预期已被市场定价；11月维持利率不变概率回升至68.4%，至少加息25BP概率降至31.6%；12月维持利率不变概率升至59.4%，至少加息25BP概率降至40.6%。 基金持仓 长线基金持仓看，周一SPDR黄金ETF持仓维持在879.7吨；iShares白银ETF持仓激增273.77吨至14000.73吨。 【南华观点】 中长线维持看多，短线多空局势有望切换中，美盘贵金属或止跌企稳，周内密切关注美联储9月FOMC会议的货币政策立场，及对贵金属的影响，周四前或维持震荡。技术面看，美黄金周内需关注1950-1955附近阻力有效性，如站稳上方，则可进一步上看前高1980，然后2000关口。SHFE黄金跌破5日均线上方，短线关注支撑466，操作上回调布多为主。美白银内首先关注200日均线在23.6附近阻力，如站稳上方，则有望进一步回升至23.9-24区域，然后24.2，24.6，支撑23.2，然后23。SHFE白银波动加剧，短线关注5800-5810区域支撑有效性，阻力5860。 价格数据 南华期货 单位9月15日9月18日今日涨跌上周同期 黄金 SHFE黄金主力 元/克 469.72 467.32 -2.40 466.76 SGX黄金(T+D) 元/克 469.22 468.9 -0.32 468.48 COMEX黄金主力 美元/盎司 1945.6 1955.2 9.60 1936.10 白银 SHFE白银主力 元/千克 5922 5834 -88 5801.00 SGX白银(T+D) 元/千克 5904 5830 -74 5792.00 COMEX白银主力 美元/盎司 23.305 23.525 0.22 23.37 价差 SHFE黄金-TD价差 元/千克 0.82 0.22 -0.60 -1.44 SHFE白银-TD价差 元/千克 22 21 -1.00 23.00 比价 COMEX金/银比价 / 83.48 83.11 -0.37 82.85 价格& 价差图 SHFE期货主力价格SHFE与SGX价差COMEX黄金与金银比 470 6300 2 40 2100 90 1.5 450 5800 30 2000 85 1 430 5300 20 1900 0.5 80 410 4800 10 1800 0 75 390 4300 -0.5 0 1700 370 3800 -1 -10 1600 70 黄金 白银（右） SHFE黄金-TD价差 SHFE白银-TD价差（右） COMEX黄金价格 贵金属商品日报2023/9/19 相关指标 交易数据 南华期货 黄金 SHFE库存 吨 2.661 0.00 96015000940 14500 92090014000880 13500 86084013000 SPDR黄金iShares白银（右） COMEX库存 吨 649.387 0.00 SHFE主力持仓 手 202374 -7, 854.00 SPDR持仓 吨 880.270 0.00 白银 SHFE库存 吨 1313.605 -18.33 COMEX库存 吨 8472.132 -12.34 iShares持仓 吨 14000.732 273.77 SHFE主力持仓 手 583235 -35 ,586.00 单位9月18日今日涨跌 9月15日9月18日今日涨跌 基金ETF持仓 估值指标 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 外汇 美元指数 105.3359 105.080 -0.26 1062.510421021.51001 980.5960 美元指数美债实际利率（%，右） 美元兑人民币汇率 7.269 7.292 0.023 股市 道琼斯工业指数 34618.24 34624.3 6.06 商品 WTI原油主力（美元/桶） 90.77 91.48 0.71 LmeS铜03（美元/吨） 8409 8352 -57.00 债市 10Y美债收益率（%） 4.33 4.320 -0.01 10Y美债实际利率（%） 1.98 1.960 -0.02 10-2Y美债息差（%） -0.69 -0.73 -0.04 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 南华期货 南华贵金属研究团队夏莹莹（Z0016569）