贵金属商品日报：低位震荡 聚焦周四晚间CPI

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 贵金属商品日报2024/1/11 观点:低位震荡聚焦周四晚间CPI 盘面回顾 观点及逻辑 周三贵金属市场维持震荡，投资者聚焦周四晚间美重磅CPI数据指引。最终COMEX黄金2402合约收报2029.8元/盎司，跌0.16%，美白银2403合约收报于22.935美元/盎司，跌0.03%。SHFE黄金2402主力合约收报479.86元/克，跌0.13%；SHFE白银 2402合约收报5876元/千克，跌0.41%。 核心逻辑 美联储威廉姆斯表示，美国利率已具有足够的限制性以达到2%的物价目标，且需要计划在2024年最终逐步减缓缩表。数据方面：主要关注周四晚间美12月CPI。事件方面：本周美联储官员讲话密集，周五晚间美联储26年票委卡什卡利将发表讲话。今日COMEX市场因节假日休市。 南华期货 加息预期&基金持仓 根据CME“美联储观察”，市场仍主流预期美联储3月降息，周三降息预期总体稳定。交易员预期美联储2月维持利率不变概率95.3%，降息25BP概率4.7%；3月维持当前利率不变概率32.4%，至少降息25BP概率升64.5%；5月较3月维持利率不变概率 37.6%，继续至少降息25BP概率57.1%。 【南华观点】 中长线维持看多，但目前整体仍处于震荡格局中，短线看上周整体呈现回调走势，后半周有所止跌，接下来周内需关注CPI数据能否支持贵金属止跌回升。目前市场预期仍较美联储立场鸽派及超前，预计在整体中长期上升趋势下，美联储降息路径预期仍有反复，关注数据及美联储官员表态变化，预期与现实将继续博弈，贵金属价格波动预计加大，但回调仍视为中长期做多机会，操作上适宜逢低做多。 价格数据 单位1月10日1月9日今日涨跌上周同期 黄金 SHFE黄金主力 元/克 479.86 481.02 -1.16 483.58 SGX黄金(T+D) 元/克 478.66 479.31 -0.65 481.31 COMEX黄金主力 美元/盎司 2029.8 2035.9 -6.10 2049.6 白银 SHFE白银主力 元/千克 5876 5903 -27.00 5976 SGX白银(T+D) 元/千克 5871 5894 -23.00 5969 COMEX白银主力 美元/盎司 23.085 23.165 -0.08 23.200 价差 SHFE黄金-TD价差 元/千克 1.06 1.12 -0.06 1.38 SHFE白银-TD价差 元/千克 8 5 3.00 8 比价 COMEX金/银比价 / 87.93 87.89 0.04 88.34 价格& 价差图 南华期货 SHFE期货主力价格SHFE与SGX价差COMEX黄金与金银比 490 6300 15 40 2200 90 30 480 6100 10 2100 20 85 470 5900 5 10 2000 0 80 0 460 5700 -10 1900 -5 -20 450 5500 1800 75 黄金 白银（右） SHFE黄金-TD价差 SHFE白银-TD价差（右） COMEX黄金价格 贵金属商品日报2024/1/11 相关指标 交易数据 南华期货 黄金 SHFE库存 吨 3.078 0.00 95014500900140008501350080013000 SPDR黄金iShares白银（右） COMEX库存 吨 622.977 0.00 SHFE主力持仓 手 169229 2, 445.00 SPDR持仓 吨 864.990 -4.61 白银 SHFE库存 吨 1117.877 -16.03 COMEX库存 吨 8730.061 -2.66 iShares持仓 吨 13496.190 0.00 SHFE主力持仓 手 241004 -8, 234.00 单位1月10日今日涨跌 1月10日1月9日今日涨跌 基金ETF持仓 估值指标 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 外汇 美元指数 102.3529 102.513 -0.16 110310521001 950 美元指数美债实际利率（%，右） 美元兑人民币汇率 7.170 7.159 0.01 股市 道琼斯工业指数 37695.73 37525.16 170.57 商品 WTI原油主力（美元/桶） 71.37 72.24 -0.87 LmeS铜03（美元/吨） 8391 8329 62.00 债市 10Y美债收益率（%） 4.04 4.020 0.02 10Y美债实际利率（%） 1.82 1.800 0.02 10-2Y美债息差（%） -0.33 -0.34 0.01 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 南华期货 南华贵金属研究团队夏莹莹（Z0016569）