碳酸锂周报：下游需求疲弱，价格回落探底

碳酸锂周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】 研究员：李旎执业编号：F3085657投资咨询号:Z0017083联系人：汪国栋执业编号：F03101701 2023-9-18 01周度观点 供需状况： 供应端：据百川盈孚统计，上周周度碳酸锂产量环比增加67吨至8070吨，8月国内碳酸锂产量为38902吨，环比减少5.6%。处于盐湖供应旺季，江西地区矿山开工逐步恢复，碳酸锂供应偏松。近期江西地区矿山与青海盐湖产量稳定，部分外购矿冶炼厂减停产，建议关注产区电力供应情况。 成本：非洲锂矿石到港增多，进口锂辉石精矿CIF价周度环比延续偏弱趋势，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润较好，外采矿石利润一般，氢氧化锂厂商成本压力较大。 需求端：9月下游排产情况增幅有限，补库需求不及预期。8月我国动力我国和储能电池产量共计73.3GWh，同比增长46.5%，环比增长20.2%，我国动力电池装车量34.9GWh，同比增长25.7%，环比增长8.2%。8月，我国动力和储能电池合计销量为65.0GWh，环比增长13.3%。其中动力电池销量为55.1GWh，环比增长3.7%；储能电池销量为9.9GWh，环比增长131.7%。8月国内动力电池产量与装车量差值继续扩大至38.5GWh。8月，我国动力和储能电池合计出口12.5GWh，同比增长142.2%，环比增长0.3%。8月，新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，同比分别增长22%和27%，政策端新能源车购置税的延期也有望进一步促进中国新能源车市场销量的快速增长。 库存：本周碳酸锂的库存呈现累库状态，周内减少280吨至33080吨，仍处于高位状态；氢氧化锂的库存累库，呈现高位运行。 策略建议： 当前矿端货源增加，非洲矿端货源充足，盐湖旺季放货，供应端趋于宽松。动力电池行业产能存在阶段性过剩，电池厂减产去库，导致终端需求向上传导进度缓慢，9月正极材料企业补库进度不及预期，库存向下游转移不畅。成本端方面，部分外购锂矿冶炼厂已经成本倒挂，出现减停产挺价现象，多数大厂开工稳定。当前下游维持刚需采买，供减需增背景下，旺季下游补库有望驱动阶段性反弹。中游环节产能过剩仍未缓解，预计近期碳酸锂价格将维持偏弱震荡，参考电池级碳酸锂价格区间为17~20万元/吨，期货合约预计延续宽幅震荡，操作上建议持区间操作思路，2401合约关注下方16万/吨支撑位。建议持续关注9月现货市场旺季需求改善幅度。 资料来源：IFIND、百川盈孚、长江期货有色产业服务中心 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1周 3周 5周 7周 9周 11周 2020 13周 15周 17周 19周 2021 21周 23周 25周 27周 2022 29周 31周 33周 35周 2023 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 53周 2019-04-01 2019-05-29 2019-07-23 2019-09-16 2019-11-14 2020-01-08 2020-03-10 碳酸锂周度产量 2020-05-07 2020-07-02 2020-08-25 2020-10-26 2020-12-17 2021-02-10 2021-04-13 2021-06-09 2021-08-03 2021-09-28 (元/吨） 2021-11-26 2022-01-20 2022-03-22 2022-05-20 2022-07-14 2022-09-06 2022-11-07 2022-12-29 2023-03-01 2023-04-25 2023-06-21 2023-08-16 重点数据跟踪 上海有色:现货含税均价:碳酸锂 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 02 数据来源：百川盈孚、IFIND、长江期货有色产业服务中心 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1周 3周 2月 5周 7周 3月4月5月6月7月8月 9周 2020 2020 11周 13周 15周 碳酸锂月度产量 碳酸锂周度库存 17周 19周 2021 2021 21周 23周 25周 27周 2022 2022 29周 31周 33周 35周 9月10月 2023 2023 37周 39周 41周 43周 11月 45周 47周 49周 12月 51周 53周 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2010-01-04 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 2010-07-13 2011-01-14 2011-07-25 2012-01-19 2012-07-26 2013-01-18 2013-07-24 2021 2014-01-28 碳酸锂月度库存 2014-07-24 2015-01-16 2015-07-13 2016-01-06 2022 2016-07-01 2016-12-23 2017-06-22 2017-12-12 2023 2018-06-08 2018-11-30 2019-05-30 2019-11-21 2020-05-20 2020-11-12 11月12月 2021-05-11 2021-11-03 2022-04-28 2022-10-25 2023-04-18 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2019-01-02 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-03-14 平均价:锂精矿(Li2O:6%-6.5%):进口（美元/吨） 2019-05-21 2019-07-23 冶炼厂（万吨） 2019-09-26 2019-12-04 2020-02-14 2020-04-21 2020-06-28 2020-08-31 2020-11-09 2021-01-13 下游（万吨） 2021-03-23 2021-05-28 2021-08-03 2021-10-12 2021-12-15 2022-02-23 2022-04-28 2022-07-06 2022-09-08 2022-11-17 2023-01-28 2023-03-31 2023-06-07 2023-08-11 02 重点数据跟踪 平均价:氢氧化锂(电池级粗颗粒,国产):上海有色上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO399%) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 数据来源：百川盈孚、SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2023-07 2019-04-01 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 2019-05-28 2019-07-24 2019-09-19 2019-11-15 2020-01-13 动力电池产量:当月值（MWh) 动力电池产量:磷酸铁锂:当月值(MWh)动力电池产量：当月同比（%） 2020-03-10 2020-05-06 2020-07-02 2020-08-28 2020-10-26 2020-12-22 2021-02-17 2021-04-15 2021-06-11 2021-08-09 2021-10-05 2021-12-01 2022-01-27 2022-03-25 2022-05-23 2022-07-19 2022-09-14 2022-11-10 2023-01-06 2023-03-06 2023-05-02 2023-06-28 2023-08-24 02 重点数据跟踪 现货价:工业级碳酸锂(元/吨） 700,000.00 600,000.00 500,000.00 数据来源：百川盈孚、SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 锂辉石36.72% 国内动力电池产量与装车量差值 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 2020-01 2020-04 8月份碳酸锂分原料产量占比 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 锂云母35.46% 2021-10 磷酸铁锂产量与装车量差值 2022-01 盐湖27.82% 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 02重点数据跟踪 磷酸铁锂三元材料钴酸锂锰酸锂 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 53周 0 碳酸锂平均生产成本 250000 200000 150000 100000 50000 0 磷酸铁锂月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020202120222023 三元材料月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 数据来源：百川盈孚、IFIND、长江期货有色产业服务中心 02 重点数据跟踪 锂辉石进口量 数据来源：SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 2021-01-01 2021-02-05 3月 2021-03-12 2020