电子行业跟踪报告：问界新M7正式发布，城区高阶智驾有望率先落地

问界新M7正式发布，城区高阶智驾有望率先落地 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 投资要点： ——电子行业跟踪报告 2023年09月18日 行业相对沪深300指数表现 问界新M7正式发布，在智能驾驶、车机生态方面较为领先：9月12 日下午华为官方举行问界新M7系列发布会，共推出大�座/享六座�款车型,售价区间为24.98万-32.98万元。智能驾驶方面，问界新M7采用华为ADS2.0智驾系统及华为拟人化算法，配合1个激光雷 达、3个毫米波雷达、12个超声波雷达、11个摄像头，实现GOD（通用障碍物检测网络）+RCT（道路拓扑推理网络）进行障碍物识别，同时以较强AI学习算力持续迭代学习，有望于今年12月在全国范围内率先实现不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。问界新M7 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 电子沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 在硬件配置和驾驶辅助功能等方面均较为领先，展现了我国自主品牌在智能驾驶领域的强大竞争力。车机生态方面，问界新M7加入华为 鸿蒙生态圈，以多屏互动MagLink作为载体，采用鸿蒙超级桌面，实现车机系统与手机互联，将手机内容应用上车，支持所有视频类、游戏类应用流转车机大屏幕。同时辅以更多便捷功能，比如调节后排空调温度、座椅，一键出行预备等。问界新M7应用鸿蒙生态，对用户体验有较大提升。 3496 问界新M7面向中高端市场，发布时点迎来销售旺季：我们选取特斯拉ModelY长续航版、比亚迪唐DM-p冠军版、理想L72023款Air，以及问界M72022款作为对比，问界新M7的价格区间及车身整体性能与上述车型均较为接近，主要定位于中高端市场，其中问界新M7差异化优势主要是较为领先的智能化配置。与问界M72022款对比，问界新M7在底盘结构方面有所提升，同时在主动安全方面新增了后方碰撞预警及哨兵模式等，且智驾系统的软硬件协调更为完善。从发布时点来看，每年四季度是新能源汽车的销售旺季，在国家促消费政策、新能源车企优惠促销、新能源车下乡活动等因素驱动下，叠加各大车企不断推出新产品，新能源汽车的购车需求将持续释放。问 界新M7选择在这个时点发布，将迎来新能源汽车四季度的销售旺季，其销量有望获得一定提振。 投资建议：问界新M7面向中高端市场，具备大空间、大智慧、超安全优势，在智能化配置方面较为领先，有望于今年12月在全国范围内率先实现无图城区高阶智能驾驶，顺应了汽车智能化的产业发展趋势，有望拉动产业链增长。智能驾驶方面，建议持续关注智能驾驶关键零部件及低渗透率环节，技术领先且率先进入领先车企供应链的厂商将具备较高成长性。此外，后续城区高阶智驾应用落地后有望加速渗透，率先落地应用的车企将获得领先优势。车机生态方面，我们看好华为鸿蒙产业链的持续发展，及更广泛的落地应用。 风险因素：汽车销量不及预期；智能驾驶性能不及预期；市场竞争加剧。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 23Q2业绩环比显著改善，行业复苏正当时超配比例同环比提升，关注基本面向好标的继续关注华为产业链投资机遇 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1问界新M7上市，在智能驾驶、车机生态方面较为领先3 2问界新M7面向中高端市场，发布时点迎来销售旺季5 3投资建议7 4风险因素7 图表1:问界新M7正式发布3 图表2:问界新M7部分智能辅助驾驶功能示意图3 图表3:华为GOD网络效果图4 图表4:鸿蒙智能座舱多项体验4 图表5:问界新M7与竞品对比5 图表6:新能源汽车2020年-2023年月度销量（单位：万辆）7 1问界新M7上市，在智能驾驶、车机生态方面较为领先 问界新M7正式发布。9月12日下午华为官方举行问界新M7系列发布会，共推出大�座 /享六座两个版本、�款车型,售价区间为24.98万-32.98万元，其中大�座有M7Plus后驱版、M7Plus四驱版、M7Max智驾版，售价分别为24.98万元、28.48万元、30.98万元；享六座有M7Plus后驱版、M7Max智驾版，售价分别为26.98万元、32.98万元。 图表1:问界新M7正式发布 资料来源：华为商城，万联证券研究所 搭载华为ADS2.0和27个感知硬件，问界新M7有望在全国范围内率先实现无图高阶智驾。智能驾驶方面，问界新M7采用华为ADS2.0智驾系统及华为拟人化算法，配合1个激光雷达、3个毫米波雷达、12个超声波雷达、7个高感知摄像头、4个全景摄像头，实现GOD（通用障碍物检测网络）+RCT（道路拓扑推理网络）进行障碍物识别，同时以较强AI学习算力持续迭代学习。问界新M7通过软硬件协同实现高阶智能驾驶，有望于今年12月在全国范围内率先实现不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。 图表2:问界新M7部分智能辅助驾驶功能示意图 资料来源：华为商城，万联证券研究所 华为ADS2.0不再依赖高精度地图，加速城区智驾辅助的落地应用。与ADS1.0相比，ADS2.0的一个重要标志是不再依赖高精度地图，让智能驾驶功能具备在不同城市快速铺开的特性，加速城区NCA（智驾领航辅助）的落地应用。在华为ADS1.0所采用的 Transformer-BEV（BirdEyeView，鸟瞰图）架构的基础上，华为ADS2.0基于RCT （道路拓扑推理网络）进行增强，即使无高精度地图也能看懂路、识别红绿灯等各种道路元素。同时，与传统的白名单识别障碍物方式不同，华为首创GOD（通用障碍物检测网络），通过激光雷达、毫米波雷达、摄像头等多传感融合的感知，对异形障碍物进行快速识别，如侧翻车辆、掉落的大纸箱、落石、倒地大树等，让智能辅助驾驶更安全。问界新M7搭载的是GOD2.0版本，通用障碍物识别率达到99.9%。问界新M7在硬件配置和驾驶辅助功能等方面均较为领先，展现了我国自主品牌在智能驾驶领域的强大竞争力。 图表3:华为GOD网络效果图 资料来源：华为，万联证券研究所 应用鸿蒙生态，智能座舱对车机体验有较大提升。在车机系统方面，问界新M7加入华为鸿蒙生态圈，以多屏互动MagLink作为载体，采用鸿蒙超级桌面，实现车机系统与 手机互联，将手机内容应用上车，支持所有视频类、游戏类应用流转车机大屏幕。同时辅以更多便捷功能，比如调节后排空调温度、座椅，一键出行预备等。问界新M7应用鸿蒙生态，对用户体验有较大提升。 图表4:鸿蒙智能座舱多项体验 资料来源：华为商城，万联证券研究所 2问界新M7面向中高端市场，发布时点迎来销售旺季 问界新M7面向中高端市场，智能化配置较为领先。我们选取特斯拉ModelY长续航版、比亚迪唐DM-p冠军版、理想L72023款Air，以及问界M72022款作为竞品，与问界新M7进行比较。由下表对比可见，问界新M7价格区间与特斯拉ModelY、比亚迪唐DM、理想L7车型相近，主要定位于中高端市场。与竞品对比，车身整体性能较为接近，但问界新M7搭载激光雷达等27个感知硬件，且采用华为ADS2.0等高性能智驾辅助，在智能化配置方面较为领先。其中，由于混合动力在续航方面更有优势，因而特斯拉ModelY在综合续航里程指标中相对其他车型较低。与问界M7（2022款）对比，问界新M7在底盘结构方面有所提升，在主动安全方面新增了后方碰撞预警及哨兵模式等，且智驾系统的软硬件协调更为完善。 图表5:问界新M7与竞品对比 对比项问界新M7 问界M7（2022款） 特斯拉ModelY长续航版 比亚迪唐DM-p冠军版 理想L72023款Air 官方零售30.98万价 30.98万 29.99万+3.2万（增强版自动辅助驾驶） 28.98万 31.98万 能源类型增程式混动 增程式混动 纯电动 插电式混合动力 增程式混动 上市时间2023.9 2022.7 2022.8 2023.8 2023.2 车身大小5020*1945*1760(mm^3) 5020*1945*1775 4750*1921*1624 4870*1950*1725 5050*1995*1750 座位数5 6 5 6或7 5 CLTC综1250合续航里程（km） 1100 660 1020 1315 CLTC纯210电续航里程（km） 200 - 215 210 快充时间0.5（小时） 0.5 1 0.33 0.5 0-4.8100km/h加速时间（s） 4.8 5 4.3 5.3 发动机1.5T152马力 125马力 - 1.5T139马力 154马力 驱动形式前后双电机四驱 前后双电机四驱 双电机全轮驱动 超级智能电四驱 双电机四驱 底盘系统前悬架采用增强 前悬架采用麦弗 前悬架采用双叉 前悬架采用麦弗 前悬架采用双叉 型麦弗逊式独立 逊式独立悬架、 臂独立悬架、后 逊式独立悬架、 臂独立悬架、后 悬架、后悬架采 后悬架采用多连 悬架采用多连杆 后悬架采用多连 悬架采用�连杆 用多连杆独立悬 杆独立悬架 独立悬架 杆式独立悬架， 独立悬架 架，增加前后悬 搭载铝合金悬架 双FSD可变阻尼减震器 系统 最小转弯5.87半径 - 6.065 5.9 - （m）主动安全 包含盲区监测预 包含盲区监测预 包含转向干预、 包含前向碰撞预 包含盲区监测预 警、前向碰撞预 警、前向碰撞预 车道偏离防避、 警系统、自动紧 警、前向碰撞预 警、自动紧急制 警、自动紧急制 前撞预警、自动 急制动系统、紧 警、自动紧急制 动等多个系统， 动等多个系统 紧急制动、多碰 急制动辅助系统 动等多个系统 整体包揽各类主 撞制动等多个系 等多个系统 动安全评测第 统，但无后方碰 一；相对问界M7（2022款）新增后方碰撞预警、 撞预警、开门预警、道路救援呼叫等 哨兵模式等 被动安全 车身框架采用高强度热成型钢，高强度钢和铝合金占比达80.6%，潜艇级热成型钢占比达24.4%，最高强度达1500Mpa 车身框架采用高强度热成型钢；电池包含空气垫装甲防护技术，三重耐冲击防爆+航空级隔热+纳米防拉弧设计 车身采用钢铝混合车身框架和H型防撞结构 采用LCB高安全强度车身，高达77.4%高强度钢 白车身高强度钢占比超过75%，其中热成型钢占比超过29%；拥有高强度的顶部承压能力 智驾硬件 搭载1个激光雷达、3个毫米波雷达、12个超声波雷达、11个摄像 搭载3个毫米波雷达、12个超声波雷达、8个摄像头 搭载1个毫米波雷达、12个超声波雷达、8个摄像头 搭载5个毫米波雷达、12个超声波雷达、5个摄像头 搭载1个毫米波雷达、12个超声波雷达、10个摄像头 头 智驾辅助 华为ADS2.0、支持智能辅助泊 - Autopilot自动辅助驾驶系统，支 DiPilot智能驾驶辅助系统，支持 ADPro智能驾驶辅助系统，支 车、巡航等，采用GOD+RCT进行障碍物识别， 持自动泊车、自动辅助导航驾驶、自动辅助变 智能领航、APA视觉融合全场景自动泊车等 持辅助泊车、直线召唤、哨兵模式等 12月有望实现无图全国高阶智能 道、智能召唤等 驾驶 车机系统 HarmonyOS HarmonyOS LINUX DiLink智能网联 SSPro 系统 车机生态 鸿蒙座舱超级桌 支持车家互联、 支持部分应用 全车智能语音交 支持沉浸式影音 面将手机内容应 车表互联、车与 互 模式、三维空间 用上车，三屏联 手机互联，支持 交互 动，支持多款应 多款应用 用 后舱显示 MagLink多屏互动 MagLink多屏互动 - 支持分屏显示 - 扬声器 19个 19个 14个 12个 19个 资料来源：汽车之家，问界官网，特斯拉官网，比亚迪官网，理想汽车官网，万联证券研究所 新能源汽车四季度迎来销售旺季，问界新M7销量有望获得一定提振。根据乘联会数据，8月新能源车市场零售71.6万辆，同比增长34.5%，环比增长11.8%。今年以来累计零售444.1万辆，同比增长36.0%。我们