北交所周报：北交所政策端持续发力，五项业务规则拓宽融资渠道

2023年09月16日 证券研究报告•市场日评/周评 北交所周报（9.11-9.15） 北交所政策端持续发力，五项业务规则拓宽融资渠道 摘要 周观点：本周五（9月15日）为贯彻党中央、国务院关于机构改革的决策部署，落实中国证监会《关于高质量建设北京证券交易所的意见》要求，北交所起草了公司债券（含企业债券）相关业务规则，自9月15日起至9月30 日向市场公开征求意见。对于《意见》中明确提出的“支持北交所推进信用债市场建设”，北交所持续深化改革、推出高质量建设2.0，此次以企业债券发行审核职责划转为契机推出信用债业务，一体构建公司债券（含企业债券）基础制度体系，对于进一步完善证券交易所功能、拓展直接融资渠道、 强化服务实体经济和国家战略能力具有重要意义。伴随北交所首批八项改革的颁布，预期北交所整体流动性和估值将进一步提升，在多项政策拉动板块流动性上行，北交所估值体系有望重塑的背景下，建议关注有转板预期、低估值高成长性稀缺标的。 下周一（9月18日）富恒新材上市，科强股份发行结果公告。富恒新材所属行业为基础化工，主营业务为改性塑料的研发、生产、销售和相关技术服务；科强股份所属行业为基础化工，主营业务为高性能特种橡胶制品的研 发、生产和销售。 下周共3家企业上会，万源通将于9月20日上会，派诺科技和康农种业将于9月22日上会。万源通所属行业为电子，主营业务为印制电路板研发,生产和销售；派诺科技所属行业为机械设备，主营业务为提供电力用户侧的能源物 联网产品及能源数字化解决方案；康农种业所属行业为农林牧渔，主营业务为农作物新品种的科研、生产、加工、销售。 行情回顾：本周，北交所整体表现较强：周五（9月15日）收盘市值2629.8 亿元，北证50指数较周一（9月11日）开盘市值下降0.1%，整体跑赢创业板约2.2个百分点（创业板指下跌约2.3%）；跑赢市场约0.7个百分点（沪深300下跌约0.8%）。 北证A股板块对比。截至2023年9月15日，北证A股成分股个数共219个，公司平均市值12.0亿元，同期创业板个股平均市值为87.2亿元，科创板平均市值为114.9亿元。从成交量上来看，“2023年9月11日（周一）- 2023年9月15日（周五）”北交所板块周交易金额为46.7亿元，平均周交易金额为0.2亿元，区间换手率为5.3%，板块流动性回落。从估值来看，板块PE（TTM,中位数）为15.3倍，PE绝对值较上周五（9月8日）下降0.2倍。 北交所要闻：9月15日，北交所组织召开新闻媒体座谈会。会上官方介绍了“北交所深改19条”的积极意义和重要影响，并就北交所高质量建设及市场新闻舆论工作进行深入交流。 风险提示：政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险。 西南证券研究发展中心 分析师：刘言 执业证号：S1250515070002电话：023-67791663 邮箱：liuyan@swsc.com.cn 板块相对指数表现 北证50沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 2023-03-08 2023-03-20 2023-03-30 2023-04-12 2023-04-24 2023-05-9 2023-05-19 2023-05-31 2023-06-12 2023-06-26 2023-7-6 2023-7-16 2023-7-26 2023-08-07 2023-08-17 2023-08-29 2023-09-08 -30% 数据来源：同花顺iFind 基础数据（9.11-9.15） 成分股个数219 总市值（亿元）2629.79 公司平均市值（亿元）12.01 板块周交易金额（亿元）46.72 平均周交易金额（亿元）0.21 区间换手率（%）5.29 相关研究 1.北交所周报（9.4-9.8）：各地证监局积极响应北交所“深改19条”，板块流动性大幅提升(2023-09-11) 2.北交所周报（8.28-9.1）：北交所改革“八支箭”发布，进一步推进板块高质量建设(2023-09-04) 3.北交所周报（8.21-8.25）：上市流程优化，北证50成分股9月调整名单出炉(2023-08-28) 4.北交所周报（8.14-8.18）：北交所再度下调股票交易经手费，中报表现整体亮眼(2023-08-20) 5.北交所周报（8.7-8.11）：三四板制度型合作座谈会召开，助力创新企业进入资本市场(2023-08-13) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1北证A股与各板块对比1 2北交所新上市股票1 3本周行情回顾2 4北交所相关基金5 5北交所公司重要公告6 6北交所发行上市项目审核动态8 7北交所要闻9 8北交所公司债券相关10 9风险提示11 图目录 图1：板块周交易金额（亿元）1 图2：板块PE（TTM，中位数）1 图3：本周行情回顾3 图4：本周北交所股票涨幅前五3 图5：本周北交所股票跌幅前五3 图6：本周北交所各行业涨跌幅中位数，%4 图7：本周北交所各行业市盈率TTM中位数，倍4 表目录 表1：北证A股与各板块对比（截至2023/9/15）1 表2：本周北交所上市新股基本信息2 表3：下周新股动态2 表4：涨跌幅前五股票基本信息3 表5：涨跌幅前五股票市场数据4 表6：北交所主题基金区间涨跌幅表5 表7：发行项目上市审核动态8 表8：五项基本业务规则10 1北证A股与各板块对比 截至2023年9月15日，北证A股成分股个数共219个，公司平均市值12.0亿元， 同期创业板个股平均市值为87.2亿元，科创板平均市值为114.9亿元。从成交量上来看， “2023年9月11日（周一）-2023年9月15日（周五）”北交所板块周交易金额为46.7亿元，平均周交易金额为0.2亿元，区间换手率为5.3%，板块流动性回落。从估值来看，板块PE（TTM,中位数）为15.3倍，PE绝对值较上周五（9月8日）下降0.2倍。 表1：北证A股与各板块对比（截至2023/9/15） 成分股个数 公司平均市值(亿元） 板块周交易金额（亿元） 平均周交易金额（亿元） 区间换手率（%） 北证A股（上周） 218 12.11 98.72 0.45 11.54 北证A股（本周） 219 12.01 46.72 0.21 5.29 科创板 559 114.91 2,692.24 4.82 13.09 创业板 1,317 87.20 10,105.17 7.67 22.13 上证A股 2,241 240.91 15,230.94 6.80 9.09 深证A股 2,817 115.02 21,115.24 7.50 16.05 数据来源：同花顺iFind，西南证券整理 图1：板块周交易金额（亿元）图2：板块PE（TTM，中位数） 120 100 80 60 40 20 0 17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 15.0 14.5 14.0 4.24-4.28 5.4-5.5 5.8-5.12 5.15-5.19 5.22-5.26 5.29-6.2 6.5-6.9 6.12-6.16 6.19-6.23 6.26-6.30 7.3-7.7 7.10-7.14 7.17-7.21 7.24-7.28 7.31-8.4 8.7-8.11 8.14-8.18 8.21-8.25 8.28-9.1 9.4-9.8 9.11-9.15 13.5 数据来源：同花顺iFind，西南证券整理数据来源：同花顺iFind，西南证券整理 2北交所新上市股票 本周北交所有1只股票上市：万德股份（836419.BJ）。 万德股份（836419.BJ）上市时间为2023年9月15日，所属行业为基础化工，主营 业务为油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售。此次公开发行股票数量2000万股，发行价格8.9元/股，发行市盈率为16.0倍，新股募集 资金总额约1.8亿元。 表2：本周北交所上市新股基本信息 代码 股票 所属行业 主营业务 市值（亿元） 营业收入（亿元） 归母净利润（百万元） 市盈率 （PE/TTM) 发行价格 （元/股） 募集资金总额（亿元） 首日涨幅 （%） 时间 2023/9/15 2022/12/31 2022/12/31 2023/9/15 836419. BJ 万德股份 基础化工 功能性化工产品的研制、生产、销售 7.27 5.56 55.46 12.09 8.93 1.79 -8.73 数据来源：同花顺iFind，西南证券整理 下周共2家企业更新新股发行动态。富恒新材（832469.BJ）将于9月18日上市，科强股份（873665.BJ）于9月18日发行结果公告。 富恒新材（832469.BJ）所属行业为基础化工，主营业务为改性塑料的研发、生产、销售和相关技术服务。2022年公司营业收入与归母净利润分别为4.7亿元和45.7百万元。 公司发行价为5.7元/股，发行后市盈率为14.0倍。 科强股份（873665.BJ）所属行业为基础化工。主营业务为高性能特种橡胶制品的研发、生产和销售。2022年公司营业收入与归母净利润分别为2.8亿元和52.4百万云，公司 发行价为6.28元/股，发行后市盈率为16.0倍。 表3：下周新股动态 周一 周二 周三 周四 周五 2023-09-18 2023-09-19 2023-09-20 2023-09-21 2023-09-22 发行结果公告:科强股份上市：富恒新材 数据来源：北交所官网，西南证券整理 下周共3家企业上会。万源通（873718.NQ）将于9月20日上会，派诺科技 （831175.NQ）和康农种业（837403.NQ）将于9月22日上会。 万源通（873718.NQ）所属行业为电子，主营业务为印制电路板(PrintedCircuitBoard，简称PCB)研发,生产和销售。2022年公司营业收入与归母净利润分别为9.7亿元和52.5百万元。 派诺科技（831175.NQ）所属行业为机械设备，主营业务为提供电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化解决方案。2022年公司营业收入与归母净利润分别为6.1亿元和 60.4百万元。 康农种业（837403.NQ）所属行业为农林牧渔，主营业务为农作物新品种的科研、生产、加工、销售。2022年公司营业收入与归母净利润分别为2.0亿元和41.3百万元。 3本周行情回顾 分析周期为2023年9月11日（周一）-2023年9月15日（周五）。 本周，北交所整体表现较强：周五（9月15日）收盘市值2629.8亿元，北证50指数 较周一（9月11日）开盘市值下降0.1%，整体跑赢创业板约2.2个百分点（创业板指下跌约2.3%）；跑赢市场约0.7个百分点（沪深300下跌约0.8%）。 图3：本周行情回顾 道琼斯工业指数纳斯达克指数 标普500恒生指数科创50 创业板指-2.29%沪深300 深证成指上证指数北证50 -1.61% -1.34% -0.83% -0.39% -0.16% -0.11% -0.13% 0.12% 0.03% -3%-2%-2%-1%-1%0%1% 数据来源：同花顺iFind，西南证券整理 个股层面，本区间内北交所219只个股中有47只股票上涨，7只涨幅为0，165只股票下跌。其中，天罡股份区间内上涨23.2%，市盈率（TTM）为16.1倍；力王股份区间内 下跌-11.9%，市盈率（TTM）为16.6倍。 图4：本周北交所股票涨幅前五图5：本周北交所股票跌幅前五 25% 20% 15% 10% 5% 0% 23.17% 12.39% 11.77% 11.68% 9.43% 天罡股份五新隧装禾昌聚合诺思兰德永顺生物 0% -5% -10% -15% 力王股份万德股份骏创科技明阳科技巨能股份 -8.73% -8.61%