电力设备与新能源行业周报：新能源车7月销量同增，政策端持续发力

证新能源车7月销量同增，政策端持续发力 研 券——电力设备与新能源行业周报（2023.08.07-08.11） 究行情回顾 增持（维持） 报过去一周，电力设备行业下跌3.18%，表现强于大盘，在所有一级行 告 行业:电力设备 业中涨跌幅排名第15。分子板块看，电池下跌2.74%，电网设备下跌 日期: 2023年08月15日 2.97%，光伏设备下跌3.48%，风电设备下跌3.85%，电机下跌 4.41%，其他电源设备下跌4.58%。 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 联系人:刘昊楠 Tel:021-53686194 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 电力设备沪深300 % 08-2210-2201-2303-2305-2308-23 4 -1% 行-5% 业-9% 周-14% 报 -18% -22% -27% -31% 相关报告： 《绿证核发实现全覆盖，终端需求起量在即》 ——2023年08月08日 《锂电海外布局推进，组件排产提升》 ——2023年08月01日 《6月光伏装机数据亮眼，硅料价格反弹》 ——2023年07月24日 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑补贴及其他支持政策对新能源汽车销量的拉动，上游原料价格下降释放成本压力，我们看好后续动力电池出货量增长，盈利能力提升。材料端，考虑干法隔膜的需求旺盛，主流生产厂商的产能利用率可达100%，我们看好头部隔膜厂商业绩增长。新技术方面，复合集流体产业化进程加速，关键设备环节有厂商通过下游客户验证，多家企业扩产签单，我们看好核心设备厂商订单放量。 数据更新：据中汽协，2023年7月，中国新能源汽车销量78.0万辆，同比+31.6%，环比-3.1%；渗透率为32.7%，同比+8.2pct。分动力类型看，BEV销量54.1万辆，同比+18.2%；PHEV销量23.9万辆，同比+77.0%。据Marklines，2023年7月，美国电动车销量13.1万辆，同比+54.6%，环比-0.3%；渗透率为10.0%，同比+2.8pct。其中，BEV销量10.5万辆，同比+49.0%；PHEV销量2.6万辆，同比 +82.4%。据中国动力电池产业创新联盟，2023年7月，我国动力电池装车量32.2GWh，同比+33.3%。其中，三元电池装车量10.6GWh，占总装车量32.8%，同比+7.4%；磷酸铁锂电池装车量21.7GWh，占总装车量67.2%，同比+51.1%。 光伏 核心观点：需求端看，随着全球主要国家持续推进双碳目标，利好政策不断涌现。根据路透社消息，德国财政部周三表示，德国内阁已同意明年为绿色投资拨款576亿欧元（632亿美元），在2023年的目标上增长60.2%，其中可再生能源补贴将约为126亿欧。另外，受澳大利亚部分企业员工计划罢工影响，欧洲天然气期货价格出现大涨，后续有望带动欧洲光伏需求。 数据更新：根据Infolink数据，2023年8月9日，硅料价格71元/KG，环比+2.9%；182mm、210mm硅片价格分别为2.95、3.92元/KG，周环比持平；单晶PERC182、210电池价格分别为0.75、0.73元/W，周环比分别+1.35%、持平；单晶单面PERC182、210组件价格分别为1.26、1.27元/W，周环比分别-1.56%、-2.31%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为5940、3372元/KG，周环比分别-3.46%、-3.57%；EVA、POE胶膜价格分别为8.9、15.0元/ ㎡，周环比持平；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25.5、17.5元/㎡，周环比分别+2%、+2.94%。 投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年 1.51%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。 行业周报 看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 1）电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司海外布局持续推进，竞争力有望进一步提升。 2）材料端，隔膜环节建议关注星源材质、恩捷股份，星源材质受益储能行业对干法隔膜需求拉动，公司在干法隔膜领域布局产能靠前；恩捷股份旗下江西睿捷第二条铝塑膜产线已全线贯通，预计第三条铝塑膜产线也将于今年下半年贯通。3）新技术方向，复合集流体领域，设备端建议关注道森股份，公司旗下洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，未来有望快速放量；箔材端，建议关注宝明科技，产业布局进度领先。 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 股价 8/11 EPS 23E24E25E PE 23E24E25E 数据预测与估值 公司名称 PB投资评级 股份52.50 556) 5.36 6.94 8.79 9.79 7.56 5.975.07 买入 节能11.19 1.34 1.56 1.66 8.35 7.17 6.742.85 买入 高测 (688 双良 (600481) 鑫铂股份 36.122.373.754.7415.249.637.622.78买入 (003038) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1核心观点5 2行情回顾7 3行业数据跟踪：动力电池9 3.1新能源汽车销量：7月中国新能源汽车销量同比增长31.6% ...............................................................................................9 3.2产业链装车及排产：7月我国动力电池装车量32.2GW，同比+33.3%11 3.3产业链价格13 4行业数据跟踪：光伏16 4.1装机：6月国内光伏装机17.21GW，同比+140.03%16 4.2出口：6月国内电池组件出口金额41.15亿美元，同比-9.32%16 4.3排产：7月国内硅料产量11.56万吨17 4.4产业链价格17 5行业动态21 6公司动态23 6.1重要公告23 6.2融资动态24 6.3股东大会24 6.4解禁动态24 7风险提示26 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较7 图2：细分板块涨跌幅8 图3：板块个股涨跌幅前五8 图4：7月中国新能源汽车销量78.0万辆，同比增长31.6%9 图5：7月中国新能源汽车渗透率为32.7%9 图6：7月中国新能源汽车出口10.1万辆，同比+87%9 图7：7月欧洲七国新能源汽车销量同比+35.3%10 图8：7月欧洲七国新能源汽车渗透率22.1%10 图9：7月美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+54.6%11 图10：7月美国新能源汽车渗透率10.0%，同比+2.8pct11 图11：6月全球动力电池装车量为64.9GW，同比+41%11 图12：全球动力电池装机量竞争格局11 图13：7月中国动力电池装车量32.2Gwh，同比+33.3%12 图14：7月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占比为 67.2%12 图15：中国动力电池装机量竞争格局12 图16：动力电池及各材料环节排产均有提升，LFP电池提升幅度较大13 图17：电池及其原材料价格走势（今日价格以8月11日为 基准）15 图18：6月国内光伏装机17.21GW16 图19：月度装机对比16 图20：组件出口金额16 图21：逆变器出口金额16 图22：7月国内硅料产量11.56万吨17 图23：硅料价格19 图24：硅片价格19 图25：电池片价格20 图26：组件价格20 图27：光伏银浆价格20 图28：胶膜价格20 图29：光伏玻璃价格20 表 表1：7月比亚迪新能源汽车销量领先，市场份额达33.5%10 表2：行业动态（2023.08.06-08.12）21 表3：近期重要公告23 表4：近期定增预案更新24 表5：近期可转债预案更新24 表6：近期股东大会信息（2023.08.14-08.19）24 表7：近期股份解禁动态（2023.08.14-08.19）24 1核心观点 动力电池 需求端看，7月新能源汽车销量环比增速有所放缓，但相关支持政策持续发力。据中汽协，2023年7月，中国新能源汽车销量 78.0万辆，同比+31.6%，环比-3.1%。政策端，山东出台40条政策进一步提振扩大消费，包括新能源汽车购置税减免，推动新能源汽车下乡，充电基础设施建设政策；河南将购车补贴政策延续至23年底，对省内新购汽车的消费者按购车价格的5%给予补贴 （最高不超过10000元/台），同时提出加快充电基础设施建设，鼓励各地通过多种方式降低建设用地成本。此外，上海提出，到2025年，个人新增购置车辆中纯电动车辆占比超过50%；浙江提 出目标，到2025年，全省累计建成充电桩230万个以上；海南提 出，到2030年，全省将累计推广新能源汽车超150万辆，新能源汽车保有量占比超过45%。我们认为未来新能源汽车消费支持政策持续发力，有望拉动新能源车销量增长，进而带动动力电池装车量提升。 供给端看，本周碳酸锂价格继续走弱，电池环节成本降低。根据鑫椤锂电，8月11日，碳酸锂（电池级99.5%）价格在24.0- 25.0万元/吨，较上周价格下跌2.0-2.1万元/吨。目前正极材料企业碳酸锂库存较高，之前高价采购的原料尚未消化完毕，因此实际采购需求不旺。不过考虑到8月下旬下游企业将开启新一轮备货，预计碳酸锂价格有望适时止跌回升，但仍受下游企业备货量和订单量的影响。从主要材料看，受碳酸锂价格下跌影响，三元材料及磷酸铁锂价格回落，电解液价格也有所下降；市场方面，负极8月需求有所好转，电解液受储能板块放量带动市场稳中向好，干法隔膜需求仍然旺盛。我们认为电池材料价格下行有望释放电池厂商成本端压力，盈利能力有望提升。 新技术方面，复合集流体行业处从验证期导入到量产期阶段，产业化进程不断加速。近期，道森股份子公司洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，并正式签订首批订单合同，合同金额约为7000万人民币。安迈特科技发布了新型高安全复合集流体产品， 公司计划建设年产7亿平方米的新型高安全复合集流体的产能，可满足约70GWh动力、储能以及3C锂离子电池产业需求，其中规划今年一期项目建设2亿平米。 光伏 需求端看，随着全球主要国家持续推进双碳目标，利好政策不断涌现。根据路透社消息，德国财政部周三表示，德国内阁已同意明年为绿色投资拨款576亿欧元（632亿美元），在2023年的 目标上增长60.2%。可再生能源补贴将约为126亿欧元，而47亿欧元将用于扩大该国的电动汽车充电基础设施。 另外，8月9日欧洲天然气价格盘中一度飙升近40%，欧洲基准的TTF天然气期货合约价格（每兆瓦时）从前收盘日30欧元，盘中一度上涨至每兆瓦时43欧元以上，最终结算价为39.7欧元，当日收高了大约28%。天然气价格波动主要原因为，澳大利亚