电力设备行业周报：新能源车政策端持续发力，碳酸锂价格企稳

证新能源车政策端持续发力，碳酸锂价格企稳 研 券——电力设备与新能源行业周报（2023.08.21-08.25） 究行情回顾 增持（维持） 报过去一周，电力设备行业下跌5.40%，表现弱于大盘，在所有一级行 告行业:电力设备 业中涨跌幅排名第30。分子板块看，电网设备下跌4.06%，其他电源 日期: 2023年08月30日 设备下跌4.21%，电机下跌4.46%，光伏设备下跌5.59%，电池下跌 5.77%，风电设备下跌7.57%。 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 联系人:刘昊楠 Tel:021-53686194 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 3% -1%08/22 -6% 11/22 01/2304/2306/2308/23 10% 14% 19% 23% 27% 31% 电力设备沪深300 行 业- 报 周- - - - - 相关报告： 《宁德发布神行超充电池，助力汽车电动化加速》 ——2023年08月24日 《宁德时代发布4C超充电池，7月光伏装机高增》 ——2023年08月22日 《新能源车7月销量同增，政策端持续发力》 ——2023年08月15日 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑购车信贷支持政策，新能源车下乡支持政策，成都车展推出新车型对新能源汽车销量的拉动，以及动力电池上游原料价格处低位，我们看好后续动力电池出货量增长，盈利能力提升。新技术方面，复合集流体产业化进程加速，关键设备环节有厂商通过下游客户验证，多家企业扩产签单，我们看好核心设备厂商订单增长；平价超充电池开启电动车超充时代，我们看好头部电池厂商凭借技术优势，实现快速放量，看好配套上游材料厂商，CNT产品及负极包覆材料出货量增长。 数据更新：根据鑫椤锂电数据，8月25日动力型磷酸铁锂报价7.7-8.4 万元/吨，三元材料5系报价17.9-20.7万元/吨，三元材料6系报价 20.2-21.0万元/吨，三元材料8系报价23.2-24.5万元/吨，电池级 99.5%碳酸锂报价21.4-22.9万元/吨，工业级99.0%碳酸锂报价19.9- 21.4万元/吨。 光伏 核心观点：需求端看，7月份国内光伏装机高增。7月国内光伏新增装机18.74GW，同比+173.58%，环比+8.89%，单月新增装机创近五月来新高。出口方面，7月国内电池组件出口金额31.7亿美元，同比-32.45%，环比-22.96%。考虑组件价格快速下降、欧洲夏休及库存等因素，7月出口数据整体符合预期，随着价格企稳、夏休接近尾声，后续海外需求有望迎来反弹。当前光伏价格链价格已在底部水平，组件低位已降至1.2元/W上下，在国内外共振下，后续光伏需求有望逐步超预期。 供给端看，中上游硅料、硅片、电池片价格已连续数周反弹。组件端价格整体有小幅松动，但结构上有所变化，分布式项目报价出现调涨预期，一线厂家考量部分热销型号销售偏紧、上调每瓦1-3分不等。整体来看，产业链库存影响逐渐减弱、终端需求开始拉动。 数据更新：根据Infolink数据，2023年8月23日，硅料价格75元/KG，环比+2.74%；182mm、210mm硅片价格分别为3.35、4.35元/KG，周环比分别+6.35%、+3.57%；单晶PERC182、210电池价格分别为0.75、0.73元/W，周环比持平；单晶单面PERC182、210组件价格分别为1.24、1.25元/W，周环比分别-0.8%、-0.79%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为6138、3489元/KG，周环比分别+3.33%、+3.47%；EVA、POE胶膜价格分别为8.9、15.元/ ㎡，周环比均持平；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25.5、17.5元/ ㎡，周环比均持平。 投资建议 动力电池： 行业周报 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年最低分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。1）电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司推出神行超充电池，有望快速放量。 2）新技术方向：复合集流体领域，设备端建议关注道森股份，公司旗下洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，未来有望快速放量。超充电池领域，材料端建议关注天奈科技，国内最大碳纳米管生产企业，公司CNT产品能显著提升电池倍率性与能量密度，动力电池向快充性发展有助公司CNT产品市占率提升；信德新材，负极包覆材料行业龙头，快充需求提升有望增加包覆材料渗透率与添加比例。 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 数据预测与估值 公司名称 股价 8/30 EPS 23E24E PE投资 25E23E24E25EPB评级 高测股份 (688556) 双良节能 (600481) 鑫铂股份 49.155.366.948.799.177.085.594.75买入 10.171.341.561.667.596.526.132.75买入 36.402.373.754.7415.369.717.682.68买入 (003038) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1核心观点5 2行情回顾7 3行业数据跟踪：动力电池9 3.1新能源汽车销量：7月中国新能源汽车销量同比增长31.6% ...............................................................................................9 3.2产业链装车及排产：7月我国动力电池装车量32.2GWh，同比+33.3%11 3.3产业链价格13 4行业数据跟踪：光伏16 4.1装机：7月国内光伏装机18.74GW，同比+173.58%16 4.2出口：7月国内电池组件出口金额31.7亿美元，同比-32.45%16 4.3排产：7月国内硅料产量11.56万吨17 4.4产业链价格17 5行业动态21 6公司动态23 6.1重要公告23 6.2融资动态25 6.3股东大会25 6.4解禁动态26 7风险提示27 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较7 图2：细分板块涨跌幅8 图3：板块个股涨跌幅前五8 图4：7月中国新能源汽车销量78.0万辆，同比增长31.6%9 图5：7月中国新能源汽车渗透率为32.7%9 图6：7月中国新能源汽车出口10.1万辆，同比+87%9 图7：7月欧洲七国新能源汽车销量同比+35.3%10 图8：7月欧洲七国新能源汽车渗透率22.1%10 图9：7月美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+54.6%11 图10：7月美国新能源汽车渗透率10.0%，同比+2.8pct11 图11：6月全球动力电池装车量为64.9GWh，同比+41%.11 图12：全球动力电池装机量竞争格局11 图13：7月中国动力电池装车量32.2Gwh，同比+33.3%12 图14：7月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占比为 67.2%12 图15：中国动力电池装机量竞争格局12 图16：动力电池及各材料环节排产均有提升，LFP电池提升幅度较大13 图17：电池及其原材料价格走势（今日价格以8月26日为 基准）15 图18：7月国内光伏装机18.74GW16 图19：月度装机对比16 图20：组件出口金额16 图21：逆变器出口金额16 图22：7月国内硅料产量11.56万吨17 图23：硅料价格19 图24：硅片价格19 图25：电池片价格19 图26：组件价格19 图27：光伏银浆价格20 图28：胶膜价格20 图29：光伏玻璃价格20 表 表1：7月比亚迪新能源汽车销量领先，市场份额达33.5%10 表2：行业动态（2023.08.20-08.26）21 表3：近期重要公告23 表4：近期定增预案更新25 表5：近期可转债预案更新25 表6：近期股东大会信息（2023.08.28-09.01）25 表7：近期股份解禁动态（2023.08.28-09.01）26 1核心观点 动力电池 需求端看，7月新能源汽车销量环比增速有所放缓，但新能源车支持政策持续发力，叠加成都车展月底召开，有望推动新能源车销量增长。政策端，商务部、国家发展改革委、金融监管总局发布关于推动商务信用体系建设高质量发展的指导意见，意见指出，合理增加对消费者购买汽车、家电、家居等产品的消费信贷支持；甘肃省发展和改革委员会于近日印发了关于《加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的若干措施》，力争到2025年实现适宜使用新能源汽车地区充电站“县县全覆盖”，到2030年基本建成覆盖全省农村地区的充电设施服务网络。此外， 成都车展于8月25日召开，众多车企发布多款新能源车型，新车发布有望推动三四季度的新能源汽车销量。 供给端看，本周碳酸锂价格逐步企稳。根据鑫椤锂电，8月 25日，碳酸锂（电池级99.5%）价格在21.4-22.9万元/吨，较上 周价格下跌0.1万元/吨。由于目前下游电池需求不足，刚需补库幅度较低，市场预期的短期大面积补库还没有看到，因此上下游博弈维持，后续阿根廷政治外交变化可能影响盐湖项目的未来发展前景。从主要材料价格看，三元跌势放缓，磷酸铁锂波动不大，电解液小幅下调；市场方面，电解液、负极环节下游需求微增，但行业整体产能过剩下，难对价格形成支撑。我们认为电池材料价格处低位有望释放电池厂商成本端压力，电池环节盈利能力有望提升。 光伏 需求端看，7月国内光伏新增装机18.74GW，同比+173.58%，环比+8.89%，单月新增装机创近五月来新高。出口方面，7月国内电池组件出口金额31.7亿美元，同比-32.45%，环比-22.96%。考虑组件价格快速下降、欧洲夏休及库存等因素，7月出口数据整体符合预期，随着价格企稳、夏休接近尾声，后续海外需求有望迎来反弹。当前光伏价格链价格已在底部水平，组件低位已降至 1.2元/W上下，在国内外共振下，后续光伏需求有望逐步超预期。供给端看，中上游硅料、硅片、电池片价格已连续数周反弹。 组件端价格整体有小幅松动，但结构上有所变化，分布式项目报价出现调涨预期，一线厂家考量部分热销型号销售偏紧、上调每 瓦1-3分不等。整体来看，产业链库存影响逐渐减弱、终端需求开始拉动。 2行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周，电力设备行业下跌5.40%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第30。万得全A收于4670点，下跌141点，-2.92%，成交37594亿元；沪深300收于3709点，下跌75 点，-1.98%，成交9092亿元；创业板指收于2040点，下跌79点， -3.71%，成交10350亿元；电力设备收于7834点，下跌447点， -5.40%，成交2456亿元，弱于大盘。 从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31个申万一级行业中排名第30，总体表现位于下游。