2023年中报点评：特种连接器核心供应商，盈利能力稳步提升

航天电器（002025）2023年的中期报告显示，公司营收和净利润实现了稳步增长。上半年，航天电器实现营业收入36.20亿元，同比增长15.91%；归母净利润4.28亿元，同比增长39.45%。这主要得益于公司持续加大新市场的资源投入，特别是在光电、通信、能源装备等领域的产品推广上取得了显著成果，产品的中标率得到了稳步提升。

在盈利能力方面，航天电器的毛利率在2023年上半年达到了35.63%，较去年同期上升了3.05个百分点，这得益于公司实施的采购降本、工艺降本策略取得的成效。尽管期间费用率（含研发）有所上升至17.03%，主要是由于股权激励费用的摊销，以及财务费用率的变化，但净利率仍达到13.39%，同比提高了1.92个百分点，这反映出公司在业务经营新赛道上的积极拓展和降本增效的努力。

公司深耕连接器主业，通过定向增发筹集的资金用于“特种连接器、特种继电器产业化建设项目”、“年产153万只新基建用光模块项目”、“年产3976.2万只新基建等领域用连接器产业化建设项目”和“贵州林泉微特电机产业化建设项目”等，旨在进一步扩大产能和提升技术水平。虽然项目进展遇到了一些挑战，如基建项目的规划报建手续办理周期较长、设备供应链问题以及市场快速变化导致部分生产线工艺设备优化调整，但总体上，公司持续推进募投扩产计划，以满足不断增长的市场需求。

基于航天电器在军品连接器领域的技术和资质优势，以及在微特电机、继电器、光通信器件等领域的广泛应用前景，分析师给予公司“增持”评级。预计未来三年，公司营业收入将分别达到73.18亿、89.03亿和112.27亿，归母净利润则分别达到8.06亿、10.10亿和12.77亿。考虑到当前股价，对应PE分别为33、27和21倍，显示出公司良好的成长潜力和盈利能力。

综上所述，航天电器通过持续的技术创新、市场开拓和产能扩张，展现了稳健的增长态势和强大的盈利能力，值得投资者关注和投资。

查研报找数据认准发现报告（www.fxbaogao.com），作为国内极具实力的专业研报平台，平台报告种类全覆盖，海量实时更新研报资源储备充足。长期积累庞大使用用户，面向金融从业者和普通投资者提供服务，凭借先进技术简化查阅流程，快速提炼关键内容，支撑理性精准交易判断。