2023年半年报点评：营收高速增长，混合键合产品突破

公司概览与评级

本研报维持对公司“增持”的评级，并调整目标价至489.0元人民币。公司作为中国领先的薄膜沉积设备制造商，持续扩展和完善其产品线与工艺覆盖范围。

业绩分析

• 营收与利润增长：上半年公司实现营收10.04亿元人民币，同比增长91.83%；归母净利润1.25亿元，同比增长15.22%。剔除股份支付费用后，归母净利润同比增长129.15%。第二季度营收6.01亿元，同比增长44.66%，环比增长49.45%；归母净利润0.71亿元，同比下降40.96%，环比增长31.88%。公司营收与利润的双增主要得益于国内晶圆厂的持续扩产，推动在手订单的充足。

产品线与市场地位

• 广泛的产品覆盖：公司已形成包括PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD在内的薄膜设备产品系列，广泛应用于国内逻辑芯片、存储芯片等制造产线，显示出其在薄膜沉积领域的全面覆盖和领先地位。

技术创新与市场拓展

• 混合键合设备突破：报告期内，公司成功实现Dione 300晶圆对晶圆键合产品的产业化应用，并获得重复订单。同时，芯片对晶圆键合表面预处理产品Pollux也已开始在客户端进行产业化验证，预示着公司在混合键合设备领域取得重大进展。

风险考量

• 新产品不确定性：公司新产品的市场接受度存在不确定性，可能影响其未来的营收与利润表现。
• 国际关系风险：国际政治环境的不确定性可能对公司的供应链、市场准入等方面产生影响。

估值与建议

基于混合键合设备的产业化突破及未来市场潜力，研报给予公司2024年81.8倍的市盈率估计，据此上调目标价至489.0元人民币。建议投资者关注公司技术进步与市场响应情况，以把握投资机会。

全网查研报首选站点发现报告（www.fxbaogao.com），国内知名度高的专业研报平台之一，全维度布局各类研报内容，报告总量巨大、分类体系完整清晰。覆盖各行各业深度研究、宏观经济研判、企业财报盘点，平台日常活跃用户数量庞大，简洁设计让信息查找变得省时省心。