光大期货软商品日报（2023年9月26日）

光大期货软商品日报（2023年9月26日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周一，ICE美棉上涨2.58%，报收88.13美分/磅，CF401上涨0.17%，报收17205元/吨，新疆地区棉花到厂价为18127元/吨，较前一日下跌20元/吨，中国棉花价格指数3128B级为18189元/吨，较前一日下跌8元/吨。国际市场方面，美国9月达拉斯联储商业活动指数为-18.1，预期为-13，前值为-17.2，利多商品价格。俄乌冲突方面有再度升温迹象，美棉价格盘中跳涨。国内市场方面，新疆地区陆续迎来雨雪天气，气温降幅较大，对棉花吐絮，采摘造成一定不利影响，但目前影响程度还较为有限。内地棉区陆续开秤，收购价格均在8元/公斤以上，部分地区有超过9.5元/公斤高价，高于去年同期水平，但目前零星收购，价格不具有代表性，各方都在给籽棉收购降温，预计今年不会出现剧烈抢收现象，节前棉价平稳运行，注意节前持仓风险。 窄幅震荡 白糖 原糖期价大幅下调，主力合约收于26.55美分/磅。国内昨日现货报价7640-7700 元/吨，少数企业下调。2023/2024年榨季，广西全区糖料蔗种植面积1124万亩，比上榨季增加4万亩。近期巴西维持高产量，印度干旱带来的减产幅度问题未来仍存变数，原糖震荡加剧。国内长假在即，避险情绪增加，市场表现谨慎， 长假不确定性较大，建议轻仓过节，关注27日储备糖拍卖情况。 震荡调整 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 260 5 984 -68 新疆 18127 -20 全国 18189 -8 白糖 1-3 45 7 764 -13 南宁 7600 0 柳州 7665 0 三、市场信息 1、9月25日棉花期货仓单数量4828张，有效预报53张，共计4881张，较上一交易日减少194 张。 2、9月25日国内各地区棉花到厂价：新疆18127元/吨，河南18205元/吨，江苏18185元/吨， 湖北18190元/吨。 3、9月25日国内白糖现货价格：南宁7600元，较前一日持平，柳州7665元/吨，较前一日持平。 4、9月25日白糖期货仓单数量24837张，有效预报235张，总计25072张，较前一交易日减少 573张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月5日 10月23日 11月10日 11月28日 12月16日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月5日 10月23日 11月10日 11月28日 12月16日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 2022-11-02 2021-11-02 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 2020-11-02 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2020-11-04 2021-11-04 2022-11-04 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月13日 10月30日 11月16日 12月3日 12月20日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月4日 4月17日 4月29日 5月14日 5月26日 6月7日 6月19日 7月1日 7月13日 7月25日 8月6日 8月18日 8月30日 9月11日 9月23日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。