光大期货软商品日报（2023年9月1日）

光大期货软商品日报（2023年9月1日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周四，ICE美棉下跌0.26%，报收87.65美分/磅，CF401上涨0.48%，报收17660 元/吨，新疆地区棉花到厂价为18081元/吨，较前一日持平，中国棉花价格指数 3128B级为18294元/吨，较前一日上涨23元/吨。国际市场方面，美国7月核心PCE物价指数坚挺，令市场喜忧参半，美元指数再度上涨，昨日公布的美棉出口数据同样较弱，美棉价格承压下行。国内市场方面，8月官方制造业PMI为49.7，较上月同比上升0.4个百分点，预期为49.4，新订单、生产指数均为近来高点，新订单指数回升至扩张区间，给予市场信心支持。存量房贷利率下调，市场情绪大幅好转。供应端，减产及抢收仍具备交易价值，需求端强预期推动，但现状偏弱，郑棉主力合约持仓不断增加，推动郑棉价格上行，近月合约突破18000元/吨整数关口，继续上行承压较大，关注后续天气及需求变化。 震荡偏强 白糖 原糖期价继续调整，主力合约收于25.08美分/磅。国内昨日现货报价7410～7440 元/吨，持平。巴西出口节奏正常，产量及出口均处于高位，抑制短期价格表现。近期巴西降雨增多，关注对于当前压榨进度的影响。北半球减产问题仍将为糖价带来支撑，预计原糖期价近期仍以高位宽幅震荡为主。国内消息面较为平淡，大集团陆续清库，低库存问题继续支撑当前现货价格，中秋将至终端未来的 采购值得关注。未来进口增加预期叠加新糖上市问题抑制远期价格表现。 高位整理 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 9-1 180 -15 634 -27 新疆 18081 0 全国 18294 23 白糖 9-1 348 217 469 8 南宁 7470 10 柳州 7420 0 三、市场信息 1、8月31日棉花期货仓单数量7861张，有效预报161张，共计8022张，较上一交易日减少337 张。 2、8月31日国内各地区棉花到厂价：新疆18081元/吨，河南18307元/吨，江苏18318元/吨， 湖北18280元/吨。 3、8月31日中国纱线负荷指数为56.1，较前一日上涨0.2，中国纱线库存指数为23.1，较前一日下降0.1，中国坯布负荷指数为58.6，较前一日上涨0.1，中国坯布负荷指数为28，较前一日下降0.2。 4、8月31日国内白糖现货价格：南宁7470元，较前一日上涨10元/吨，柳州7420元/吨，较前一日持平。 5、8月31日白糖期货仓单数量29029张，有效预报2583张，总计31612张，较前一交易日增加 76张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2209-2301 2009-2101 2309-2401 2109-2201 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月18日 1月31日 2月12日 2月24日 3月8日 3月20日 4月1日 4月14日 4月26日 5月11日 5月23日 6月4日 6月16日 6月28日 7月10日 7月22日 8月3日 8月15日 8月27日 9月8日 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月15日 5月5日 5月22日 6月8日 6月25日 7月12日 7月29日 8月15日 9月1日 9月19日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月15日 5月5日 5月22日 6月8日 6月25日 7月12日 7月29日 8月15日 9月1日 9月19日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 图3：棉花9-1价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月20日 10月9日 10月26日 11月12日 11月29日 12月16日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2022-10-09 2021-10-09 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 2020-10-09 1月3日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 3月31日 4月18日 5月8日 5月25日 6月11日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月22日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2020-10-12 2021-10-12 2022-10-12 仓单数量 有效预报 合计 2209-2301 2009-2101 2309-2401 2109-2201 600 400 200 0 -200 -400 1月18日 1月30日 2月10日 2月21日 3月4日 3月15日 3月26日 4月7日 4月18日 4月29日 5月13日 5月24日 6月4日 6月15日 6月26日 7月7日 7月18日 7月29日 8月9日 8月20日 8月31日 9月11日 图8：白糖9-1价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。