通信行业周观点：关注卫星通信产业链投资机会

关注卫星通信产业链投资机会 证券研究报告|通信 强于大市(维持) 行业核心观点： ——通信行业周观点（09.04-09.10）2023年09月11日 行业相对沪深300指数表现 上周沪深300指数下跌1.36%，申万通信行业下跌0.52%，领先于指数 0.84pct，在申万一级行业中排名13位。本周建议重点关注通信运营商、 5G、卫星通信等细分板块的投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）云计算：信通院发布的《云计算白皮书（2023年）》指出，2022年我国云计算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。其中，公有云市场规模增长49.3%至3256亿元，私有云市场增长25.3%至 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 通信沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 1294亿元。《白皮书》预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。 （2）运营商：中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。本次测试验证采用3GPPR17NR-NTN国际标准，成功验证了NR-NTN透明转发和星上再生两种基本组网模式下的手机直连低轨卫星的技术可行性，实现了端到端全链路贯通及数据传输验证。（3）5G：中国联通公示了《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目》中标候选人，华为、中兴、爱立信、上海诺基亚贝尔、大唐移动5家中标。（4）卫星通信：中国电信正式官宣了手机直连卫星业务。具体通信资费为10元/月的功能费，包含 两分钟的卫星电话；拨打或接听电话为9元/分钟，发送短信为5元/条，接收免费。（5）卫星通信：华为Mate60Pro+开启预售，据悉，华为 Mate60Pro+是全球首款搭载双星卫星通信的手机，支持天通卫星电话及双向北斗卫星消息。 行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周日均成交额291.42亿元，较前一个交易周下降12.70%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为19.09倍，低于2016年至今历史均值36.37倍，行业估值低于历史中枢水平。 上周通信板块表现分化：133只个股中，86只个股上涨，46只个股下跌。上涨股票数占比64.66%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的 增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 工信部征求5GRedCap发展路径，华为卫星通信领域取得突破 1-7月电信业务收入、移动互联网累计流量同比增长 中国电信获批800MHz频谱重耕 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1云计算：信通院预测2025年云计算市场规模将破万亿3 1.2运营商：中国移动等完成NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证3 1.35G：中国联通公布华为、中兴等5家中标候选人3 1.4卫星通信：中国电信手机直连卫星业务正式上线3 1.5卫星通信：华为新机Mate60Pro+和MateX5直接开售3 2通信行业周行情回顾4 2.1通信行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3通信行业估值情况5 2.4通信行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3通信行业公司情况和重要动态7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）4 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）5 图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）5 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）5 图表6：申万通信行业周成交额情况6 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）6 图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周）6 图表9：上周通信板块大宗交易情况7 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况7 1产业动态 1.1云计算：信通院预测2025年云计算市场规模将破万亿 信通院发布的《云计算白皮书（2023年）》指出，2022年我国云计算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。其中，公有云市场规模增长49.3%至3256亿元，私有云市场增长25.3%至1294亿元。《白皮书》预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。（来源：通信世界） 1.2运营商：中国移动等完成NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证 中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。本次测试验证采用3GPPR17NR-NTN国际标准，成功验证了NR-NTN透明转发和星上再生两种基本组网模式下的手机直连低轨卫星的技术可行性，实现了端到端全链路贯通及数据传输验证。 中国移动于2022月8月和2023年6月分别完成全球首个运营商5GIoT-NTN技术外场验证以及我国首款5GIoT-NTN手机终端直连卫星实验室验证，能够支持双向语音对讲和文字消息，全面提升了高轨手机直连卫星落地能力，并推进了5G窄带NTN具备预商用能力。（来源：通信世界） 1.35G：中国联通公布华为、中兴等5家中标候选人 9月7日，中国联通公示了《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目》中标候选人，华为、中兴、爱立信、上海诺基亚贝尔、大唐移动5家中标。据此前中国联通发布的集采公告显示，该项目拟采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备69万站(套)及相关辅材、服务等(上述规模为预估量)，采购预算为402.39亿元(不含税)。项目划分为两个标包：标包一：采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备66万站（套）及相关辅材、服务等；标包二：采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备3万站（套）及相关辅材、服务等。（来源：通信世界） 1.4卫星通信：中国电信手机直连卫星业务正式上线 9月8日，中国电信正式官宣了手机直连卫星业务。具体通信资费为10元/月的功能费，包含两分钟的卫星电话；拨打或接听电话为9元/分钟，发送短信为5元/条，接收免费。手机直连卫星作为首个服务于手机端的卫星通信业务，将为应急通信市场大众化发展提供了新可能。（来源：通信世界） 1.5卫星通信：华为新机Mate60Pro+和MateX5直接开售 9月8日，华为Mate60Pro+开启预售，据悉，华为Mate60Pro+是全球首款搭载双星卫星通信的手机，支持天通卫星电话及双向北斗卫星消息，而此前发布的Mate60仅支持北斗卫星消息，Mate60Pro仅支持天通通话。此外，华为全新折叠屏手机MateX5也于9月8日开启预售，据悉，华为MateX5折叠屏为横向内折型，搭载玄武钢化昆仑玻璃、XMAGE影像方案、预装HarmonyOS4系统，拥有幻影紫、羽砂黑、羽砂白、羽砂金、青山黛5款配色。（来源：36氪） 2通信行业周行情回顾 2.1通信行业周涨跌情况 沪深300指数下跌，通信行业涨跌幅位列行业第13位。上周沪深300指数下跌1.36%，申万通信行业下跌0.52%，领先于指数0.84pct，在申万一级行业中排名13位。 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2023年初至今申万通信行业涨幅在申万一级31个行业中排名第1位。沪深300指数下跌3.40%，申万通信上涨31.46%，领先于指数34.86pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 上周通信子行业通信服务上涨，通信设备下跌。通信服务上涨1.44%，通信设备下跌 1.68%。2023年累计来看，申万二级通信服务上涨29.16%，通信设备上涨31.71%。图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 2.3通信行业估值情况 从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为19.09倍，低于2016年至今历史均值36.37倍，行业估值低于历史中枢水平。 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今） 注：PE（TTM）为剔除负值后 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.4通信行业周成交额情况 行业的资金关注度较前一周下降。上周5个交易日申万通信行业成交额达1457.12亿元，平均每日成交291.42亿元，日均交易额较前一个交易周下降12.70%。 图表6：申万通信行业周成交额情况 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 个股表现分化，上涨股数较多。133只个股中，86只个股上涨，46只个股下跌。上涨股票数占比64.66%。行业涨幅前�的公司分别为：震有科技、航宇微、神宇股份、广哈通信、高鸿股份。跌幅前�的公司分别为：浩瀚深度、挖金客、天孚通信、新易盛、中际旭创。 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周） 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 3通信行业公司情况和重要动态 3.1大宗交易 证券简称交易区间成交量（万股）成交额(万元)占流通盘比(%) 上周通信板块发生大宗交易详细信息如下，金额合计3.90亿元。图表9：上周通信板块大宗交易情况 中兴通讯 2023-09-04至 2023-09-08 288.579,986.500.07 世纪鼎利 2023-09-04至 2023-09-04 294.70 1,376.26 0.54 中际旭创 2023-09-04至 2023-09-04 61.816,982.750.08 润泽科技 2023-09-04至 2023-09-05 134.00 3,539.20 0.37 新易盛 2023-09-06至 2023-09-06 10.50400.260.02 华测导航 2023-09-06至 2023-09-06 100.00 3,167.00 0.22 ST实达 2023-09-04至 2023-09-08 1,350.005,268.500.64 震有科技 2023-09-07至 2023-09-08 391.10 7,139.88 2.95 云里物里 2023-09-05至 2023-09-08 150.001,142.354.95 资料来源：iFind、万联证券研究所 3.2限售股解禁 证券简称 解禁日期 解禁数量(万股) 总股本（万股） 解禁股份占 总股本比例 未来三个月通信板块将发生限售解禁的详细信息如下。图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况 联特科技2023-09-133,001.4312,974.4023.13% 移为通信 2023-09-14 11.29 45,869.14 0.02% 立昂技术2023-09-1510,171.1646,479.8221.88% 光库科技 2023-09-25 80.71 24,531.06 0.33% 信科移动2023-09-2618,366.63341,875.005.37% 光迅科技 2023-10-09 6,784.26 79,501.20 8.53% 辉煌科技2023-10-09196.4038,960.440.50% 联特科技 2023-10-09 550.80 12,974.40 4.25% 德科立2023-10-1689.179,728.000.92% 奥飞数据 2023-10-20 12,437.77 95,35