通信行业周观点：关注算力产业链及5G应用投资机遇

关注算力产业链及5G应用投资机遇 证券研究报告|通信 强于大市(维持) ——通信行业周观点(04.01-04.07)2024年04月08日 行业核心观点： 上周（4.1-4.3）沪深300指数上涨0.86%，申万通信行业指数下跌2.22%，在31个申万一级行业中排名第30位，跑输沪深300指数3.08个百分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：4月2日，网信部门会同相关部门按照《生成式人工智能服务管理暂行办法》要求，现将已备案信息予以公告，截至2024年3月，我国共有117个生成式人工智能服务已完成备案。（2）算力：4月3日消息，国家发展改革委、工业和信息化部等六部门日前发布《关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知》，其中提到，推进内蒙古数字化绿色化协同发展，为算力产业提供长期稳定绿色能源。（3）RedCap：近日，在浙江省湖州市，中国电信湖州分公司携手华为成功完成了RedCap3.5GHz/2.1GHz/900MHz/800MHz高中低频电联5G全频段协同连片组网商用测试。（4）5G-A：近期，湖南移动携手黄花机场成立5G-A智慧机场创新专项工作组，这是首次探讨将新一代信息技术5G-A运用到湖南智慧机场建设中。（5）量子技术：4月2日， 合肥超量融合计算中心项目公布了中标结果，本源量子、国盾量子、国仪量子中标。 行业估值低于历史中枢，行业关注度下滑：上周（4.1-4.3）申万通信行业成交额1264.55亿元，平均每日成交421.52亿元，日均交易额较前一个交易周下降24.50%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为19.77倍，低于2016年至今的历史均值35.20倍。 上个交易周通信板块多数个股下跌：134只个股中，21只个股上涨，111只个股下跌，下跌个股数占比82.84%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、 数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 行业相对沪深300指数表现 通信沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 华为发布2023年报，研发投入占比23.4%鹊桥二号中继星成功发射，天翼云上海临港国产万卡算力池正式启用 3390 华为中国合作伙伴大会召开，关注数智生态建设 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 正文目录 1产业动态3 1.1人工智能：网信办发布生成式人工智能服务已备案信息3 1.2算力：推进内蒙古数字化绿色化协同发展，为算力产业提供长期稳定绿色能源3 1.3RedCap：湖州电信携手华为完成RedCap高中低频协同连片组网商用测试3 1.45G-A：湖南移动携手黄花机场成立5G-A智慧机场创新专项工作组3 1.5量子技术：本源量子、国盾量子、国仪量子中标合肥超量融合计算中心项目4 2通信行业周行情回顾4 2.1通信行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3通信行业估值情况5 2.4通信行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3通信行业公司情况和重要动态7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）5 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）5 图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）5 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）6 图表6：申万通信行业周成交额情况6 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）7 图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周）7 图表9：上周通信板块大宗交易情况7 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况7 1产业动态 1.1人工智能：网信办发布生成式人工智能服务已备案信息 4月2日消息，为促进生成式人工智能服务创新发展和规范应用，网信部门会同相关部门按照《生成式人工智能服务管理暂行办法》要求，有序开展生成式人工智能服务备案工作，现将已备案信息予以公告。截至2024年3月，我国共有117个生成式人工智能服务已完成备案，包括百度文心一言、阿里巴巴通义千问、华为云盘古、中国移动九天等。从备案属地来看，北京、上海、广东三地的备案数遥遥领先，分别为51、24、19个，占比高达80%。（来源：C114通信网） 1.2算力：推进内蒙古数字化绿色化协同发展，为算力产业提供长期稳定绿色能源 国家发展改革委、工业和信息化部等六部门日前发布《关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知》（以下简称“《通知》”）。为支持内蒙古大力发展以绿色低碳为鲜明特征的新质生产力，进一步推动内蒙古绿色低碳高质量发展， 《通知》提出以下措施。一是加快能源绿色低碳转型。具体包括以更大力度发展新能源，大力推进煤炭绿色开采和清洁高效利用，加大油气资源绿色开发和增储上产力度，加强电网基础设施建设，推进智能电网综合示范，创新能源绿色低碳发展体制机制。二是构建绿色低碳现代产业体系。具体包括加快产业结构转型升级，推动传统产业转型升级，加快发展新能源产业，推进数字化绿色化协同转型发展，提升农牧业绿色低碳发展水平。其中提到，加快推进“东数西算”工程，建设国家算力网络枢纽节点和面向全国的算力保障基地。支持大数据产业园建设增量配电网，为算力产业提供长期稳定绿色能源保障。培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算等新兴数字产业，推动数字经济赋能绿色发展。三是推动重点领域绿色发展，具体包括开展碳达峰碳中和先行先试，全面加强资源节约，大力发展循环经济，提升城乡建设低碳发展水平，加快交通运输绿色低碳转型。四是强化绿色低碳科技创新，具体包括加强科技创新能力建设，推进绿色低碳技术示范应用，加强绿色低碳领域人才培养。�是全面提升生态环境质量和稳定性，六是深化区域全方位开放合作，七坚持和加强党的全面领导、加强资金保障和健全工作机制。（来源：C114通信网） 1.3RedCap：湖州电信携手华为完成RedCap高中低频协同连片组网商用测试 近日，在浙江省湖州市，中国电信湖州分公司携手华为成功完成了RedCap3.5GHz/2.1GHz/900MHz/800MHz高中低频电联5G全频段协同连片组网商用测试。此次测试的成功标志着高低频协同组网下RedCap性能的验证取得重大突破，为推动5G网络对RedCap的全频段支持能力，以及提升RedCap的端网兼容性提供了有力支撑。（来源：C114通信网） 1.45G-A：湖南移动携手黄花机场成立5G-A智慧机场创新专项工作组 近期，湖南移动携手黄花机场成立5G-A智慧机场创新专项工作组，这是首次探讨将新一代信息技术5G-A运用到湖南智慧机场建设中。黄花机场与湖南移动的创新合作，将联合研究运用5G-A技术构建新型低空通感网络，打造主动实时的交互式安全监测系统，赋能机场低空5G安-A防智。慧机场创新专项工作组成立后，以机场范围及周 边净空监测为方向，实现低空区域可实时监测并跟踪机场范围内无人机、飞鸟的活动，陆地区域人员和车辆活动监测，提供具备实时交通信息、安全预警的空地一体通感网络为目标开展联合创新研究，与现有防范手段形成有效互补，从而有效提高机场的低 空异物防侵入管理能力。（来源：C114通信网） 1.5量子技术：本源量子、国盾量子、国仪量子中标合肥超量融合计算中心项目 3月1日，合肥超量融合计算中心项目启动招标工作。招标人/项目业主为合肥市大数据资产运营有限公司，资金来源为专项资金+自筹资金。本项目共划分3个标段，采购3套量子计算平台(2套超导量子计算平台、1套离子阱量子计算平台)。项目由合肥市大数据资产运营有限公司作为业主方，将基于合肥的“最强大脑”——“巢湖明月”超级计算机进行部署，项目总建设周期共8个月。建成后，“巢湖明月”将成为集超级计算、人工智能计算、量子计算于一体的异构算力统一服务平台。 今日，该项目公布了中标结果。本源量子计算科技（合肥）股份有限公司夺得标段1，量子计算平台A：�超导量子计算机及相应配套软硬件设施的建设；②平台建成后5年的设备运维服务及运营；科大国盾量子技术股份有限公司夺得标段2，量子计算平台B：�超导量子计算机及相应配套软硬件设施的建设；②平台建成后5年的设备运维服务及运营；国仪量子技术（合肥）股份有限公司夺得标段3，量子计算平台C：�离子阱量子计算机及相应配套软硬件设施的建设；②平台建成后5年的设备运维服务及运营。 今年政府工作报告两度点名量子技术，提出“制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。”合肥超量融合计算中心项目完成招标，将部署3台国产量子计算机推动量超融合应用，对量子产业发展具有重要意义。（来源：C114通信网） 2通信行业周行情回顾 2.1通信行业周涨跌情况 上周（4.1-4.3）沪深300指数上涨0.86%，申万通信行业指数下跌2.22%，在31个申万一级行业中排名第30位，跑输沪深300指数3.08个百分点。 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2024年初至今，沪深300指数上涨3.98%，申万通信行业指数上涨3.33%，在31个申万一级行业中排名第8位，跑输沪深300指数0.65个百分点。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 上周（4.1-4.3）申万通信二级子行业中，通信服务下跌2.38%，通信设备下跌2.13%。 2024年累计来看，通信服务下跌0.91%，通信设备上涨5.79%。 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 2.3通信行业估值情况 从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为19.77倍，低于2016年至今的历史均值35.20倍，当前行业估值低于历史中枢水平。 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今） 注：PE（TTM）为剔除负值后 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.4通信行业周成交额情况 行业的资金关注度较前一周下滑。上周（4.1-4.3）申万通信行业成交额1264.55亿元，平均每日成交421.52亿元，日均交易额较前一个交易周下降24.50%。 图表6：申万通信行业周成交额情况 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 上周（4.1-4.3）申万通信行业大部分个股下跌。134只个股中，21只个股上涨， 111只个股下跌，下跌个股8数2.占84比%。 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周） 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 3通信行业公司情况和重要动态 3.1大宗交易 证券简称 交易日期 成交价（元） 成交量(万股) 成交额(万元) 辉煌科技 2024-04-03 7.65 33.55 256.66 新易盛 2024-04-03 67.77 6.21 420.85 中兴通讯 2024-04-02 27.74 30.00 832.20 ST九有 2024-04-01 2.04 30.00 61.20 上周（4.1-4.3）通信板块发生大宗交易详细信息如下：图