权益金问题得到和解；铜钴巨头再次启航

洛阳钼业公司报告

洛阳钼业（CMOC，股票代码：03993 HK）近期的股票研究显示，公司面对的TFM权益金问题已得到解决，这将推动公司未来业绩稳定增长。因此，该研究报告将投资评级上调至“买入”，并相应地调整了目标价至6.42港元。

2023年上半年，洛阳钼业的业绩受到刚果矿产品销售暂停的影响，收入和净利润分别下降了5.5%和83.0%，但其铜、钴、钼和钨的产量仍分别实现了24%、86%、8%和-9%的增长。尽管销售均价有所下滑，特别是铜和钴的价格分别下降了11%和58%，但随着TFM权益金问题的解决，公司预计下半年净利润将大幅增加。

洛阳钼业预计，随着TFM矿的扩产成功和KFM矿的投产，2023年的铜和钴产量将分别达到390,000吨和49,500吨。此外，公司还持有大量铜和钴库存，为下半年的业绩提升提供了基础。与宁德时代的合作，以及对玻利维亚Altiplano盐湖和华越镍钴项目的投资，也进一步增强了公司的发展潜力。

然而，报告也指出了一些潜在的风险，包括铜和钴价格波动超预期、TFM矿和KFM矿的矿产品产量增长不及预期的可能性。

洛阳钼业的市值为110,803.9亿港元，自由流通比率为75.3%，过去三个月的日平均成交量为17,805.8万股。截至2022年12月31日，洛阳钼业的市净率为1.845，市盈率为16.1倍，每股净资产为2.394港元，每股股息为0.169港元，股息率为6.1%。预计2023年的每股盈利为0.401港元，到2025年将增至0.573港元。

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