东方战略周观察：美国在G20场边操作的IMEC是什么？

东方战略周观察：美国在G20场边操作的 IMEC是什么？ 研究结论 战略动向复盘：9月5日起，国务院总理李强连续出席东盟与G20相关会议。总体 上，在中美战略竞争的背景下，相关会议由于中美俄意见尚未达成共识，会议均未在安全问题（例如俄乌、朝鲜半岛）上取得突破；发展中国家一如冷战期间的“不结盟运动”，在中美俄各大国间寻找增长合作机会。本次G20虽然宣言的条目数量创近年新高，但成果增量部分较少，非盟加入G20也只是延续此前金砖峰会的议程；在俄乌相关问题上，较2022年G20宣言措辞降级，删除了对俄乌战事定性与谴责的部分。 值得关注的是，美国、欧盟与法德意三国、沙特、阿联酋、印度在G20场边推出“印度-中东-欧洲经济走廊计划”（IMEC）。IMEC计划包含两部分：（1）东部通道连接印度与波斯湾地区、（2）北部通道连接欧洲与波斯湾地区。在波斯湾地区，计划包括在沙特、约旦、以色列之间建立铁路运输系统。 IMEC“经济走廊”未来能否推进取决于美国中东战略的调整成败，通过铁路连接约旦、沙特和以色列的计划建立在沙特-以色列关系正常化的前提之上。拜登政府近期在调解以色列-沙特关系正常化，使美国在中东解绑、获得更多战略空间。短期来看，沙以关系正常化离突破还有相当距离，巴勒斯坦&沙特与日益右转的以色列内 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2023年09月12日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 陈玮chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 戴思崴daisiwei@orientsec.com.cn 塔尼亚胡政府在西岸控制问题上陷入僵局。 际议程的势能 关系提供经贸“压舱石”功能；（2）为美国再工业化创造需求。拜登政府“人造” 东方战略周观察：金砖组织历史性扩容 2023-08-28 的制造业投资浪潮与美国再工业化下，美国未来数年的制造业产能有望扩张，该基 东方战略周观察：怎么看美日韩戴维营峰 2023-08-20 建计划可能成为美国通过外交努力，提前应对潜在过剩产能问题的模板。 会 IMEC推进的潜在影响可能有二：（1）加强以色列与阿拉伯国家经贸往来，为阿以 东方战略周观察：关注发展中国家推进国 2023-09-04 风险提示 美国内部政治力量炒作科技与经济议题的风险。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1：全球股市涨跌幅（2023年9月1日-9月8日）图2：全球国债收益率（10年期）涨跌（BP）（2023年9月1 日-9月8日） 0.50% 6.00 0.00% 5.00 -0.50% 4.003.00 -1.00% 2.001.00 7.00 -1.50% -2.00% -2.50% 数据来源：Wind、东方证券研究所（恒生指数9月1日数据由8月31日替代， 9月8日数据由9月7日替代） 0.00 数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 图3：全球主要汇率涨跌幅（2023年9月1日-9月8日）图4：主要商品涨跌幅（2023年9月1日-9月8日） 1.50%2.0% 1.00% 1.0% 0.0% -1.0% 0.50% -2.0% 0.00% -3.0%-4.0% -0.50% -5.0%-6.0% -1.00%-1.50% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 战略动向观察 9月5日起，国务院总理李强连续出席两个国际峰会（东盟、G20）。9月9日上合组织与福建省合办的第十届中国-中亚合作论坛举行；9月10日国务院副总理张国清赴俄罗斯参加第八届“东方经济论坛”，商讨俄罗斯远东发展合作；朝鲜领导人金正恩预计参加论坛，与普京会面。总体来说，在中美战略竞争的背景下，若中美俄不点头，国际会议很难在安全问题（例如俄乌、朝鲜半岛）上取得突破；发展中国家一如冷战期间的“不结盟运动”，在中美俄各大国间寻找增长合作机会。 本次东盟峰会，东盟内部成果聚焦数字经济、人权、气候变化等问题；对外，中美俄高层皆出席相关“东盟+1”会议，南海行为准则等焦点问题没有直接产出成果，但东盟与日本、加拿大建立了战略伙伴关系；经济领域，供应链转移、数字经济、新能源还是东盟经济增长目标的关键词。 作为近期日韩方向外部形势的缩影，国务院总理李强与韩国总统尹锡悦在东盟会议场边会面，李强同志强调中方支持韩国的核心利益（“中方一贯支持朝鲜半岛南北双方推进和解合作，一贯主张维护半岛和平稳定，将继续致力于劝和促谈。”）；尹锡悦在中韩双边会谈中强调“韩方愿同中方加强协调，推进韩中日三方合作。” 本次G20，虽然联合宣言涵盖112条内容、创近年来新高，被莫迪揽为其外交努力和国际影响力的成果，但总体成果上增量部分较少，非盟加入G20也只是延续此前金砖峰会的议程。会议走向一如我们此前的预期，对中俄的压力条款不了了之：本届G20宣言较2022年G20宣言，在俄乌相关问题上措辞降级，删除了对俄乌战事定性与谴责的部分，表示“G20是国际经济合作的论坛…不是解决地缘政治和安全问题的论坛”。核心逻辑是在中俄参会的情形下，印度作为主席国若要保持惯例产出领导人联合宣言，只能求同存异、略过中俄关切的核心问题。 值得关注的是，美国、欧盟与法德意三国、沙特、阿联酋、印度在G20场边签署“印度-中东-欧洲经济走廊计划”（IMEC）谅解备忘录。IMEC计划包含两部分：（1）东部通道连接印度与波斯湾地区、（2）北部通道连接欧洲与波斯湾地区；在波斯湾地区，计划包括在沙特、约旦、以色列之间建立铁路运输系统。 IMEC“经济走廊”未来能否推进取决于美国中东战略的调整成败。拜登政府近期在调解以色列-沙特关系正常化，使美国在中东解绑、获得更多战略空间。短期来看，沙以关系正常化离突破还有相当距离，各方在巴勒斯坦问题上保持僵局。在以色列内塔尼亚胡政府右转、对巴勒斯坦问题日益强硬的背景下，以色列不会支持巴勒斯坦的要求（以色列完全退出其控制的西岸地区）。IMEC“经济走廊”的核心部分，将约旦、沙特和以色列通过连接，建立在沙特-以色列关系正常化的前提之上。 若沙特-以色列关系正常化，IMEC“经济走廊”推进的潜在影响可能有二：（1）加强以色列与阿拉伯国家经贸往来，为阿以关系提供经贸“压舱石”功能；（2）为美国再工业化创造需求。拜登政府“人造”的制造业投资浪潮与美国再工业化下，美国未来数年的制造业产能有望扩张，该基建计划可能成为美国通过外交努力，提前应对潜在过剩产能问题的模板。 最后，我们想讨论可能影响美国对华科技政策的两个事件：（1）华为发布新手机、（2）灰熊研究 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 （GrizzlyResearch）对拼多多的做空报告。华为发布手机后，美国国家安全顾问沙利文表示，“美国将继续‘小院高墙’…无论结果如何”。此前市场总体逻辑是由于近年来美国对华科技全面压制的政策效率较低（难以压制），效率低下会导致美国业界反对全面压制政策，反对意见会传导至政治决策，继而美国重启对华科技全面压制的概率较低；沙利文的发言似乎强化了该判断。 但另一方面，对拼多多的做空报告论证（1）TEMU的问题隶属于《威慑美国科技对手法案》草案（DATAACT）的管辖范围、（2）TEMU比TikTok更危险、（3）美国国会需要加速推进DATA法案。虽然只是一家之言，但也代表美国业界对华科技政策的意见分化。说到底，如果美国政界与企业界的政治意志得以统一，政策工具是否趁手、效果强弱可能成为次要问题。继而，拼多多的做空报告存在被美国国会炒作、推进全面压制的对华科技政策思路，和拜登政府“小院高墙”政策思路竞争的可能性。 地方领导人本周动态 表1：地方领导人本周动态（2023年9月3日-9月10日） 人物 省份 日期 动态 尹力 北京 2023/9/7 首届国际生物医药产业创新北京论坛举办，市委书记尹力致辞并宣布开幕。 2023/9/5 北京市与国家开发银行签署合作备忘录，市委书记尹力与国家开发银行党委书记、董事长赵欢，国家开发银行党委副书记、行长谭炯座谈。 2023/9/3 “投资中国年”服务业扩大开放推介大会举办，市委书记尹力、商务部部长王文涛致辞，市委副书记、市长殷勇出席。 2023/9/2 2023年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会开幕，北京市委书记尹力主持峰会并参加相关活动。 陈敏尔、张工 天津 2023/9/8 天津市学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育第一批总结暨第二批部署会议召开。市委书记、市委学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育领导小组组长陈敏尔出席会议并讲话，市委副书记、市长张工主持。 倪岳峰 河北 2023/9/8 河北省第十六届运动会在邯郸市开幕。省委书记倪岳峰出席开幕式并宣布运动会开幕，省长王正谱致开幕辞。 2023/9/7 省委书记倪岳峰主持召开学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育领导小组第三次会议，审议《河北省第二批学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育工作方案》等文件，研究部署重点工作。省长王正谱出席会议。 2023/9/7 省委常委会召开扩大会议，认真传达学习中共中央政治局会议精神、习近平总书记向2023年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会发表的视频致辞精神、学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育第一批总结暨第二批部署会议精神，研究我省贯彻落实意见。省委书记倪岳峰主持并讲话。 2023/9/6 省委书记倪岳峰宣布2023中国国际数字经济博览会开幕。省长王正谱致辞。 2023/9/2 省长王正谱率河北省党政代表团赴西藏自治区学习考察，共商对口支援大计，共谋冀藏合作新篇。 郝鹏 辽宁 2023/9/8 省委书记郝鹏来到中国航发沈阳黎明航空发动机有限责任公司进行调研。 2023/9/8 辽宁省委常委会召开会议，传达贯彻习近平总书记给中国航发黎明发动机装配厂“李志强 班”职工回信精神研究部署我省开展第二批主题教育工作，省委书记郝鹏主持会议。 景俊海、胡玉亭 吉林 2023/9/8 省委书记景俊海，省长胡玉亭在梅河口市接见奥运会冠军武大靖、宫金杰、周洋、李坚柔，残奥会冠军付彦龙等吉林省优秀运动员和体育工作者代表。 2023/9/1 吉林省第十四届人大常委会第五次会议补选省长胡玉亭为第十四届全国人民代表大会代表。 许勤、梁惠玲 黑龙江 2023/9/6 省委书记许勤表示，要坚持把多种粮、种好粮作为重中之重，当好国家最稳固、最可靠、最坚实的“大粮仓”。 2023/9/4 省长梁惠玲主持召开省政府常务会议，传达学习习近平总书记在听取新疆维吾尔自治区党委和政府、新疆生产建设兵团工作汇报时的重要讲话精神，研究贯彻落实意见，审议通过《黑龙江省省级政府投资基金管理暂行办法》、《龙江现代产业投资引导基金设立方案》，讨论《黑龙江省乡村振兴促进条例（草案）》。 2023/9/2 省长梁惠玲到牡丹江市海林市、宁安市和龙江森工集团大海林林业局、东京城林业局调研指导灾后恢复重建工作，看望慰问受灾群众和奋战在灾后恢复重建一线的党员干部职工。 孙绍骋 内蒙古 2023/9/7 自治区党委书记孙绍骋对杭