东方战略周观察：特朗普在纽约案后竞选能走多远

东方战略周观察：特朗普在纽约案后竞选能走多远 研究结论 战略动向复盘：近期中国外交发出两个明确信号：（1）5月30日，在中阿合作论坛 第十届部长级会议期间，中方就巴勒斯坦问题与阿拉伯国家发表联合声明，其中直接谴责以色列；（2）5月31日中国外交部发言人确认，中国不会参加6月由瑞士主办的乌克兰和平会议。 这些动态很重要，但总体上未超预期。在巴勒斯坦问题上，中方长期表达了对“两国方案”的支持，该表述的含义不言而喻。但本次在《中国和阿拉伯国家关于巴勒斯坦问题的联合声明》中，中方清晰、直接地面向以色列进行谴责，例如“谴责以色列对巴勒斯坦人民的持续侵犯”、“谴责对拉法城的侵犯以及轰炸难民营和控制拉法口岸的行为”等。在俄乌问题上，5月普京访华再次确认了中俄战略的高度一致性。中方对国际和会的要求是“俄乌双方认可、各方平等参与、对所有和平方案进行公平讨论”，但俄方已经表示不会参会，自然不满足中方的要求。 在俄乌问题上，近期美国与德国调整以往禁止乌克兰使用美制、德制武器攻击俄罗斯境内目标的政策，允许乌克兰使用这些武器攻击哈尔科夫附近俄境内的目标。与其将此举解读为欧美将俄乌升级，不如将权限开放理解为政策回应“behindthecurve”，滞后于哈尔科夫的战场变化。自4月起，乌克兰原先在哈尔科夫周边国境线上的防线被俄军快速突破。俄军在战场上的优势自然意味着俄方无意加入不对其有利的和谈。 目光转向美国大选。特朗普自2023年以来，共面临四桩刑事案，其中纽约案的陪审团在5月30日宣布特朗普有罪。总体而言，该事件重要性有限，但超预期。从案件来看，伪造私人商业记录在纽约州一般被认定为轻罪（misdemeanor），但陪审团认为特朗普伪造商业记录的行为存在向选民隐藏信息的问题，继而认定其构成重罪（felony），继而超出此前各路法律专家的预期。后续，7月11日，纽约州法官将决定给特朗普的具体刑罚，特朗普团队也表示将上诉。 从大选前景来看，无论特朗普是否在这四桩刑事案内被定罪，均不影响其参加总统大选乃至当选的资格（更多讨论请见报告《特朗普能否参加美国2024年总统选举？》），但此案件可能对特朗普的支持率有两种影响： （1）直接影响特朗普的竞选活动安排：若特朗普被法官判处缓刑、限制其行动，或更进一步直接判处特朗普监禁，会直接影响特朗普的竞选活动安排，使特朗普难以前往重点摇摆州路演，难以触达使用互联网或对传统媒体接触较少的选民，对选民动员产生负面影响。 （2）间接影响：理论上，选民对特朗普被定罪可能有两种解读，一种认为这是政治迫害的结果，继而强化了对特朗普的支持；另一种则是传统的道德评判，不支持被定罪之人担任总统，继而对特朗普来说是负面影响。从最新全美民调来看，当下特朗普被定罪对其支持率净效应较小，具体摇摆州民调如何演变还有待观察。 风险提示 中美经贸关系由于美国大选季拜登政府的政治投机行为而承压。 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2024年06月05日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 戴思崴daisiwei@orientsec.com.cn 东方战略周观察：关注伊朗后续局势变化2024-05-27 东方战略周观察：中俄合作新起点2024-05-22 东方战略周观察：欧洲之行的几个关键议2024-05-12 题前景展望 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1：全球股市涨跌幅（2024年5月26日-2024年6月2日）图2：全球国债收益率（10年期）涨跌（BP）（2024年5月 26日-2024年6月2日） 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 数据来源：Bloomberg、东方证券研究所数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 图3：全球主要汇率涨跌幅（2024年5月26日-2024年6月 2日） 图4：主要商品涨跌幅（2024年5月26日-2024年6月2日） 0.40%0.0% 0.35% 0.30% 0.25% 0.20% 0.15% 0.10% 0.05% 0.00% -0.05% -0.10% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% -8.0% 数据来源：Bloomberg、东方证券研究所数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 战略动向观察 近期中国外交发出两个明确信号：（1）5月30日，在中阿合作论坛第十届部长级会议期间，中方就巴勒斯坦问题与阿拉伯国家发表联合声明，其中直接谴责以色列；（2）5月31日中国外交部发言人确认，中国不会参加6月由瑞士主办的乌克兰和平会议。 这些表态的内容本身并不令人意外。在巴勒斯坦问题上，中方长期表达了对“两国方案”的支持，该表述的含义不言而喻。但本次在《中国和阿拉伯国家关于巴勒斯坦问题的联合声明》中，中方清晰、直接地面向以色列进行谴责，例如“谴责以色列对巴勒斯坦人民的持续侵犯”、“谴责对拉法城的侵犯以及轰炸难民营和控制拉法口岸的行为”等。在俄乌问题上，5月普京访华再次确认了中俄战略的高度一致性（具体解读请见报告《东方战略周观察：中俄合作新起点》）。中方 对国际和会的要求是“俄乌双方认可、各方平等参与、对所有和平方案进行公平讨论”，但俄方已经表示不会参会，自然不满足中方的要求。 继而，表态的主要意义是表态的行动本身，这代表了以中国为代表，与美国意见相左的国家日益被组织起来，继而中国能在国际舞台上更直接地进行表态。在巴勒斯坦问题上，国际社会中对巴勒斯坦的支持越发成为主流，使美国对以色列支持越发孤单。4月18日美国在联合国安理会作为唯一的否决国，反对了巴勒斯坦加入联合国的申请；5月10日，联合国大会以143票赞成、9票反对、25票弃权通过决议，反驳美国关于巴勒斯坦加入联合国资格的问题，并表示支持接纳巴勒斯坦作为会员国。美国拜登政府内的犹太复国主义倾向是很明显的，联合国第181号决议推动以色列建国时并未鼓励以色列成为一个“犹太国家”，但美国常驻联合国副代表伍德却能在解释反对巴勒斯坦入联时表示，“…没有其他方法可以保证以色列作为一个民主犹太国家的安全和未 来。” 在俄乌问题上，近期美国与德国调整以往禁止乌克兰使用美制、德制武器攻击俄罗斯境内目标的政策，允许乌克兰使用这些武器攻击哈尔科夫附近俄境内的目标。与其将此举解读为欧美将俄乌升级，不如将权限开放理解为政策回应“behindthecurve”，滞后于哈尔科夫的战场变化。自4月起，乌克兰原先在哈尔科夫周边国境线上的防线被俄军快速突破。俄军在战场上的优势自然意味着俄方无意加入不对其有利的和谈。 战略层面的协同自然意味着经贸等领域合作水到渠成，中国与阿拉伯国家的合作沟通能进一步巩固、机制化。用习主席的话说，“中国和中国人民同阿拉伯国家和人民的友谊，…，缘自争取民族解放时的并肩战斗，缘自国家建设进程中的合作共赢。”5月30日，中阿合作论坛第十届部长级会议开幕，用王毅外长的话说，本次会议最重要的成果，是习主席“呼应阿盟首脑会议决议，宣布2026年在华举办第二届中阿峰会”，政府间高层沟通机制得到巩固。在国家间的合作层面，巴林国王哈马德、埃及总统塞西、突尼斯总统赛义德、阿联酋总统穆罕默德、阿盟秘书长盖特也在本次会议间访华。落实到具体成果上，本次埃及总统访华对中国提出的三个“全球倡议”均表示赞赏，后续双方计划扩大中国在埃产业投资（包括电动汽车制造、电子设备、太阳能电池板制 造、化学工业、建筑材料以及现代农业技术等领域）。阿联酋总统穆罕默德表示“很高兴再次访问我的第二故乡中国”，中国与突尼斯建立战略伙伴关系。 如果说中国外交的近期动态属于重要但不超预期，那美国大选动态可以说是不重要但超预期。特 朗普自2023年以来，共面临四桩刑事案，其中纽约案的陪审团在5月30日宣布特朗普有罪。从 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 案件来看，伪造私人商业记录在纽约州一般被认定为轻罪（misdemeanor），但陪审团认为特朗普伪造商业记录的行为存在向选民隐藏信息的问题，继而认定其构成重罪（felony），继而超出此前各路法律专家的预期。后续，7月11日，纽约州法官将决定给特朗普的具体刑罚，特朗普团队也表示将上诉。 从大选前景来看，无论特朗普是否在这四桩刑事案内被定罪，均不影响其参加总统大选乃至当选的资格（更多讨论请见报告《特朗普能否参加美国2024年总统选举？》），但此案件可能对特朗普的支持率有两种影响： （1）直接影响特朗普的竞选活动安排：若特朗普被法官判处缓刑、限制其行动，或更进一步直接判处特朗普监禁，会直接影响特朗普的竞选活动安排，使特朗普难以前往重点摇摆州路演，难以触达使用互联网或对传统媒体接触较少的选民，对选民动员产生负面影响。 （2）间接影响：理论上，选民对特朗普被定罪可能有两种解读，一种认为这是政治迫害的结果，继而强化了对特朗普的支持；另一种则是传统的道德评判，不支持被定罪之人担任总统，继而对特朗普来说是负面影响。从最新全美民调来看，当下特朗普被定罪对其支持率净效应较小，具体摇摆州民调如何演变还有待观察。 海外政要本周动态 表1：海外政要本周动态（2024年5月26日-2024年6月1日） 人物 职务 日期 动态 拜登 美国总统 2024年5月29日 拜登政府暗示可能允许乌克兰使用美制武器进行对俄打击，显示出对基辅防御能力的担忧。 2024年5月30日 拜登政府决定不支持对国际刑事法院的制裁，这与此前的立场有所变化，导致以色列总理内塔尼亚胡表示失望。 2024年5月30日 拜登同意乌克兰使用美制武器在一定限度内打击俄领土。 2024年5月31日 拜登总统宣布了一项新的行动计划，旨在推动互联网服务提供商承诺提供价格可负担的高速互联网，并呼吁国会恢复为低收入家庭提供互联网补贴的资金 苏纳克 英国首相 2024年5月26日 苏纳克宣布了一项计划，如果保守党在即将到来的大选中获胜，将对18岁的年轻人实施强制性国家服务。这些服务包括在武装部队中服役一年或进行社区服务，旨在培养年轻人对国家的自豪感。 普京 俄罗斯总统 2024年5月26日 普京出访乌兹别克斯坦，进行为期两天的访问。 2024年5月29日 普京批准俄罗斯电信收购诺基亚合资公司。 2024年5月30日 俄罗斯驻越南大使根纳季·别兹杰特科本月早些时候称，应越方邀请，普京不久将对越南进行访问。 2024年5月31日 普京签署命令，解除俄联邦安全会议副秘书米哈伊尔·波波夫的职务。 马克龙 法国总统 2024年5月27日 马克龙在德国继续访问，并发表演讲，呼吁欧洲在防务和能源问题上采取更自主的立场；他强调，欧洲需要减少对美国的依赖，建立一个强大的欧洲防务体系和能源独立。 2024年5月28日 马克龙访问德国期间表示，法国准备在情势需要时承认巴勒斯坦国。 2024年5月30日 马克龙宣布美国拜登总统六月将对法国进行国事访问。 朔尔茨 德国总理 2024年5月28日 朔尔茨与法国总统马克龙会面，讨论了乌克兰局势和欧洲防务政策。 2024年5月2