苯乙烯周报：短期苯乙烯价格料上行乏力

姓名：李紫嫣 从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：021-61625026 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 主要观点 上周EB2310合约价格总体呈先抑后扬态势，价格重心小幅上移，于8月25日下午收在8392元/吨，周上涨29元/吨。 8月25日华东地区苯乙烯现货价格为8720元/吨，周下跌90元/吨。 前期苯乙烯基本面出现利多因素，带动苯乙烯价格上行。受山东晟原、山东利华益、连云港石化和天津渤化等苯乙烯装置陆续检修影响，苯乙烯国内产量出现阶段性回落，叠加苯乙烯库存和下游原料库存偏低等因素，苯乙烯基本面偏好，对价格带来利多驱动。不过随着利好因素被交易和供应存增量预期，苯乙烯基本面对价格的上行驱动料将减弱。虽然苯乙烯装置检修短期使得苯乙烯产量下降，进而利好苯乙烯价格，但前期的利好因素已被交易到苯乙烯价格中，而未来短期利士德、连云港石化等苯乙烯装置即将重启，将使得苯乙烯供应环比回升，且若宁夏宝丰苯乙烯新装置量产、浙石化苯乙烯新装置投产，则将使得国内苯乙烯供应进一步增多，苯乙烯基本面对价格的利好影响大概率将较前期环比转弱。 原材料纯苯对苯乙烯的成本支撑力度亦将下滑。上周受纯苯库存偏低和部分商家阶段性补货影响，使得纯苯价格在周中前表现坚挺，从成本端对苯乙烯价格带来一定支撑。不过由于纯苯月末交割即将结束、8月下旬至9月的进口到货增多，国内纯苯市场供应偏紧的格局料逐渐缓和，叠加下游对高价纯苯接受程度有限，预计后续纯苯价格大概率将较当前环比转弱，对苯乙烯的成本支撑亦将呈环比回落态势。 因此综合来说，前期苯乙烯价格表现偏强主要在于自身基本面和成本端的利好驱动，不过随着前期的利好因素被交易、苯乙烯供应仍有环比增加的预期，以及纯苯对苯乙烯的成本支撑大概率将将较前期减弱，在没有新一轮利好驱动出现的情况下，大概率将使得苯乙烯价格上行乏力。 风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 上周苯乙烯期货价格先扬后抑 上周EB2310合约价格总体呈先抑后扬态势，价格重心小幅上移，于8月25日下午收在8392元/吨，周上涨29元/吨。8月25日华东地区苯乙烯现货价格为8720元/吨，周下跌90元/吨。 苯乙烯地区及内外盘价差 苯乙烯基差走强，合约间价差缩窄 截至8月25日，苯乙烯基差为328元/吨，此前8月18日基差为318元/吨，周基差小幅走强； 上周苯乙烯期货合约间价差周环比收窄。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 苯乙烯、纯苯近远月纸货价差 数据来源：港联经纪，中泰期货整理 苯乙烯华东港口库存及工厂库存下降 截至2023年8月24日，中国苯乙烯工厂样本库存量13.01万吨，较上一周期减少1.07万吨，环比减少7.62%。中国苯乙烯工厂样本库存减少，趋势下行。 截至2023年8月21日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：4万吨，较上期减少0.11万吨，环比-2.68%。商品量库存在2.8万吨，较上期减少0.16万吨，环比-5.41%。主因：消息反馈到船卸货速度低于预期，导致抵港量低于提货量，港口库存小幅下降。 EPS、PS行业开工率环比下降，ABS行业开工率提升 本周期(20230818-20230824），EPS产能利用率54.69%，环比降1.44%；PS产能利用率52.7%，环比降6.45%；ABS产能利用率94.3%，环比涨1.3%；UPR产能利用率28%，环比降2%；丁苯橡胶产能利用率54.56%，环比降5.18%。 苯乙烯下游行业产量及库存 截至2023年8月24日中国EPS产量约8.07万吨；中国PS行业产量6.76万吨；中国ABS行业总产量为12.85万吨。 截至2023年8月24日中国EPS样本企业库存约3.11万吨；国内ABS成品库存量17.5万吨；中国PS成品库存量7.81万吨。 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 苯乙烯产业链利润情况 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 7月苯乙烯进出口量环比下降 2023年7月，中国苯乙烯进口量在7.48万吨，环比-15.45%，同比+26.30%，进口均价958.71美元/吨；1-7月累计进口量58.51万吨。 2023年7月，中国苯乙烯出口量在3.32万吨，环比-33.79%，同比-35.84%，出口均价909.60美元/吨；1-7月累计出口量23.96万吨。 数据来源：海关总署，中泰期货整理 纯苯现货价格重心小幅下移 8月25日华东地区纯苯现货价格为7830元/吨，较8月18日下跌10元/吨；华南地区纯苯现货价格为7850元/吨，较8月18日持平。 纯苯华东港口库存大幅下降 据隆众资讯统计，截至2023年8月21日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：8.05万吨，较上期库存10.73万吨减少2.68万吨，环比下降24.98%；较去年同期库存5.02万吨上升3.03万吨，同比上升60.36%。 7月纯苯进口量环比下降 据海关统计，2023年7月我国纯苯当月进口量为222894.867吨，累计进口量为1793084.706吨，当月进口金额为18078.7636万美元，当月进口均价为811.09美元/吨，进口量环比下跌0.89%，进口量同比上涨107.50%，累计进口量比去年同期上涨4.93%。 数据来源：海关总署，中泰期货整理 石油苯行业开工率周环比提升 截至8月24日，本周石油苯产能利用率79.05%，较上周增加0.12%，福海创投料后尚未产出产品；加氢苯开工率62.92%，较上周增加1.7%，本周期，山东荣信装置恢复正常，四川达钢、唐山瑞达开车。 截至8月24日，本周苯乙烯开工率70.29%，周环比下降4.96%，变化主要受到周期内天津渤化、连云港卫星等装置停车检修影响；苯酚开工率69%，周环比下跌6%，江苏瑞恒8月18日停车检修7-10天，万华化学8月23日停车检修；苯胺开工率65.1%，周环比下降11.7%，山东金茂提升至满负荷运行，重庆长风装置开车八成负荷运行，烟台万华上周停车，本周继续造成产量下降；己内酰胺开工率80.3%，周环比下降0.1%；己二酸开工率64.1%，周环比下降3.2%，神马化工清疤了4-5天。 纯苯产业链利润情况 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-8-28 请务必阅读正文之后的声明部分 交易咨询资格号：证监许可[2012]112