市场策略周报：急跌后哪些转债性价比凸显

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总结如下：

近期转债市场出现相对正股的超跌现象，主要原因是债券市场流动性收紧及部分转债的意外赎回事件。债券市场流动性收紧导致转债估值压力加大，同时，过去一周苏银转债和天铁转债的突然宣布强制赎回，超出了市场的预期，增加了投资者对转债赎回风险的关注。

宏观经济层面，多项数据显示经济正逐渐复苏，如制造业PMI连续三个月环比上升，CPI和PPI出现正向变化，以及8月出口同比跌幅收窄。政策方面，政府采取了一系列措施以提振经济，包括减半征收证券交易印花税、调整IPO节奏、规范股东减持行为以及提高个税专项附加扣除标准等。

在政策和经济环境的双重作用下，短期内利率仍有可能上行，但空间有限。债基和理财产品的赎回可能继续对转债市场形成阶段性扰动，但预计影响程度不会超过2022年11-12月的情况。鉴于权益市场胜率相对较高，转债回调幅度可控。然而，考虑到转债的强赎风险和转股溢价率，建议避免接近强赎价的转债和转股溢价率较高的偏债型转债。

从转债选择的角度来看，建议关注那些在最近一周内，转债涨幅超过正股涨幅1%的转债，这些转债的性价比有所提升。例如，柳药转债、国光转债、豪能转债、柳工转2、利德转债、鲁泰转债、濮耐转债、凤21转债和正海转债。这些转债的正股资质良好，估值合理，且与转债价格和转股溢价率相匹配，具有较好的布局机会。同时，应关注宏观经济趋势、政策动态以及公司基本面的变化，以做出更加明智的投资决策。

风险提示包括理财赎回风险、转债转股溢价率压缩风险以及转债正股表现不及预期。