社服周观点：关注杭州亚运会对酒店、景区行情催化

杭州亚运会将于2023年9月23日至10月8日举行，我们认为杭州及周边地区酒店和景区或有望受益于此次亚运会带来的客流，推荐君亭酒店和宋城演艺。1）君亭酒店公司拓店情况良好，以金华君澜为代表的酒店产品已入选杭州亚运会指定接待酒店，同时Q3杭州滨江pagoda、紫金港pagoda的开业有望驱动公司把握亚运会对当地酒店市场的带动，进而增厚业绩。君亭旗下酒店有望迎来景气度提升/品牌力曝光，经营态势向好；2）亚运会具备强客流集聚能力，可夜间开放、每日多时间段可开展演艺项目、扎根本地旅游业多年、游客接待上限远高于其他千古情景区的杭州宋城千古情景区，作为亚运会旅客行程的补充选项有望受益。 数据追踪：出行数据高陡峭修复，招聘数呈现拐点。1）STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于8月第5周（8.27-9.2）RevPAR绝对值环比上周下降/恢复率环比上周下降：8月第5周RevPAR绝对值为301.2元，环比-25.92%；恢复度为105%，恢复度环比-10.22pct。2）招聘企业/帖子数量跟踪：截至9月3日为止一周，国内新增招聘公司数量36657个，恢复至22年同期的66.45%，国内新增招聘贴数量120882个，恢复至22年同期的81.97%；3）截至9月7日，北京/上海/广州/深圳七日平均客运量948/996/783/687万人次，分别恢复至2019年同期80%/91%/84%/123%；4）宋城演艺全国千古情演出场次:9月7日-9月9日分别演出18/19/22次，杭州宋城千古情9月9日演出4场。 投资建议：1）明年的改善空间、业绩弹性为酒店当前最重要的问题，在此坚定看好龙头锦江酒店整合深化、管理体系持续改善下的空间，维持推荐； 此外，推荐杭州亚运会催化下的君亭酒店、国企改革渐进的金陵饭店、当前估值性价比较高的华住酒店，以及Q3存在一定业绩弹性的首旅酒店，建议关注亚朵酒店；2）推荐受益于线下场景修复，企业家培训意愿强烈订单量增加的行动教育，建议关注传智教育。3）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；4）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。5）景区板块推荐基本面扎实的景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链齐全的中青旅、长白山；6）受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；7）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。 风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1.社服周观察：关注杭州亚运会对酒店、景区行情催化 1.1复苏跟踪专题 萝卜投研招聘企业/帖子数量跟踪： 新增招聘公司数量情况：2023年9月3日为止一周，国内新增招聘公司数量36657个，恢复至22年同期的66.45%，恢复至19年同期的44.77%。新增招聘公司数量仍未恢复至22年/19年同期水平，但9月3日为止一周内国内新增招聘公司数量较8月27日为止一周增加28.46%，较8月20日为止一周下降14.28%，恢复速度明显。 新增招聘贴数量情况：2023年9月3日为止一周，国内新增招聘贴数量120882个，恢复至22年同期的81.97%，恢复至19年同期的46.86%，恢复程度较新增招聘公司更弱。但从环比增长角度来看，9月3日为止一周内国内新增招聘贴数量较8月27日为止一周降低53.68%，较8月20日为止一周增长17.58%，恢复速度同样较为显著。 图1：2017年至今新增招聘公司数量（单位：家） 图2：2019年至今新增招聘贴数量（单位：个） 一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2023年9月7日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为948/996/783/687万人次 ， 分别恢复至2019年同期80%/91%/84%/123%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京/上海/广州七日平均客运量均已接近19年同期水平。 图4：一线城市地铁7日平均客运量较19年恢复情况（单位：%） 图3：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人） 国内航班情况：截至9月8日，国内航班计划总数7日平均（班次）为14987次，国内航班执行总数7日平均（班次）为12496次，航班执行率为84.9%，较前一日相比上升2.5pcts，较22年9月8日增长34.4pcts。 图5：国内航班计划总数/执行总数及航班执行率 STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于8月第5周（8.27-9.2）RevPAR绝对值环比上周下降/恢复率环比上周下降：8月第5周RevPAR绝对值为301.2元，环比-25.92%；恢复度为105%，恢复度环比-10.22pct。 图6：近年OCC（%）及相较2019年恢复情况 图7：近年ADR（元）及相较2019年恢复情况 图8：近年RevPAR及相较2019年恢复情况（元） 宋城演艺本周演出场次：暑期旺季已过，宋城演艺演出场次逐步下降，全国千古情演出场次自9月1日起快速减少，2023年9月7日-9月9日分别演出18/19/22次，9月9日演出场次中，杭州/上海两地千古情演出最为火热，单日演出场次为4/3次。 图9：全国千古情演出场次（单位：次） 1.2社服周观点：关注杭州亚运会对酒店、景区行情催化 事件1：杭州亚运会将于2023年9月23日-2023年10月8日召开 杭州亚运会将于2023年9月23日至10月8日举行，我们认为杭州及周边地区酒店和景区或有望受益于此次亚运会带来的客流，推荐君亭酒店和宋城演艺。 1）君亭酒店公司拓店情况良好，以金华君澜为代表的酒店产品已入选杭州亚运会指定接待酒店，同时Q3杭州滨江pagoda、紫金港pagoda的开业有望驱动公司把握亚运会对当地酒店市场的带动，进而增厚业绩。君亭旗下酒店有望迎来景气度提升/品牌力曝光，经营态势向好。 2）亚运会具备强客流集聚能力，可夜间开放、每日多时间段可开展演艺项目、扎根本地旅游业多年、游客接待上限远高于其他千古情景区的杭州宋城千古情景区，作为亚运会旅客行程的补充选项有望受益。 风险提示：亚运会期间出行受限影响景区客流等 2.本周市场回顾（2023.09.04-2023.09.08） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证指数下跌0.53%，社会服务上涨0.26% 本周各主要指数：社会服务上涨0.26%，上证指数下跌0.53%，深证成指下跌1.74%，创业板指下跌2.40%，沪深300下跌1.36%，香港恒生指数下跌0.98% 表1：上证指数下跌2.17%，社会服务下跌2.43%（2023.09.04-2023.09.08） 本周28个申万一级行业：社会服务行业（0.26%）在31个申万一级行业中排名第9位，国防军工以4.30%的涨跌幅位居本周行业首位。 图10：社会服务行业涨跌幅位列一级行业第9位（2023.09.04-2023.09.08）(单位：%) 本周餐饮旅游教育各细分板块：旅游及景区(申万)板块上涨2.67%，教育(申万)板块上涨2.45%,酒店餐饮(申万)板块上涨2.15%,旅游综合Ⅱ(申万)板块下跌1.53%。 图11：教育板块上涨2.45%，旅游综合II板块下跌1.53%（2023.09.04-2023.09.08）(单位：%) 2.2资金动向 2.2.1本周个股涨幅龙虎榜：曲江文旅上涨9.31%，科锐国际上涨6.04% 社会服务涨跌幅前五：曲江文旅（9.31%）、科锐国际（6.04%）、西安旅游（5.82%）、大连圣亚（5.35%）、国旅联合（4.63%） 社会服务涨跌幅后五：中国中免（-0.87%）、天目湖（-0.55%）、中青旅（-0.16%）、长白山（0.37%）、全聚德（0.57%） 表2：本周社会服务板块个股涨幅龙虎榜（A股） 教育涨跌幅前五：行动教育（2.47%）、*ST三盛（2.39%）、中公教育（0.23%）、昂立教育（0.11%）、凯文教育（-0.46%） 教育涨跌幅后五：开元教育（-16.08%）、科德教育（-4.26%）、美吉姆（-1.69%）、国新文化（-1.63%）、学大教育（-1.39%） 表3：本周教育板块个股涨幅龙虎榜（A股） 2.2.2个股资金跟踪：中国中免净买入额占社服榜首，昂立教育净买入额占教 育首位 社会服务净买入前五：中国中免（+1.76亿元）、三湘印象（+0.9亿元）、锦江酒店（+0.4亿元）、九华旅游（+0.23亿元）、首旅酒店（+0.19亿元） 社会服务净卖出前五：西安饮食（-0.94亿元）、中青旅（-0.62亿元）、华天酒店（-0.39亿元）、西藏旅游（-0.26亿元）、西安旅游（-0.24亿元） 表4：本周社会服务板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 教育板块净买入前五：中公教育（+0.68亿元）、行动教育（+0.11亿元）、凯文教育（+0.04亿元）、昂立教育（-0.01亿元）、传智教育（-0.02亿元） 教育板块净卖出前五：开元教育（-1.38亿元）、科德教育（-0.33亿元）、美吉姆（-0.09亿元）、*ST三盛（-0.06亿元）、学大教育（-0.06亿元） 表5：本周教育板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 3本周行业资讯（2023.09.04-2023.09.08） 3.1酒店：中国筹建酒店数量全球第二，希尔顿宣布将安装2万个特斯拉电动汽车充电器 3.1.1行业资讯 希尔顿宣布：将在2,000家酒店安装多达2万个特斯拉电动汽车充电器 希尔顿将从2024年初开始，在美国、加拿大和墨西哥的2,000家酒店安装多达20,000个特斯拉“通用壁挂连接器”（UniversalWallConnector），从而让希尔顿成为拥有最大电动汽车充电网络的酒店公司。 （迈点网，2023年9月8日） 中国筹建酒店数量全球第二，年底预计新开业达849家” 根据Lodging Econometrics（LE）近期发布的报告显示，从全球来看，中国和美国合计占今年第二季度全球筹建酒店数量63％的份额。其中美国在全球酒店筹建数量中位居榜首，有5,572个项目、共660,061间客房，占全球项目总数38％，中国筹建酒店共有3,666个项目，共678,965间客房，占全球筹建酒店25％，约高出美国第二季度客房数量2.8％，位居全球第二，截至年底预期新开业的酒店数量达到849家。过聊聊当地风土人情故事，推荐旅途相关书籍影音等方式，让用户的旅途变得更加充实有趣。 （迈点网，2023年9月8日） 酒店语音场景服务商“美宿在途”再获数千万元PreA轮融资 2023年8月底，酒店全场景语音服务商杭州美宿在途网络科技有限公司“以下简称：美宿在途”喜获数千万元PreA轮融资。本轮融资将用于可穿戴式智能工作硬件的技术研发以及推进商业化落地。美宿在途项目立项于2020年9月，是国内最早从事AI语音在酒店场景落地的服务商之一，团队旨在用NLP能力，优化语音交互，帮助酒店通过AI完成智能运营，让AI机器人能在场景内共生协同，创造更大的服务价值。 （迈点网，2023年9月5日） 3.1.2公司重要事项 【永利澳门】 2023年中报：上半年收入63.44亿港元增230.59%，归母净利润0.87亿元增102.43%。 3.2景区：上海乐高乐园度假区全面启动主体工程建设，青海省新增38家国家A级旅游景区 3.2.1行业资讯 马蜂窝携手腾讯云研发“AI旅行伙伴” 9月8日，2023腾讯全球数字生态大会召开，会上，马蜂窝执行副总裁陈惠为与会的各大企业代表们分享了马蜂窝在AIGC应用方面的探索。在马蜂窝正在研发中的AIGC创新产品中，小蚂化身靠谱的“专业旅行向导”，帮助用户规划行程、找攻略、订酒店、发掘当地新玩法、优化消费决策;而小蜂则是用户旅行路上的