23H1财报点评：游戏业务稳健增长，进军中低端互动平板市场

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公司上半年业绩回暖及战略推进总结

游戏业务亮点：

• 收入与利润双增：游戏业务在上半年实现了19亿元的收入，同比增长8%，环比增长16%；分部营业利润达10.9亿元，同比增长9%，环比增长34%，显示出明显的回暖趋势。
• 旗舰IP稳定增长：旗舰魔域系列表现稳健，端游收入同比增长10%，环比增长22%；手游收入同比增长10%，环比增长11%。《魔域互通版手游》的MAU和付费用户分别增长32%和16%，表明用户基础和活跃度进一步提升。
• 新作品储备：公司已准备好《魔域重置版》、《魔域手游2海外版》等新作品，预计将在2024年上线，以持续繁荣IP的生命力。

教育业务动态：

• 收入下降：教育业务上半年收入为17亿元，同比下降29%，环比下降11%，主要受疫情期间需求退坡影响。
• 市场定位调整：公司推出中低端互动平板产品ActivPanel LX，正式进军中低端市场，该产品售价较上一代入门级型号低31%。
• 成本优化与新服务：ActivPanel LX在上半年仅占总销售额的4%，但预计下半年收入将释放。同时，普罗米修斯的经调整毛利率提升至28.4%，得益于ActivPanel7库存消耗后，ActivPanel9的高价位产品在出货量中的占比提升。公司计划年底前推出AI订阅制服务，通过订阅模式实现盈利。

财务预测与投资建议：

• 鉴于上半年的经营情况，收入预测调整至2023-2025年的76/87/93亿元，同比下滑-4%/14%/7%；归母净利润预期调整至9.0/10.3/11.2亿元，同比增长8%/15%/8%。
• 维持公司“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济波动：全球经济环境的变化可能影响公司的运营和财务表现。
• 汇率波动：外汇市场的不确定性可能对公司的国际业务产生影响。
• 产品上线风险：新产品上线进度可能不达预期，影响公司的市场表现和收入增长。