聚烯烃周报：宏观面向好叠加旺季将至，聚烯烃或延续偏强运行

聚烯烃周报 投资指南 宏观面向好叠加旺季将至，聚烯烃或延续偏强运行 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年9月4日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周聚烯烃期货延续强势，聚丙烯明显强于聚乙烯，上周塑料2401上涨0.25%，PP2401上涨2.59%。 【基本面】 上周美国原油产量维持高位，但是美国原油库存大幅下降，美联储持续加息对原油需求抑制有限，原油仍具备基本面支撑。相应的，聚烯烃仍具备成本支撑。 从基本面看，上周聚乙烯需求继续好转，旺季效应已经显现。而聚烯烃供给增长有限，相应的，聚烯烃库存总体下降。但是，上周聚烯烃现货价未能进一步上涨，聚乙烯暂稳，聚丙烯有所回落。表明目前聚烯烃基本面对价格支撑仍较为有限，聚烯烃期货上涨更多是受到宏观面预期向好的提振。 【行情展望】 综合来看，聚烯烃消费旺季即将到来，叠加宏观面有改善预期，聚烯烃价格或延续偏强运行。 一、基本面 1、原油 截止8月25日，美国原油日产1280万桶，较上周持平。美国商业原油库存较上周下降1058.4万桶，至42294.4万桶。美国汽油库存21741.2万桶，较上周下降21.4万桶。包括战略储备的全口径库存160429.1万桶，较上期下降743.6万桶。 上周美国原油日产继续上升，但是美国原油库存却持续下降。美联储持续加息对原油需求抑制作用有限。油价仍有基本面支撑。 2、PE 2.1、上周聚乙烯产量小幅上升 据隆众资讯，截止8月31日的一周，我国聚乙烯产量总计在53.83万吨，较上周增加0.41%。具体来看，LLDPE产量较上周下上升7.41%，LDPE产量较上周下降2.31%，HDPE较上周下降4.56%。 2.2、旺季提振，聚乙烯需求继续上升 据隆众资讯，截止8月24日的一周，中国聚乙烯生下游制品平均开工率较前期+1.25%。其中农膜整体开工率较前期+4.47%；PE管材开工率较前期 +1.50%；PE包装膜开工率较前期+0.30%；PE中空开工率较前期+0.71%；PE注塑开工率较前期-0.24%；PE拉丝开工率较前期+3.44%。 2.3、生产企业库存小幅下降，社会库存小幅上升 据隆众资讯，截至2023年8月30日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 41.23万吨，较上期跌2.35万吨，环比跌5.39%。主因临时停车装置增加，供应小幅减少，产能利用率下降2%至85%左右；其次因为临近月底，贸易商加速开单，生产企业库存多转移到贸易商手中，下游工厂需求增长有限，多观望为 主，贸易商库存并未顺利向下传导，社会样本仓库库存小幅上涨。截止到2023 年8月25日，聚乙烯社会样本仓库库存较上周期增1.19万吨，环比增2.11%。 2.4、PE现货价格暂稳 据wind资讯，截止8月31日，华南地区，广州石化7042出厂价8550 元/吨，较上周持平，广东顺德7042市场价8150元/吨，较上周下降50元/ 吨。华东地区，南京7042市场价8450元/吨，较上周持平。扬子石化7042 出厂价8450元/吨，较上周持平。 3、PP 3.1、上周聚丙烯产量继续上升 据隆众资讯，截止8月31日的一周，中国聚丙烯产量：64.2万吨，较上周期增加0.21万吨，涨幅0.33%，延续上升趋势。周内生产企业开工相对稳 定，损失量数据变动不大。广西鸿谊15万吨新装置投产，因此总产量数据出现一定上涨。 3.2、下游需求有所好转 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工小幅上涨，塑编开工稳定，PP注塑、BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布、CPP行业开工小幅上涨。PP下游行业平均开工上涨0.67个百分点至48.14%，较去年同期低1.38个百分点。 3.3、聚丙烯库存下降 据隆众资讯，截至2023年8月30日，中国聚丙烯商业库存总量在71.70万吨，较上期下跌4.08万吨，环比跌5.38%。正值月末，合同户积极开单完成销售计划，库存向中间环节转移，本周生产企业库存继续下降。周内市场报盘小幅走高，多数中间商对9月份市场有看涨预期，逢低拿货意愿较高，样本贸易商库存小幅上涨。南亚当地因后续检修计划增加，供应有偏紧预期，国内生产企业及贸易商窥见商机，出口操作增加，港口库存有所下降。综合来看，本期商业库存总量下降。 3.4、上周聚丙烯现货下跌 截止8月31日，华南茂名石化T30S出厂价7550元/吨，较上周下降200元/吨。 二、行情展望 上周美国原油产量维持高位，但是美国原油库存大幅下降，美联储持续加息对原油需求抑制有限，原油仍具备基本面支撑。相应的，聚烯烃仍具备成本支撑。 从基本面看，上周聚乙烯需求继续好转，旺季效应已经显现。而聚烯烃供给增长有限，相应的，聚烯烃库存总体下降。但是，上周聚烯烃现货价未能进一步上涨，聚乙烯暂稳，聚丙烯有所回落。表明目前聚烯烃基本面对价格支撑仍较为有限，聚烯烃期货上涨更多是受到宏观面预期向好的提振。 综合来看，聚烯烃消费旺季即将到来，叠加宏观面有改善预期，聚烯烃价格或延续偏强运行。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211