聚烯烃月报：旺季将至，聚烯烃或能偏强运行

聚乙烯与聚丙烯市场分析总结

摘要

• 聚乙烯（PE）：8月价格涨跌互现，下游需求启动但供应压力增大，华北地区LLDPE月均价7216元/吨，环比涨0.15%。9月预计供应减少5.08%至368.14万吨，需求随“金九银十”旺季回升，价格或走高但空间受限。
• 聚丙烯（PP）：8月价格创年内新低，供应宽松，现货价格环比跌1.04%。9月供应增量明显，需求跟进缓慢，市场缓慢抬升。

宏观面

• 中国：7月M2同比增长8.8%，新增贷款转负，PMI微升。CPI持平，PPI下降3.6%。房地产投资、销售、资金均下滑。经济需求偏弱，货币政策延续宽松，政策托底持续。
• 国际：美欧通胀降至2%，美联储维持利率不变，欧元区降息。美国经济衰退风险上升，美联储或进一步降息。国内“反内卷”政策及“雅下”工程或刺激需求，宏观面有望好转。

基本面

• 聚乙烯（PE）：
  • 8月产量287.72万吨，环比+3.7%，产能利用率81.3%。
  • 下游开工39.7%，环比+1.4%，农膜需求延后，包装膜开工率49.44%。
  • 社会库存56.2万吨，环比+0.05%，同比-18.35%。
• 聚丙烯（PP）：
  • 8月产量350.49万吨，环比+2.33%，同比+18.02%，产能利用率78.56%。
  • 下游开工49.38%，环比+0.9%，CPP、注塑、改性PP开工明显增长。
  • 企业库存53.85万吨，环比-4.66%；贸易商库存16.82万吨，环比-2.94%。

行情展望

• 聚乙烯（PE）：9月供应减少，需求回升，价格或走高但受供应宽松制约。
• 聚丙烯（PP）：9月供应增量，需求缓慢恢复，市场缓慢抬升。

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