黄金周报：就业走弱，或将支撑短期金价

就业走弱，或将支撑短期金价 2023年9月3日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连涨4.5元/克，周度涨幅0.98%，上海Au （T+D）现货黄金涨4.38元/克，周度涨幅0.95%；COMEX黄金主连涨 22.90美元/盎司，周度涨幅1.18%；伦敦金涨25.23美元/盎司，周度跌涨1.32%；SPDR持仓周度涨6.93吨。 展望后市：对于黄金，本周黄金价格维持外盘涨幅大于内盘，内外盘黄金均收涨。周一到周三受职位空缺数据和ADP就业数据影响，黄金上涨，但是周四周五受周度就业数据和非农就业数据影响，加之美联储官员的鹰派发言，黄金回调。本周就业数据上看美国就业出现放缓势头，尤其从职位空缺数、ADP数据和大幅修正之前两个月的就业数据，失业率达到3.8%，创2022年2月以来新高，不过从PMI数据和当下公布的8月非农就业数据来看经济韧性依然强劲，这也是美联储官员鹰派发言的底气。今年剩余时间，美联储最多可能还有一次加息，不过需要根据美国经济形势调整预期。市场利率预测来看，9月份可能维持利率不变概率较大。对于金价而言，在加息周期尾声，压制金价的因素可能有超预期加息和超预期增发美债，不过短期来看9月份加息概率不大，利差上看中美利差有走弱趋势，国内债券收益率持续走低，显示美债收益率走弱迹象，TIPS利率出现回调，反映实际利率走弱。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 一、周度宏观回顾3 1.1主要市场数据回顾3 1.2重要事件信息回顾9 二、行情研判12 2.1市场主要观点12 2.2本报告主要观点13 一、周度宏观回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪金主连涨4.5元/克，周度涨幅0.98%，上海Au（T+D）现货黄金涨4.38元/克，周度涨幅0.95%；COMEX黄金主连涨22.90美元/盎司，周度涨幅1.18%；伦敦金涨25.23美元/盎司，周度跌涨1.32%；SPDR持仓周度涨 6.93吨。道琼斯指数周度涨490.81，涨幅1.43%，纳斯达克周度涨441.16，涨幅3.25%，标准普尔周度涨110.16，涨幅2.50%；上证指数周度涨69.18，涨幅2.26%，深证成指周度涨333.27，涨幅3.29%；德国法兰克福DAX指数周度涨208.52，涨幅1.33%，法国CAC40指数周度涨67.17，涨幅0.93%，英国富时100周度涨125.96，涨幅1.72%，恒生指数周度涨425.68，涨幅2.37%；日经225指数周度涨1086.34，涨幅3.44%；10年期美债收益率周度跌0.07%至4.18%，1年期美债收益率周度跌0.08%至5.36%；欧元区1年期公债收益率涨0.0799%至3.3804%，10年期公债收益率涨0.0066%至2.5706%；日债1年期收益率涨0.0100%至-0.075%，10年期日债收益率周度涨0.0030%至0.6570%；WTI原油现货周度涨4.58美元/桶至83.63美元/桶，布伦特原油现货周度涨3.57美元/桶至86.83美元/桶；美元指数周度涨0.0758至104.2774。 图1：道琼斯平均工业指数图2：纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 37000 36000 35000 34000 33000 32000 31000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 纳斯达克综合指数 15000 14500 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图3：标准普尔500指数图4：美债收益率 标准普尔500指数 4700 4600 4500 4400 4300 4200 4100 4000 3900 3800 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 2023-04-04 2023-04-11 2023-04-18 2023-04-25 2023-05-02 2023-05-09 2023-05-16 2023-05-23 2023-05-30 2023-06-06 2023-06-13 2023-06-20 2023-06-27 2023-07-04 2023-07-11 2023-07-18 2023-07-25 2023-08-01 2023-08-08 2023-08-15 2023-08-22 2023-08-29 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数图6：中债收益率 上证综合指数 深证成份指数 3400 3350 3300 3250 3200 3150 3100 3050 3000 2023-2023- 02-1603-16 12000 11500 11000 10500 10000 2023-2023- 04-1605-16 2023-2023-2023- 06-1607-1608-16 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:10年 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 2.0000 1.8000 1.6000 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1603-1604-1605-1606-1607-1608-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数图8：日债收益率 东京日经225指数 35000 34000 33000 32000 31000 30000 29000 28000 27000 26000 2023-02-162023-04-16 2023-06-16 2023-08-16 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 2023-07-062023-07-27 -0.2000 2023-08-17 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 德国法兰克福DAX指数 16500 16000 15500 15000 14500 2023-02-17 2023-04-17 2023-06-17 2023-08-17 德国:国债收益率:1年 德国:国债收益率:10年 3.7000 3.2000 2.7000 2.2000 1.7000 2023-02-172023-04-17 2023-06-17 2023-08-17 图9：德国法兰克福DAX指数图10：德国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数图12：法国国债收益率 法国巴黎CAC40指数 7,600.00 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 6,900.00 6,800.00 2023-06-26 2023-07-26 2023-08-26 法国:国债收益率:1年 3.9000 3.7000 3.5000 3.3000 3.1000 2.9000 2.7000 2.5000 法国:国债收益率:10年 2023-06-262023-07-262023-08-26 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数图14：英国国债收益率 伦敦富时100指数 7,800.00 7,700.00 7,600.00 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 2023-06-26 2023-07-26 2023-08-26 英国:国债收益率:1年 英国:国债收益率:10年 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2023-06-21 2023-07-21 2023-08-21 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 恒生指数 20,500.00 20,000.00 19,500.00 19,000.00 18,500.00 18,000.00 17,500.00 17,000.00 16,500.00 16,000.00 2023-06-23 2023-07-23 2023-08-23 欧元区:公债收益率:1年 欧元区:公债收益率:10年 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 2023-06-26 2023-07-26 2023-08-26 图15：恒生指数图16：欧元区公债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图17：黄金现价图18：伦敦金价和美元指数 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 伦敦现货黄金:美元 470 460 450 440 430 420 410 400 2023-02-18 2050 2000 1950 1900 1850 1800 2023-05-18 2023-08-18 伦敦现货黄金:美元 美国:美元指数 106 2050105 2000104 1950103 102 1900101 1850100 99 180098 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 01-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-10 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图19：人民币汇率和上海金图20：中国黄金和外汇储备 465 455 445 435 425 415 405 2023-02-17 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 人民币即期汇率:离岸价 7.3000 7.1000 6.9000 6.7000 2023-05-17 2023-08-17 黄金储备:期末值 外汇储备:期末值 7000 6800 6600 6400 6200 6000 5800 33000 32500 32000 31500 31000 30500 30000 29500 29000 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 期货收盘价(活跃:成交量):黄金 470 460 450 440 430 420 410 400 2023-2023-2023-2023-2023-2023-2023- 02-1103-1104-1105-1106-1107-1108-11 期货收盘价(活跃):COMEX黄金 2050 2000 1950 1900 1850 1800 2023-02-102023-04-102023-06-102023-08-10 图21：上期所活跃合约收盘价：黄金图22：COMEX活跃合约收盘价：黄金 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图23：SPDR持仓和收盘价图24：