大类资产特征跟踪周报：美国劳动力市场降温推动美债利率下行

根据研报正文，上周大类资产表现中，商品权益表现优于债券。市场风险偏好触底反弹，情绪边际好转，预计市场预期将持续修正。权益商品上涨，债券表现承压。海外因职位空缺数与失业率指标显示美国劳动力市场边际降温，市场下修美联储加息预期，但上修美国经济软着陆预期。美债利率下行，短端下行幅度大于长端，风险资产表现受到提振。对国内而言，商品上涨，债券权益表现承压。市场风险偏好短期有所好转，对政策与经济增长预期进一步修正，提振商品权益而压制债券表现。沪深300指数上涨2.2%，南华商品综合指数上涨2.4%，短端利率平均上行6.1BP，长端利率平均上行3.1BP。对海外而言，美国劳动力市场边际降温，提振风险资产，推动美债利率下行。上周二JOLTS职位空缺数量创历史新高，反映劳动力短缺情况正在改善；此外在就业人数仍较高的背景下，失业率边际上行，反映劳动力市场边际降温，市场下修美联储加息预期，但上修美国经济软着陆预期。美国三大股指平均上涨2.4%，短端美债利率下行16BP，长端美债利率下行7BP；欧洲斯托克指数上涨1.2%，长端日债利率下行0.6BP，长端德债利率下行4BP。风险提示：海外经济运行情况超预期，海外央行货币政策超预期。

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