公司2023年上半年业绩亮点与展望
业绩概述
- 总收入：2023年上半年，公司总收入为7.13亿元人民币，同比增长0.09%。
- 净利润：归属于母公司净利润为1亿元人民币，同比下降8.44%；扣除非经常性损益后的净利润为0.99亿元人民币，同比下降7.09%。
- 毛利率提升：整体毛利率从上一年同期的32.18%提升至33.2%，增长1.02个百分点。
季度表现
- 第二季度：单季度（2023Q2）收入达到4.05亿元人民币，同比增长5.33%，环比增长31.27%；归属于母公司净利润为0.69亿元人民币，同比下降11.22%，但环比增长118.38%；扣除非经常性损益后的净利润为0.68亿元人民币，与之相似的环比增长趋势。
- 毛利率：第二季度毛利率达到33.8%，较上一年同期增长1.88个百分点，较上一季度提升1.39个百分点。
业务板块亮点
- 纸质载带：1H23实现营收4.78亿元人民币，毛利率37.94%，显示出较高的盈利能力。公司正在建设第五条电子专用原纸产线，预计四季度开始试生产，同时新增生产线的年产能已提升至325万卷。
- 塑料载带：1H23实现营收0.45亿元人民币，尽管营收有所下滑，但通过自主生产精密模具和原材料，以及拓展半导体封测领域的客户，业务发展势头良好。
- 离型膜：1H23实现营收0.61亿元人民币，同比增长30.05%。公司已成功开发出MLCC离型膜低粗糙度产品及中高端偏光片离型膜，持续向多家知名客户供货，同时增加了其他用途的中高端离型膜产品的出货量。
研发与布局
- 马来西亚和菲律宾工厂：公司已在马来西亚设厂，并于2023年7月在菲律宾设立全资子公司，以更好地服务战略客户如村田、三星、太阳诱电等。
成长与投资
- 产能扩张：广东肇庆生产基地的离型膜产能由原计划的1亿平米提升至2亿平米，其中一期产能1亿平米，包含两条生产线，预计年底前进入试生产。
- 投资建议：鉴于离型膜验证的积极进展和纸质载带下游复苏的迹象，预计未来三年（2023-2025年）公司净利润分别为2.7亿、4.3亿、5.2亿元人民币，同比增长60%、62%、21%。当前股价对应的PE为43倍、27倍、22倍，维持“买入”评级。
风险提示
- 离型膜验证进度风险：可能存在验证进度低于预期的情况。
- 下游MLCC复苏风险：若MLCC市场复苏不如预期，可能影响公司业绩。
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