特斯拉24Q2点评
财报概览
- 24Q2营收：255.0亿美元，同比增长2.3%。
- 归母净利润：14.8亿美元，同比下降45.3%。
- 汽车业务营收：198.8亿美元，同比下降6.5%，环比增长14.4%。
- 毛利率：17.95%，同比降低0.23个百分点，环比提升0.60个百分点。
- 净利率：5.86%，同比降低4.63个百分点，环比提升0.49个百分点。
交付与产量
- 全球交付：44.4万辆，同比下降4.8%，环比增长14.8%。
- 全球产量：41.1万辆，同比下降14.4%，环比下降5.2%。
- 1H24交付：83.1万辆，同比下降6.6%。
- 1H24产量：84.4万辆，同比下降8.3%。
- 单车收入：4.2万美元，同比下降4.7%，环比下降1.9%。
- 单车毛利：0.6万美元，同比下降24.6%，环比下降12.7%。
智能驾驶进展
- FSD入华与Robotaxi发布：预计FSD将在V12.5或V12.6版本中进入中国、欧洲及其他国家，并在早期推送后提交给当地监管部门审核。FSD V12.5的参数量是V12.4的五倍，有望实现统一的高阶智驾解决方案。
- 算力提升：特斯拉计划年底建成初代DOJO训练中心，算力相当于8000块英伟达H100，达到约32E的INT8算力。
- 人形机器人Optimus：二代Optimus已在工厂内开始处理电池任务，预计未来收入贡献将超过其他业务部分总和。
储能业务
- Megapack和Powerwall：二季度获得9.4GWh装机量，上海Megafactory计划在2025年一季度开始生产。
投资建议与风险
- 建议：关注特斯拉及其产业链的预期修复，推荐关注相关产业链标的如拓普集团、银轮股份、爱柯迪、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿等。
- 风险：外部宏观环境不确定性、原材料涨价、中国市场竞争加剧、新车型推出速度低于预期等。
分析师团队简介
- 陆嘉敏：信达证券汽车行业首席分析师，拥有丰富的行业经验和研究成果。
- 丁泓婧：专注于智能座舱、电动化、整车等领域研究。
- 徐国铨：专注于智能化、新势力整车等领域研究。
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