计算机行业2023年中报总结：上半年业绩整体承压，下半年有望逐季改善

成长性分析：上半年业绩整体承压，下半年有望逐季改善 我们以中信一级计算机行业分类为基准，经过调整选取322只个股进行中报业绩统计。23H1计算机板块总收入5194.42亿元，整体法同比下降1.02%，增速与23Q1持平，中位数增速5.83%，较23Q1有所放缓。23H1计算机板块归母净利润201.90亿元，整体法同比增长13.66%，中位数同比增长3.65%，增速较23Q1放缓。上半年计算机板块整体成长性承压，且23Q2较23Q1增长有所放缓，我们认为主要是受到外部环境的扰动影响所致。伴随政府和国央企人事调整逐步落地，相应的巡视工作也阶段性进入尾声，我们预期下半年相应的招投标和项目实施交付工作有望加速，全年来看，我们对计算机板块的业绩依然保持乐观，预计23Q3和Q4行业业绩有望逐季改善，行业景气度将逐步迎来拐点。 盈利能力分析：净利率小幅提升，行业控费初见成效 2023年上半年计算机板块毛利率（整体法）为26.57%，同比提升1.21pct。上半年计算机板块实现净利率（整体法）3.89%，同比提升0.50pct。从盈利能力来看，计算机板块较去年同期有所提升，我们认为主要公司行业控费取得初步成效。行业整体从2022年开始人员增长逐步放缓，我们认为这有助于利润端的释放。预计下半年伴随收入端的逐季改善，人员成本费用的增速将会低于收入增速，从而促使利润弹性释放。 细分板块：新兴行业增长好，仍需围绕AI+数据要素+信创布局 从细分板块的增长来看，空天信息化（中位数收入YoY+42.81%）、基础工具链（+38.79%）、电力信息化（+16.92%）、汽车智能化（+14.61%）、工业软件 （+8.34%） 位列成长性前五 。 而信创 （ 中位数收入YoY+0.18%）、云SaaS（+2.87%）、网络安全（+4.22%）、人工智能（+5.18%）、银行IT（+5.22%）位列业绩增长后五位。总体来看，新兴行业板块增长更好，而泛政府行业相对业绩表现较弱。全年来看，我们认为计算机行业的主线依然需要围绕AI、数据要素、信创来布局，同时关注兼具成长属性的新兴板块。关注：1）AI算力：润泽科技、华勤技术、浪潮信息、中科曙光、神州数码、云赛智联等；2）AI应用：金山办公、科大讯飞、致远互联、彩讯股份等；3）数据要素：太极股份、通行宝、德生科技等；4）信创和密码：太极股份、中国软件、信安世纪、三未信安、格尔软件等。5）新兴高成长行业：航天宏图、鼎阳科技、坤恒顺维、索辰科技等。 建议关注 基础工具：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、中望软件、索辰科技、华大九天。 智能汽车：德赛西威、中科创达、光庭信息、虹软科技、四维图新、万集科技。 工业软件：宝信软件、中控技术、容知日新、赛意信息、能科科技、鼎捷软件。 数字能源：朗新科技、国能日新、南网科技、龙软科技、国网信通、远光软件。 人工智能：金山办公、科大讯飞、海康威视、商汤-W、奥比中光、寒武纪。 网络安全：深信服、安恒信息、启明星辰、天融信、奇安信-U、信安世纪。 风险提示 1）宏观经济变化影响企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期； 3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 1.本周行业观点 成长性分析：上半年业绩整体承压，下半年有望逐季改善 我们以中信一级计算机行业分类为基准，经过调整选取322只个股进行中报业绩统计。23H1计算机板块总收入5194.42亿元，整体法同比下降1.02%，增速与23Q1持平，中位数增速5.83%，较23Q1有所放缓。23H1计算机板块归母净利润201.90亿元，整体法同比增长13.66%，中位数同比增长3.65%，增速较23Q1放缓。上半年计算机板块整体成长性承压，且23Q2较23Q1增长有所放缓，我们认为主要是受到外部环境的扰动影响所致。伴随政府和国央企人事调整逐步落地，相应的巡视工作也阶段性进入尾声，我们预期下半年相应的招投标和项目实施交付工作有望加速，全年来看，我们对计算机板块的业绩依然保持乐观，预计23Q3和Q4行业业绩有望逐季改善，行业景气度将逐步迎来拐点。 盈利能力分析：净利率小幅提升，行业控费初见成效 2023年上半年计算机板块毛利率（整体法）为26.57%，同比提升1.21pct。上半年计算机板块实现净利率（整体法）3.89%，同比提升0.50pct。从盈利能力来看，计算机板块较去年同期有所提升，我们认为主要公司行业控费取得初步成效。行业整体从2022年开始人员增长逐步放缓，我们认为这有助于利润端的释放。预计下半年伴随收入端的逐季改善，人员成本费用的增速将会低于收入增速，从而促使利润弹性释放。 细分板块：新兴行业增长好，仍需围绕AI+数据要素+信创布局 从细分板块的增长来看，空天信息化（中位数收入YoY+42.81%）、基础工具链（+38.79%）、电力信息化（+16.92%）、汽车智能化（+14.61%）、工业软件（+8.34%）位列成长性前五。 而信创（中位数收入YoY+0.18%）、云SaaS（+2.87%）、网络安全（+4.22%）、人工智能（+5.18%）、银行IT（+5.22%）位列业绩增长后五位。总体来看，新兴行业板块增长更好，而泛政府行业相对业绩表现较弱。全年来看，我们认为计算机行业的主线依然需要围绕AI、数据要素、信创来布局，同时关注兼具成长属性的新兴板块。关注：1）AI算力：润泽科技、华勤技术、浪潮信息、中科曙光、神州数码、云赛智联等；2）AI应用：金山办公、科大讯飞、致远互联、彩讯股份等；3）数据要素：太极股份、通行宝、德生科技等；4）信创和密码：太极股份、中国软件、信安世纪、三未信安、格尔软件等。5）新兴高成长行业：航天宏图、鼎阳科技、坤恒顺维、索辰科技等。 2.市场行情回顾 本周板块指数涨跌幅 本周上证综指上涨2.26%，创业板指上涨2.93%，沪深300指数上涨2.22%，计算机行业指数上涨5.66%，跑赢上证综指3.40%，跑赢创业板指2.73%，跑赢沪深300指数3.44%。横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第4，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第2。 表1：本周各类指数行情统计 本周各行业涨跌幅统计 本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块整体表现一般。展望2023年，我们仍建议关注景气度向上的智能网联汽车、人工智能、数据要素和工业软件等产业的投资机会。 表2：本周计算机个股涨跌幅统计 从陆港通资金持股情况来看，本周用友网络代替紫光股份进入本周持仓市值前十，持仓占比前十保持不变。从增持比例来看万兴科技、创意信息、创业慧康增持比例最多。 表3：本周陆港通持股情况统计 3.重要行业新闻 数字金融 数据显示，数字人民币自试点以来，试点范围不断扩大，目前，重庆市共计开立个人钱包908万个，对公钱包33万个，超30万家商户门店可以接受数字人民币支付，累计交易3139万笔、60亿元。应用场景也不断丰富。交通出行、零售商超、民生服务、医疗服务、智慧校园、代发工资、互联网线上支付等领域实现了数字人民币的应用落地。（来源：移动支付网） 8月24日，中国工商银行福州分行（以下简称“工行福州分行”）在人民银行福建省分行和福州市金融局的指导下，落地全国首单纺织行业数字人民币供应链保理融资业务，该笔保理融资款项通过长乐区某大型纺织企业以加载数字人民币智能合约的方式，向下游企业定向支付100万元，实现了福建省首个基于数字人民币智能合约在供应链金融业务领域的应用，助力民营经济高质量发展。（来源：移动支付网） 智能网联汽车 近日，在中国移动研究院的组织下，华为协同重庆移动，江苏移动，上海移动在全干过多地完成基于5G商用网的车联网摸底测试。测试结果符合预期，这意味着5G商用网络承载车联网业务成为可能。（来源：5G车联网） 2023年，中国汽车出海事业又翻开了新篇章。东盟市场吸引了众多中国车企跃跃欲试。凭借在新能源汽车领域的优势，中国车企出海的速度也在加快。截至目前，已有10余家中国整车及零部件企业宣布或已经在泰国建厂，预估总投资额高达数百亿元人民币。在政策方面，泰国对电动汽车的支持力度正不断加大，提出了2035年新车生产全部为零排放汽车的中长期发展目标。（来源：盖世汽车智能网联） 近日，在上海市通管局的指导下，由上海移动和中国信息通信研究院牵头组织二十余家标准起草单位共同参与编写的《支持高级别自动驾驶的5G网络规划建设和验收要求》和《支持高级别自动驾驶的5G网络性能要求》等两项团体标准近日正式发布施行。这是国内首部支持高级别自动驾驶的5G网络性能和建设验收标准，填补了国内外相应标准的空白，为上海智能网联汽车创新应用和产业发展打下了坚实的标准基础。（来源：智车科技） 2023年1-6月，国内乘用车ADAS功能装配量同比增长最多的是NGP，装配量达到7.92万辆，同比增长740.1%，装配率为0.9%，较去年同期增长0. 8个百分点。从装配率来看，1-6月绝大多数ADAS功能装配率较上年同期有所提升，其中，增长幅度超过10个百分点的有Stop & Go、LKA、LCC、TJA。（来源：佐思汽车研究） 佐思汽研发布《2023年乘用车线控制动产业研究报告》，对乘用车线控制动市场规模、主机厂搭载情况以及供应商产品布局进行了梳理总结。目前，蔚来、理想、小鹏等新势力品牌已实现线控制动标配（2023年1-6月，新能源车型线控制动装配率已超过60%）。燃油车型的装配量也有所提升，坦克300/500、瑞虎7/8、瑞虎7 Plus/8 Plus、凯迪拉克XT4/5/6、凯迪拉克CT4/5/6等车型均有搭载。我们预测到2025年，中国线控制动市场规模将突破160亿元。（来源：佐思汽车研究） 《2023Q2中国乘用车高速&城市NOA市场分析报告》显示，2022Q4开始，中国乘用车标配NOA车型销量开始进入快速增长阶段。2022Q4-2023Q2，NOA车型销量节节攀升，2023Q2的NOA车型销量达到12.2万辆，同比增长173.0%。从结构上看，标配高速/城市NOA的车型销量在2023Q2均实现大幅增长。2023Q2，标配高速NOA/城市NOA的车型销量分别为7.5/4.7万辆。 2023H1，共有12家供应商参与了高速NOA域控的竞争，德赛西威高速NOA用域控市场占比达到50.4%。根据理想判断，做基于电动车的城市NOA基本上要20亿美金起，意味着智能驾驶领域从2023-2024年起进入残酷淘汰赛，研发实力不够的主机厂和智能驾驶Tier1将面临被兼并或淘汰。（来源：佐思汽车研究） 根据盖世汽车研究院《高级驾驶辅助系统ADAS产业发展趋势报告》，随着驾驶辅助功能的不断成熟、成本降低、消费者接受度提升，L2已经成为主要的驾驶辅助方案，同时渗透率仍在进一步提升，今年6月的渗透率超过40%。从不同价格区间来看，车型主要集中在10-20万价格区间，主要原因是这部分价格区间的车型基数较大，从不同价格段的渗透率来看，主要集中在20-30万价格区间，渗透率超过60%，未来20万以下还有很大的增长空间，当前渗透率不到40%。（来源：盖世汽车智能网联） 我国智能网联技术发展迅速，组合驾驶辅助系统（L2）市场渗透率不断提升，主流车企全面部署组合驾驶辅助系统，整个市场处于L2向L3发展的阶段。中国L2及以上的销量及渗透率已从2018年的3.2%增加到了2023年的32.9%，预计到2025年，这一数字将达到49.3%。 具备组合驾驶辅助功能的乘用车销量超288万辆，同比增长46.2%。主流车企加速研发L2组合驾驶辅助技术，当前L2+高级组合驾驶辅助汽车已成为行业研究热点。（来源：上游新闻） AI大数据应用 北京将多措并举夯实以大模型为引领的人工智能产业发展基础。2023通用人工智能算力论坛28日在京举办，这是通用人工智能算力论坛首次亮相服贸会常态化活动。北京市政府副秘书长许心超在论坛上表示，北京将不断创新有利于发展的体制机制，优化产业资源