公司2023上半年业绩总结
主要财务指标
- 营业收入：20.1亿元，同比增长8.5%。
- 归母净利润：1.8亿元，同比下降23.6%。
- 扣非归母净利润：2.0亿元，同比增长20.3%。
- 经营活动现金流净额：2.5亿元，同比增长41.0%。
各业务板块表现
- 血糖监测系统：实现收入13.8亿元，同比增长5.12%。其中，BGM业务受Trividia的影响出现下滑，但刨除该因素后，整体销售收入增长超过12%。
- 血脂检测系统：收入1.5亿元，增长76.11%。
- 糖化血糖蛋白检测系统：收入8705万元，增长23.38%。
- iPOCT：收入8311万元，增长7.39%。
- 血压计：收入6035万元，增长14.17%。
- 经营品：收入8024万元，增长12.68%。
- 糖尿病营养、护理等辅助产品：收入1.3亿元。
CGM产品进展
- CGM产品获批：公司CGM产品共四个型号于2023年3月底在国内获得注册证，i3及I3型号适合家庭使用，最长使用15天；H3及h3型号用于医疗机构，最长使用8天。
- 市场销售：三诺iCAN CGM于2023年5月上市，预计2023年上半年销售收入约2000万元。
- 产能提升与欧洲布局：随着产能提升及欧洲地区的认证，预期CGM产品将加速放量。
心诺健康并表影响
- 合并影响：通过4.97亿元现金增资，公司获得心诺健康55%股权，自2023H1开始并表。心诺健康在该期间贡献收入5.1亿元，但净利润影响为-7760万元，导致利润由盈转亏，主要原因是去年收到的一次性仲裁赔偿款及利息收入。
调整后的盈利预测
- 修正后预测：预计2023-2025年的盈利分别调整至4.1亿、5.3亿和6.8亿元。
- 估值：对应当前市值PE分别为33、26和20倍。
- 评级：鉴于CGM产品的放量潜力，维持“买入”评级。
风险提示
- 新产品推广风险：新产品的市场接受度存在不确定性。
- 市场竞争加剧：行业竞争可能影响公司的市场份额和盈利能力。
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