2023Q2业绩符合预期，高容产品品质持续提升

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三环集团发布了2023年半年报，营收为26.29亿元，同比下降9.14%；归母净利润为7.31亿元，同比下降22.2%；扣非净利润为5.69亿元，同比下降29.7%。由于消费需求仍偏弱，我们下调之前的盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为17.14/26.24/36.90亿元（前值为20.11/28.09/38.82亿元），EPS为0.89/1.37/1.93元（前值为1.05/1.47/2.03元），当前股价对应PE为35.9/23.5/16.7倍。此外，公司发布了2023Q2的财务数据，收入和归母净利润均明显改善，毛利率也有所下降。同时，公司高容产品品质持续提升，并在第28届广州国际照明展览会上获得最佳产品奖。尽管如此，仍存在新能源需求不及预期、原材料涨价、新客户导入缓慢等风险。