策略深度报告：8月PMI数据显示出经济边际企稳

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8月PMI数据显示出经济边际企稳 摘要：8月制造业PMI指数录得49.7%，环比提高0.4个百分点，延续回升态势。其中，表征生产、内需、价格和经营预期的分项指标均回升至扩张区间，新出口订单指数和库存指数也环比改善，显示我国经济持续恢复，内生动能有所增强。非制造业商务活动指数录得51%，延续扩张态势。其中，基建施工加快，建筑业PMI指数录得53.8%，环比提高了2.6个百分点。但居民购房信心依然较弱，叠加风险事件再度暴露，房企资金压力仍存，房建景气度继续位于收缩区间。服务业PMI录得50.5%，居民旺盛的出行需求使服务业持续维持在扩张区间，不过，指数连续3个月回落，暑期出行热度减退后服务业需求或面临收缩压力。 第一，制造业需求端继续改善。新订单指数录得50.2%，比上月上升0.7个百分点，是4月份以来首次升至扩张区间。新出口订单指数为46.7%，结束了3-7月连续5个月的下滑趋势，环比上升0.4个百分点。 第二，企业补库意愿提高。需求回暖叠加政策落地预期增强，企业经营预期继续改善，主动补库的意愿提升，加快采购和生产活动。 第三，需求回暖、经营预期提升、供给端扰动共同推动价格指数大幅上涨。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数比上月上升4.1和3.4个百分点，分别为56.5%和52.0%，其中出厂价格指数重返扩张区间。 第四，分企业类型来看，大中小型制造业企业PMI均有所回升。 第五，建筑业景气水平回升，基建施工加快。建筑业商务活动指数为53.8%，比上月上升2.6个百分点，建筑业生产活动加快。