8月经济数据整体超预期,同比回升主要源于低基数的支撑,基建和制造业表现偏强,政策性金融发力支撑基建投资高位提速,但房地产投资仍在探底,政策保交楼推动竣工回升,但前端拿地开工降幅仍在扩大,消费受低基数贡献大明升实降,出口高位回落下外需压力增大。整体来看,8月经济数据映射了“高温限电+疫情反弹+政策重心重回稳增长”的影响,政策发力驱动迹象明显,8月中下旬密集出台了包括下调LPR利率、增加基建项目资金、政策性银行借款支持“保交楼”等政策,但经济仍然呈现弱修复结构特征。