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完美世界公司发布了2023年中报,其中游戏业务受到《天龙2》确收递延的影响,导致收入下滑。影视业务则得益于《星落凝成糖》等剧集的播出,收入增加。公司净利润受到毛利率下滑和《天龙2》收入费用确认错配的影响,出现下滑。不过,公司有多款新游将开测,包括《女神异闻录:夜幕魅影》、《幻塔》等,有望在后续贡献利润。我们预计公司23-25年归母净利分别为13.1/17.1/20.9亿元,对应PE为24.9/15.9/13.0X,维持“买入”评级。