天顺风能是一家主要从事风力发电设备制造的公司。根据其2023年半年报,公司实现了营收43.08亿元,同比增长111%,归母净利润为5.80亿元,同比增长128%。其中,风塔业务实现营收13.45亿元,同比增长41%,叶片业务实现营收12.26亿元,同比增长144%,海工业务实现营收9.52亿元,为长风5月并表后贡献,毛利率为13.55%;风电业务实现营收6.88亿元,同比增长31%。此外,公司还在加速海风桩基产能扩产,实现行业领先。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为15.39/21.59/24.22亿元,对应2023-25年公司PE分别为15.56x/11.10x/9.89x,维持“增持”评级。
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