行业地位稳固，加速扩产迎接全球需求高增

根据报告正文，公司处于确定性极强的高成长赛道，具有深厚的技术储备和规模优势，同时在上游原材料端布局和国产化供应体系构建显著的成本优势。2020年公司实现营收503.19亿元，同比增长9.9%，归母净利润55.83亿元，同比增长22.43%。预计2021年公司业绩将继续保持高增长。公司现有产能69.10GWh，较去年增加16GWh，预计2021年公司出货量将达95GWh。公司电池成本下降进入瓶颈期，但随着技术进步和规模效应的发挥，预计未来成本仍有下降空间。我们给予公司2021年PE为92倍，对应目标价为368.7元。