汽车与零部件行业周报：成都车展开幕，电动化、个性化趋势明显

证成都车展开幕，电动化、个性化趋势明显 研 券——汽车与零部件行业周报（2023.8.21-2023.8.25） 究行情回顾 增持（维持） 报过去一周（2023.8.21-2023.8.25），申万汽车行业下跌-3.28%，表现 告行业:汽车 弱于上证指数，所有一级行业中涨跌幅排名第19。上证指数收于3064 日期: 2023年08月30日 点，下跌68点，-2.17%；汽车收于5310点，下跌180点，-3.28%， 弱于大盘。 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 联系人:李煦阳 SAC编号:S0870123060043 最近一年行业指数与沪深300比较 汽车沪深300 % % 08/2211/2201/2304/2306/2308/23 3 0 -3% -6% 行-9% 业 -12% -14% 周-17% 报-20% 相关报告： 《车企降价主要为应对销售淡季手段，比亚迪发布方程豹品牌及DMO平台》 ——2023年08月22日 《7月汽车销量稳定、淡季不淡，期待需求复苏》 ——2023年08月15日 《大众小鹏开启合作新模式，政治局会议强调提振汽车等大宗消费》 ——2023年08月01日 核心观点&数据 一、热点聚焦：成都车展开幕，智能化、个性化趋势明显，硬派越野等细分品类车型引人关注。 本周成都车展开幕，多家车企发布新车型，其中，比亚迪宋L、智己 LS6、方程豹豹5、坦克400Hi-4T等车型都引起广泛关注。 （一）智能化：城市领航辅助驾驶开始大规模运用在各品牌新产品上，无高精地图功能陆续上车。高速领航渐近成熟，城市领航逐步落地，目前各家高速领航辅助已经逐渐成熟，城市领航辅助开始逐渐落地，本次车展上，理想、智己、问界、阿维塔、魏牌等品牌纷纷展示自己的智驾方案以及落地规划。城市领航方案去高精地图趋势明显，重感知、轻地图成为当下智能驾驶的技术主旋律。 （二）个性化：新能源硬派越野引人关注。本届车展的个性化产品占比提升明显，新能源硬派越野SUV引人关注，坦克400Hi4-T、方程豹豹5、哈弗猛龙、仰望U8、奇瑞探索06等车型纷纷亮相。 二、数据跟踪：国内市场： 据乘联会，8月1-20日，乘用车市场零售94.7万辆，同比去年同期增长5%；新能源车市场零售35.1万辆，同比去年同期增长29%。乘联会预计，8月狭义乘用车零售销量预计185.0万辆，环比4.7%，同比-1.3%，其中新能源零售70.0万辆左右，环比9.2%，同比增长31.5%，渗透率约37.8%。 据中汽协数据，2023年7月，汽车销量238.7万辆，环比-9%，同比-1%。其中，乘用车销量210万辆，环比-7%，同比-3%；商用车销量 28.7万辆，环比-19%，同比+17%。海外市场： 7月欧洲主要国家新能源车销量环比-26%。据欧洲各国车协官网， 2023年7月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计16万辆，同比+35%，环比-26%。七国合计渗透率为22%。 美国新能源车销量保持同比增长趋势。据Marklines，2023年7月，美国新能源汽车销量12.7万辆，同比+50%，环比-4%；渗透率为9.6%，同比+2.5pct，环比+0.2pct。 原材料价格： 据同花顺iFinD数据，截至2023年8月20日，国内螺纹钢、线材、普通中板价格分别为3640元/吨、3849元/吨、4043元/吨，较2023年8月10日分别变化-1.6%、-1.2%、-1.2%；国内铝锭价格为18520元/吨，较2023年8月10日变化0.07%。 行业周报 投资建议 当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。 1）整车端，建议关注技术周期和车型周期共振的比亚迪，以及理想汽车、吉利汽车； 2）零部件端，建议关注单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份、博俊科技等。 风险提示 新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 目录 1核心观点5 1.1热点聚焦：成都车展开幕，智能化、个性化趋势明显5 1.2数据跟踪7 2行情回顾9 3行业数据跟踪10 3.1汽车销量：预计8月狭义乘用车零售销量185万辆，同比 -1%、环比+5%10 3.27月欧洲主要国家新能源汽车销量同比+35%，美国新能源汽车销量同比+50%12 3.3原材料价格：钢材价格下跌12 4行业动态14 5公司动态14 6风险提示16 图 图1：成都车展上市新车价格天梯图5 图2：申万一级行业涨跌幅比较9 图3：细分板块涨跌幅9 图4：板块个股涨跌幅前五9 图5：7月，汽车销量238.7万辆，环比-9%，同比-1%10 图6：7月乘用车销量210万辆，环比-7%，同比+3%11 图7：7月商用车销量29万辆，环比-19%，同比+17%11 图8：7月新能源汽车销量78万辆，同比+32%11 图9：7月新能源汽车市占率达33%11 图10：7月中国汽车出口39万辆，同比+35%11 图11：7月中国新能源汽车出口10万辆，同比+87%11 图12：7月欧洲七国新能源汽车销量同比+35%12 图13：7月欧洲七国新能源汽车渗透率22%12 图14：7月美国新能源汽车销量12.7万辆，同比+50%，环比-4%12 图15：7月美国新能源乘用车渗透率9.6%，同比+2.5pct，环比+0.2pct12 图16：国内钢材市场价格（元/吨）13 图17：国内铝锭市场价格（元/吨）13 图18：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）13 图19：国内聚丙烯（拉丝料）市场价格（元/吨）13 表 表1：成都车展部分品牌智驾方案概况6 表2：成都车展部分硬派越野新车型概况7 表3：乘联会主力厂家8月数据（单位：万辆）10 表4：汽车行业动态（2023.8.21-2023.8.25）14 表5：汽车行业公司半年报业绩情况（2023.8.21-2023.8.25）14 1核心观点 1.1热点聚焦：成都车展开幕，智能化、个性化趋势明显 成都车展开幕，智能化、个性化趋势明显，硬派越野等细分品类车型引人关注。本周成都车展开幕，多家车企发布新车型，其中，比亚迪宋L、智己LS6、方程豹豹5、坦克400Hi-4T等车型都引起广泛关注。 图1：成都车展上市新车价格天梯图 资料来源：电动新车评，上海证券研究所 （一）智能化：城市领航辅助驾驶开始大规模运用在各品牌新产品上，无高精地图功能陆续上车 高速领航渐近成熟，城市领航逐步落地。搭载NOA的车辆，能在指定封闭道路结合导航路线实现自动变道、自动进入和驶出匝道口等功能，该功能一般分为高速NOA和城市NOA，前者针对 表1：成都车展部分品牌智驾方案概况 路况相对清晰的高速公路，后者针对路况复杂的城市道路，目前各家高速领航辅助已经逐渐成熟，城市领航辅助开始逐渐落地，本次车展上，理想、智己、问界、阿维塔、魏牌等品牌纷纷展示自己的智驾方案以及落地规划。 城市领航方案去高精地图趋势明显。高速领航中高精地图能够持续发挥稳定作用，这是因为高速路况相对稳定，交通参与者更加单一可控；而城市道路的路宽变化多端，遮挡物、交通参与者、红绿灯、施工场景和路障都超出了高精地图的应对范围，重感知、轻地图成为当下智能驾驶的技术主旋律。 品牌智驾方案 基于大模型打造首个不依赖高精地图的城市NOA方案。相较于小模型算法受制于高精地图有限的采集速度、更新频率、覆盖范围，理想城市NOA具备在全国范围内快速普及的能力。截至8月，理想汽车的自动驾驶训练里程已经超过7亿公里，驱动理想城市NOA的能力持续迭代。 通勤NOA不受城市规模限制，即使没有高精地图，依然可以覆盖每个用户的高频通勤路理想线。在收到通勤NOA功能推送后，用户可以自行设定通勤路线并完成训练，激活日常通勤 路段的NOA功能。未来，随着更多用户的通勤NOA路线训练完成，通勤NOA路线还将可 以在用户之间共享，从独立的路线逐渐变成路网，最终完成NOA对整个城市的覆盖。 9月起，理想将向早鸟用户推送通勤NOA内测版本，首先覆盖包括北京、上海、广州、深圳、成都在内的10座城市。推送范围将于10月覆盖20座城市，11月达到50座，并于今年12月进一步扩展至全国100座城市。2024年Q2，通勤NOA将向全量ADMax用户开启推送。 智己LS6搭载智己IMAD高阶辅助驾驶，新车提供单颗激光雷达选装，定位中型SUV，预智己估售价20~28万，将在下半年正式上市。智己高速NOA计划在年内覆盖333座城市，城市 NOA将在10月开启公测，其中智己的无高精地图的NOA方案也将于9月开启公测。 问界新款AITO问界M7搭载华为ADS2.0，新增双目ADAS摄像头、激光雷达（选装）等高规格环境传感器，中央超算计算单元更换为华为自研的MDC智能驾驶计算平台。 阿维塔阿维塔11鸿蒙版搭载华为ADS2.0，包括3颗激光雷达在内的34颗智驾传感器以及业界首创激光融合GOD网络，华为的ADS2.0计划在四季度将实现45城无图运行。 魏牌魏牌摩卡DHT-PHEV迎来激光雷达版搭载城市NOH智能辅助驾驶系统，避免过度依赖高精地图，魏牌城市NOH计划在年底之前覆盖10座城市、明年覆盖超100座城市。 资料来源：Zaker，皆电，上海证券研究所 （二）个性化：新能源硬派越野引人关注 本届车展的个性化产品占比提升明显，新能源硬派越野SUV引人关注，坦克400Hi4-T、方程豹豹5、哈弗猛龙、仰望U8、奇瑞探索06等车型纷纷亮相。长城汽车总裁穆峰在成都车展接受采访时表示，越野市场是增量的小细分市场，越野车更多的使用场 景是满足消费者对越野生活方式的诉求，越野车切换新赛道时，应该提供丰富的功能、性能及体验，并且尽量与主航道相关车型平价。 表2：成都车展部分硬派越野新车型概况 车型概况 猛士917 增程版售价为63.77万元，纯电版售价为69.77万元。为天使用户定制的猛士917创始版 也同步发售，增程版售价67.8万元，纯电版售价73.9万元；该版本此前为天使用户限定 打造200辆，车展当日加推的10辆也现场售罄。 猛士917是猛士科技开山力作，基于东风MTECH猛士智能越野架构打造。作为专属豪华电动越野技术解决方案，MTECH猛士智能越野架构包含MORA猛士滑板越野平台、MEGAPOWER猛士动力、MATS猛士越野全地形智能解决方案三大硬核技术集群，综合实力过硬。 方程豹豹5 豹5盲订价格区间为30万～40万元。豹5为比亚迪基于核心专属技术DMO超级混动越野平台打造的首款产品，豹5还有云辇-P标准版智能液压车身控制系统加持，在动力、舒适性、可靠性等方面具备较强综合实力。 坦克400Hi4-T 依托越野超级混动架构Hi4-T，搭载2.0T+9HAT黄金动力组合，配合120kW高功率P2电机，油电双驱，系统综合功率高达300kW，零百加速仅需6.8s。搭载的37.1kW·h高能动力大禹电池，WLTC工况下纯电续航突破105km，电量从30%到80%仅需24分钟，还支持对外放电功能。 采用传统的非解耦式机械四驱，动力通过带Mlock机械锁止的分动箱动态分配到前后车轮，配合前后两把机械牙嵌式差速锁，前后桥扭矩毫秒级切换，让动力效用最大化。采用CoffeeOS的专属可迭代升级座舱平台，拥有科技四屏空间，12.3英寸液晶仪表 +16.2英寸超大中控屏+HUD抬头显示+流媒体后视镜。座椅采用欧洲Nappa真皮，配备通风、加热、按摩功能，配合前后排共5处双层夹胶隔音玻璃、ANC主动降噪、10个高性能扬声器、电动侧踏、电吸尾门、自动三温区空调等配置。 安全方面，新车全系非承载式结构配合超硬核车身刚度，全