航运周报：供应压力集中释放，BCI指数大幅下行

航运周报20230829 供应压力集中释放，BCI指数大幅下行 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 本周，集运指数期货日均成交维持在27万手左右，持仓量平稳增长。行情方面，上市初期市场波动仍然较大，但市场交易逻辑逐渐回归理性。由于此前即期市场提涨心切，加上现货指数大幅上行，市场情绪受到提振，多头资金主导、盘面持续走强，多个远月合约接连涨停。周初，现货指数小幅回落，基差进一步收敛，加上旺季接近尾声，多头力量式微，盘面上行遇阻、并小幅转跌。基本面方面，欧线供需仍然存在继续恶化的风险。 基本面方面，未来1-2年，新船交付压力趋增，供应侧调节空间受到挤压，需求端并不明显改善预期，运价上行压力较大。而即期市场逐步转淡，运价回落风险增加。作为SCFIS（欧线）的先行指标，SCFI（欧线）连续第四周回落，最新数据显示SCFI（欧线）收于802美元/TEU，和近期高点相比跌幅扩大至18%。预期SCFIS（欧线）未来几周还有更多回调的空间，市场悲观情绪或进一步放大，不排除盘面超跌的可能。 周度点评 干散货运输 本周干散货市场微维持弱势。截至8月25日，BDI指数收于1080点，环比下行2%。分船型市场表现不一，BCI指数环比下行26.5%，BPI指数环比下行6%。小型船指数小幅上行。 近期海岬型询盘有所减少，加上空放运力增加，即期运价大幅下行。煤炭需求方面，高温天气接近尾声，加上前期降雨影响，国内煤炭库存去化速度不及预期，当前电厂库存仍处于高位，随着后续气温的进一步下降，煤炭库存速度或进一步放缓。印度煤炭开采同比维持高速增长，挤压进口煤空间。印尼煤炭出口需求小幅走弱，即期市场询盘不佳，煤炭海运需求难有改善。 供应方面，前期天气因素出清，港口压力集中释放，运力大幅增长，即期市场承压。天气方面再生变数，太平洋地区三台风共现，不排除后续港口营运再受扰动的可能，关注近期天气变化。 基本面偏弱运行，关注天气变化的影响。 周内行业要闻回顾 1.今年第11号台风“海葵”已于昨天（8月28日）上午生成，其中心位于距离菲律宾马尼拉偏东方向约2370公里的海面上，“海葵”将以每小时10公里左右的速度向西偏北方向移动，强度变化不大。截至目前，西北太平洋上有“苏拉”“达维”“海葵”三个台风同时活跃，形成“三台共舞”。 2.由于未能与资方就增加薪酬达成协议，英国约两万名铁路员工于当地时间26日再次举行大罢工。铁路罢工使得伦敦及周边城市的“周末经济”受到严重冲击。根据英国铁路、海运与运输工会发布的公告，参与26日大罢工的人员来自英国国内的14家铁路企业，大约两万人。该工会表示，如果关于薪酬的谈判依然没有进展，工会将于下周六，也就是9月2日再次组织罢工。 3.日前，全球第五大集装箱航运公司赫伯罗特（Hapag-Lloyd）正尝试竞购HMM，以增加船队规模、提升市场份额。据了解，赫伯罗特最近收到了出售牵头经办人三星证券发出的包含HMM出售细节的投资招股说明书，并正在考虑参与竞购。在选择高盛作为咨询公司后，赫伯罗特一直在讨论收购HMM以及创造协同效应的可能性。业内人士表示，赫伯罗特此举旨在增加船队规模，并提升全球市场份额。Alphaliner最新数据显示，目前赫伯罗特运力约为1,881,603TEU，市场份额约为6.9%，而HMM运力约为790,342TEU，市场份额约为2.9%。 4.美西长滩港（PortofLongBeach）表示，受贸易路线调整、仓库满仓以及消费者支出转向旅游、娱乐和其他体验等因素影响，7月份集装箱货运量大幅下降。7月份，长滩港处理了578,249个标准箱货物，比2022年7月的记录减少了26.4%；其中，进口同比减少27.9%，为271,086标准箱。出口同比减少17.6%，为90,134标准箱；通过港口的空箱减少27.7%，为217,030标准箱。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1014 1031 -1.7% -1.5% -67.9% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 802 852 -5.9% -17.7% -81.9% SCFI：上海美西 美元/FEU 2006 2003 0.1% 3.2% -60.9% SCFI：上海-美东 美元/FEU 3052 3110 -1.9% 7.0% -65.3% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 975 1039 -6.2% 24.5% -82.2% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 1219 1228 -0.7% 11.8% -53.8% FBX综合指数 美元/FEU 1537 1522 1.0% 16.4% -73.0% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 1747 1708 2.3% 38.2% -82.5% FBX：中国-美西 美元/FEU 2029 1936 4.8% 32.9% -62.6% FBX：中国-美东 美元/FEU 3075 2991 2.8% 18.4% -66.2% Clarksons租船指数 点 92.8 94.7 -2.0% -9.5% -176.1% 干散货运输 BDI指数 点 1080 1237 -12.7% 1.2% -15.0% BCI指数 点 1174 1598 -26.5% -32.3% 47.3% BPI指数 点 1449 1542 -6.0% 58.2% -7.8% BSI指数 点 908 879 3.3% 22.4% -48.6% BHSI指数 点 507 469 8.1% 27.1% -46.7% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 20.4 19.6 3.8% 1.6% -19.3% C5：西澳-青岛 美元/吨 8.3 7.8 7.1% 4.3% -12.6% 燃油价格 低硫燃料油 美元/桶 622 619 0.4% 5.3% -15.7% 高硫燃料油 美元/桶 525 562 -6.5% 1.2% 8.5% 船用柴油 美元/桶 915 879 4.1% 9.3% -19.9% 高低硫燃油价差 美元/桶 97 58 67.7% 34.5% -61.8% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 21/12 22/01 22/02 主流航线日度运力投放（TEU） 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 22/03 22/04 集装箱船舶航速（节） 22/05 大型船 22/06 22/07 22/08 22/09 中型船 22/10 22/11 22/12 23/01 23/02 小型船 23/03 23/04 23/05 23/06 23/07 190000 180000 170000 160000 150000 140000 130000 120000 23/08 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 14/01 14/06 14/11 15/04 全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 15/09 集装箱船舶闲置比率（%） 热闲置-TEU 16/02 16/07 16/12 17/05 冷闲置-TEU 17/10 18/03 18/08 19/01 19/06 脱硫塔安装-TEU 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 23/08 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 17.5 17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 16/06 16/10 17/02 17/06 17/10 18/02 18/06 18/10 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 21/06 21/10 22/02 22/06 22/10 23/02 23/06 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/07 20/09 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/11 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 21/01 21/03 21/05 21/07 东南亚 21/09 21/11 22/01 中国 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 550 500 450 400 350 300 250 200 150 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20/11 21/01 主要集装箱港口平均等泊时间（天） 21/03 上