【生猪日报】供应端压力集中释放 现货压力持续下行

大宗商品研究所 农产品研发报告 生猪日报 2024年8月26日 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】供应端压力集中释放现货压力持续下行 生猪价格日报2024/8/26 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 20.00 20.03 -0.03 山西 19.85 19.98 -0.13 湖北（0） 19.80 20.10 -0.30 辽宁 19.95 20.00 -0.05 安徽（300） 20.15 20.25 -0.10 吉林 19.85 19.93 -0.08 湖南（100） 19.70 19.80 -0.10 黑龙江 19.88 19.90 -0.02 四川（-200） 19.25 19.43 -0.18 福建 21.00 21.20 -0.2 江西（100） 19.98 20.15 -0.17 广东 20.45 20.55 -0.1 山东（0） 20.15 20.25 -0.10 广西(-200) 19.50 19.63 -0.13 江苏（500） 20.25 20.45 -0.20 云南 19.10 19.25 -0.15 河北（-100） 20.13 20.15 -0.02 贵州 19.20 19.35 -0.15 内蒙（-800） 19.85 19.95 -0.10 陕西(-300) 19.85 19.98 -0.13 浙江（1100） 20 20.1 -0.10 均价 19.90 20.02 -0.12 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 16455 16420 35 LH07 15690 15705 -15 LH03 14960 14945 15 LH09 18975 18910 65 LH05 15100 15165 -65 LH11 17915 17865 50 母猪/仔猪价格合约价差 仔猪价格母猪价格 现货养殖利润（自繁自养）现货养殖利润（外购仔猪） 本周5001662 641.09435.39 上周5011662 681.76493.22 变化-1 0 -40.68-57.83 今日 昨日 变化 LH7-9 -3285 -3205 -80 LH9-1 2520 2490 30 LH9-11 1060 1045 15 LH11-1 1460 1445 15 屠宰端 大小猪价差 昨日 今日 变化 昨日 今日 变化 屠宰量（头） 135192 134673 -519 标猪-中猪 0.07 0.08 0.01 中大猪-标猪 0.07 0.04 -0.03 大猪-中大猪 0.26 0.23 -0.03 大猪-标猪 0.33 0.27 -0.06 现货信息：近期市场挺价失败，现货端继续开始转为下跌态势，整体来看，短期现货价格的快速下行主要受到供应压力释放带来的不利影响。近期二次育肥出栏量明显有增加表现，今日大小猪价差继续走缩一定程度反应了大体重猪源的供应压力，按照正常 的市场节奏来看，存量的释放通常具有一定的延续性，因此短期现货不排除会有进一轮的下跌以消化前期压栏带来的额外库存。此外，近期规模企业也有存栏释放的表现，整体在带头降价，在此背景下，可以看到，生猪价格走势整体或以偏弱运行为主，供应压力也将延续。 期货方面同样以偏弱运行为主，主要原因还是受到现货的拉动。盘面月间价差走弱也一定程度反映了市场的交易逻辑在于现货，由于短期大猪及库存压力仍未能完全释放，因此后续期货盘面大概率将仍以偏弱运行为主。 交易策略： 单边：01合约继续以空头思路对待套利：观望 期权：布局远月看跌海鸥期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 图1：期现货价格走势单位：元/吨图2：现货-09价差单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图3：LH11-1价差 单位：元/吨 图4：生猪盘面结构 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图5：生猪自繁自养利润 单位：元/吨 图6：外购仔猪利润 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799