苯乙烯周报：短期原油及纯苯偏强，支撑苯乙烯价格走势

姓名：李紫嫣 从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：021-61625026 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 主要观点 上周EB2309合约价格重心有所抬升，于8月11日下午收在8442元/吨，周上涨99元/吨。8月11日华东地区苯乙烯现货价格为8665元/吨，周上涨115元/吨。 苯乙烯基本面仍有小幅走弱空间。首先，苯乙烯供应端存增量压力。近期随着大庆石化、兰州石化、淄博峻辰、天津大沽、新浦化学等苯乙烯装置的重启，苯乙烯周度产量环比增多，从现有的装置检修及重启情况来看，前期检修的苯乙烯装置多数已经重启，因此后续苯乙烯市场供应的增量则更多将来自浙石化和宁夏宝丰新装置的量产，在8月苯乙烯新装置如期量产且未有更多新增装置检修的情况下，初步预计苯乙烯周度产量数值较当前仍将有1-2万吨的增量空间。其次，苯乙烯市场需求料偏弱维稳。从隆众资讯公布的三大下游产量及库存数据来看，上周苯乙烯三大下游总产量及总库存均较前期环比增多，不过随着苯乙烯下游行业利润被挤压，叠加前期终端已就低价原材料进行备货，因此后续不排除苯乙烯下游需求较当前小幅走弱的可能。 纯苯基本面供需双增格局未变。上周中海油泰州、山东海化、吉林石化等纯苯装置重启，8月还有大庆石化、福海创、无棣鑫岳、海南炼化一期等纯苯装置存重启预期。进口上，受此前纯苯进口盈利窗口阶段性开启影响，预计在台风影响回落后，8月中下旬纯苯进口到货将有增多，纯苯市场供应料仍有增量空间。需求端，下游苯乙烯等行业新产能投产和前期检修的装置重启；苯酚行业蓝星哈尔滨15万吨/年、宁波台化63万吨/年的酚酮装置将于8月中旬前后重启，因此纯苯市场需求后续料亦有增加。 综合来说，随着前期长江封航结束和苯乙烯装置重启市场供应增多，后续苯乙烯华东港口库存的去库幅度大概率将放缓或出现积累，基本面对苯乙烯价格的利好支撑较前期减弱。当前苯乙烯价格的支撑主要来自原油和纯苯，上周油价总体高位运行支撑苯乙烯价格走势，而从纯苯上看，虽8月下旬前后进口到货量将有增多，但短期受台风影响到港数量较少，在山东和华东地区价差较大的情况下，跨地区套利窗口开启，料将增加华东货源流至山东的数量，进而增加纯苯库存阶段性去库的概率，使得短期纯苯价格表现偏强，对苯乙烯近月价格带来支撑，因此从现阶段来看，前期的反套可考虑逐步获利离场。另外，当前油价已行至前高技术压力位附近，因此近期还需警惕油价回落风险，一旦油价回落则可能带动苯乙烯、纯苯绝对价格走弱，因此短期还可考虑买入虚值看跌期权，防范苯乙烯价格的下行风险。 风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 苯乙烯期现价格重心上移 上周EB2309合约价格重心有所抬升，于8月11日下午收在8442元/吨，周上涨99元/吨。8月11日华东地区苯乙烯现货价格为8665元/吨，周上涨115元/吨。 苯乙烯地区及内外盘价差 苯乙烯基差及合约间价差扩大 截至8月11日，苯乙烯基差为223元/吨，此前8月4日基差为207元/吨，基差小幅走强； 上周苯乙烯期货合约间价差周环比扩大。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 苯乙烯、纯苯近远月纸货价差 数据来源：港联经纪，中泰期货整理 苯乙烯华东港口库存下降，工厂库存增多 截至2023年8月10日，中国苯乙烯工厂样本库存量15.91万吨，较上一周期增加1.51万吨，环比增加10.52%。中国苯乙烯工厂样本库存继续增加，趋势上行。 截至2023年8月7日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：5.25万吨，较上期减少2.29万吨，环比-30.37%。商品量库存在3.9万吨，较上期减少1.72万吨，环比-30.60%。主因：消息看，天气影响有企业发货延期，叠加长江口一度封航，抵港延期，补充明显 减量，而提货有一定保持，港口库存明显下降。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 EPS、ABS行业开工率环比提升 本周期(20230804-20230810），EPS产能利用率57.76%，环比涨4.94%；PS产能利用率62.7%，环比跌1.95%；ABS产能利用率90.27%，环比涨2.67%；UPR产能利用率26%，环比跌3%；丁苯橡胶产能利用率56.01%，环比稳。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 苯乙烯下游行业产量及库存 截至2023年8月10日中国EPS产量约8.53万吨；中国PS行业产量8.05万吨；中国ABS行业总产量为12.3万吨。 截至2023年8月10日中国EPS样本企业库存约2.78万吨；国内ABS成品库存量16万吨；中国PS成品库存量7.62万吨。 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 苯乙烯产业链利润情况 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 6月苯乙烯进口量环比提升，出口下降 2023年6月，中国苯乙烯进口量在8.85万吨，环比+7.72%，同比+42.26%，出口均价1023.96美元/吨；1-6月累计进口量51.03万吨。 2023年6月，中国苯乙烯出口量在5.01万吨，环比-19.15%，同比-36.61%，出口均价1018.10美元/吨；1-6月累计出口量20.64万吨。 数据来源：海关总署，中泰期货整理 纯苯现货价格重心上移 8月11日华东地区纯苯现货价格为7765元/吨，较8月4日上涨60元/吨；华南地区纯苯现货价格为7750元/吨，较8月4日上涨150元/吨。 纯苯华东港口库存大幅下降 据隆众资讯统计，截至2023年8月7日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：9.53万吨，较上期库存11.63万吨下降2.10万吨，环比下降18.1%；较去年同期库存3.10万吨上升6.43万吨，同比上升207.4%。 6月纯苯进口量增多 据海关统计，2023年6月我国纯苯当月进口量为224886.562吨，累计进口量为1570189.839吨，当月进口金额为19828.58万美元，当月进口均价为881.71美元/吨，进口量环比上涨2.37%，进口量同比上涨7.78%，累计进口量比去年同期下跌1.95%。 数据来源：海关总署，中泰期货整理 石油苯行业开工率小幅上升 截至8月10日石油苯产能利用率77.0%，较上周上升0.9%，中海油泰州、山东海化、兰州石化、吉林石化装置重启，盛虹负荷小幅下降；加氢苯开工率61.5%，较上周降3.7%，本周期，沾化瑜凯装置重启，山东荣信、山西得一、盛源宏达一套停车。 截至8月10日苯乙烯开工率75.1%，周环比上升4.8%，大庆石化、兰州石化、淄博峻辰、天津大沽、新浦化学重启；苯酚开工率为70%，周环比下降4%，惠州忠信装置停车；苯胺开工率85.6%，周环比上升0.8%，华泰提至满负荷，金茂8月8日起半负荷运行；己内酰胺开工率79.2%，周环比下降0.3%，东明旭阳装置重启、巴陵石化老装置一条线停车；己二酸开工率67.3%，周环比持平。 纯苯产业链利润情况 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-8-14 请务必阅读正文之后的声明部分 交易咨询资格号：证监许可[2012]112