盈利短暂承压，研发投入持续高增

雷赛智能（002979）发布2023年半年报，实现营业收入7.1亿元，同比增长5.8%；实现归母净利润0.8亿元，同比下降33%；扣非归母净利润0.6亿元，同比下降41.2%。伺服业务快速放量，运动控制产品有望恢复向上。伺服：2023年上半年，公司伺服系统板块业务实现营收2.5亿元，同比增长35.1%，毛利率为27.7%，其中交流伺服收入同比增长48.4%。公司持续加大在交流伺服领域研发投入，交流伺服L7通用型系列、L8高端型以及直线伺服系列，性能总体达到国外同类产品水平，在光伏、半导体、特种机床、机器人等行业快速放量，国产替代有望进一步提升。控制技术：公司在大中小型运动控制PLC方面不断取得突破，已实现数万台以上销售，但受上半年3C、基础电子等行业需求下滑影响，PLC实现收入0.9亿元，同比下滑18.5%，运动控制卡销售收入短期承压，有望随下游需求逐步回暖及公司产品迭代带动销售增长。积极推动销售模式转型升级，海外市场打开发展新空间。公司已从原先的“直销为主、分销为辅”的方式向“渠道为主、互补共赢”的模式转型升级，吸引近百家优秀的外资品牌合作伙伴加盟，有望带来增量和潜力业务。伴随近年来工控国产品牌的快速成长和国产替代率的提升，行业下一阶段发展方向有望瞄准空间更广阔的海外市场，公司2023年上半年实现海外收入0.3亿元，同比增长4.7%，有望凭借国内经销商优势铺垫海外业务发展，带来业绩新增量。维持“持有”评级。

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