2023H1收入增长稳健，低浓度阿托品后续推广空间值得期待

兴齐眼药(300573.SZ) 2023H1收入增长稳健，低浓度阿托品后续推广空间值得期待。公司实现营收6.85亿元，同比增长14.14%。其中，医药制造和医疗服务业务分别实现营收5.15亿元和1.56亿元，分别同比增长38.40%和同比下降28.91%。归母净利润0.88亿元，同比下降27.25%。低浓度阿托品有望国内首家上市，国内市场推广空间较大。公司该品种销售峰值有望超32亿。我们预计公司2023年-2025年的归母净利润分别为2.61亿元、3.35亿元、4.35亿元，分别同比增长23.1%、28.6%、29.9%；在售产品方面，预计2023年贡献利润2.61亿元，给予当期30倍PE，对应估值78.3亿元；在研管线方面，考虑到低浓度阿托品境内上市许可申请已获受理，给予其销售峰值3倍PS估值水平，对应估值96亿元。综合考虑公司在售品种和研发管线的估值情况，对应6个月目标价为196.82元/股，给予买入-A 的投资评级。

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