公司信息更新报告：业绩大幅增长，低浓度阿托品放量可期

公司2024H1业绩大幅增长，收入8.92亿元（同比+30.10%），归母净利润1.69亿元（同比+92.95%），扣非归母净利润1.69亿元（同比+96.55%）。毛利率提升至78.16%（+1.80pct），净利率为18.99%（+6.19pct）。费用率方面，销售费用率下降至37.16%（-2.49pct），管理费用率8.82%（-1.56pct），研发费用率8.82%（-2.52pct）。

分业务来看，凝胶剂/眼膏剂收入1.76亿元（同比-0.58%），毛利率87.35%（+1.34pct）；滴眼剂收入5.12亿元（同比+62.97%），毛利率81.10%（+3.15pct），主要得益于0.01%硫酸阿托品滴眼液获批上市；医疗服务收入1.64亿元（同比+5.44%），毛利率74.11%（-2.04pct），稳中有升。

公司已建立“系列全、品种多”的眼科药物产品体系，包括延缓儿童近视进展药、干眼产品等。环孢素滴眼液（II）为中国首个获批上市的干眼症环孢素眼用制剂。2024年3月，公司获得硫酸阿托品滴眼液《药品注册证书》，该产品为国内首家获批上市，具备较强先发优势，目前处于快速放量阶段。随着近视新患数量提升及公司推广力度加大，预计产品销售额将快速提升。

研究结论：看好公司在眼科用药领域的发展，预计2024-2026年归母净利润为5.03/8.24/14.30亿元，EPS为2.89/4.72/8.20元，对应PE为42.2/25.8/14.8倍，维持“买入”评级。

风险提示：行业政策变化、产品销售不达预期及竞争格局变动的风险。