2023H1收入稳健增长，ADC、阿尔茨海默症等药物外包需求值得期待

找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。

药明生物发布2023年半年报，2023年1月至6月期间，公司实现营收84.92亿元，同比增长17.8%；经调整纯利为29.26亿元，同比增长0.4%。公司持续稳健经营，2023年1月至6月期间，公司收入同比增长17.8%。其中，收入端，公司北美、欧洲和中国业务分别实现营收39.28亿元、25.52亿元、17.93亿元；利润端，公司实现经调整纯利29.26亿元，同比增长0.4%。

根据公司公告，截至2023年6月30日，药明生物已获110个ADC综合项目，且公司表示，随着ADC药物、阿尔茨海默症药物、双特异性和多特异性疗法等重磅药物研发的持续投入，公司中长期整体项目管线数量有望稳定增长。

药明生物同时还表示，受创新药投融资周期的影响，2023年1月至6月期间，公司临床前项目数量出现小幅下滑。但目前ADC药物、阿尔茨海默症药物、双特异性和多特异性疗法等重磅药物研发持续投入，我们仍看好公司受益于此。

药明生物给予2023年-2025年的归母净利润分别为51.9亿元、65.7亿元、81.8亿元，分别同比增长17.3%、26.6%、24.6%；给予2023年EPS为1.22元/股，给予当期PE 40倍，对应6个月目标价为48.8元/股，按照人民币对港元1.0763汇率换算（汇率数据截止至2023年8月24日），对应52.52港元/股，给予买入-A 的投资评级。