2023年半年报点评：业绩高速增长，预算一体化加速建设

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根据研报正文，以下是其核心内容的总结：

1. 中科江南发布了2023年半年报，实现了营业收入4.61亿元，同比增长31.93%；归母净利润1.06亿元，同比增长73.51%；扣非净利润0.97亿元，同比增长73.6%。

2. 中科江南积极抓住数字化机遇，其中Q2利润端增长较快，主要系公司抢抓国家加强数字中国建设的机遇，各项业务持续发展，财政预算管理一体化、运维及增值服务等产品及服务收入大幅增长所致。

3. 毛利率维持高位，新业务加速成长。毛利率为56.47%，同比下降-1.33pct，略有下降但仍然维持高位，其中主要业务支付电子化毛利率达64.21%，同比增加1.09pct，公司业务保持高毛利带来了较大的利润空间；销售费用、研发费用增长较大，主要系公司积极把握行业发展机遇，持续加大各项业务拓展和研发投入，相应的人员薪酬、员工股权激励等增加；业务分拆，一方面加强传统主营业务稳健运行，另一方面积极促进成长业务快速增长，支付电子化业务收入2.6亿元，占比55.39%，保持稳定，预算管理一体化和预算单位云服务基于前期研发投入，获得较快收入增长，同比增长164.89%和176.25%，进一步强化了公司的多产品线盈利能力。

4. 数字中国进程加速，信创产品逐步落地。数字中国进程加速，公司业务充分受益，公司作为市场领先的智慧财政和数字政务综合解决方案服务商，专注于数字政府和数字经济建设，将充分受益于各级财政部门、金融机构和行政事业单位等客户对于信息化的需求增加；信创产品逐步落地，储备长期发展力量，金融行业信创改造已进入全面推广期，公司积极与上下游厂商进行信创生态建设，已与华为、阿里、麒麟等26家生态厂商完成互认工作，累计取得157张信创适配证书，涉及公司主要产品线，并已完成与主流信创CPU、操作系统、中间件、数据库和云平台的适配，可随时响应各级各类客户信创升级改造需求，信创产品的落地将为公司长期发展积蓄力量。

5. 投资建议：预计公司23-25年归母净利润分别3.21