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维持“增持”评级。2023年中报实现收入34.34亿,同比增长392%,归母净利润24.31亿,同比提升742%,超过市场预期。公司新建产能成长性继续加码以及光伏装机量的高增将有望继续拉升高纯砂的价格,我们上调23-25年EPS至16.98、28.60、39.01元(+4.28,+7.31,+10.02),根据可比公司23年平均10.35x PE,维持目标价175.81元。