长江电新 诺德股份2026年半年报点评 主业量价齐升 AI弹性可期 继续推荐

公司2026年半年报显示，业绩表现强劲。2026H1实现收入64.33亿元，同比增长113.33%；归母净利润1.03亿元，同比增长242.07%（上年同期亏损7243万元，扭亏为盈）；扣非净利润0.51亿元，同比增长159.59%。分季度看，2026Q2实现收入38.90亿元，同比增长142.20%；归母净利润0.63亿元，同比增长280.71%（上年同期亏损3476万元，扭亏为盈）；扣非净利润0.29亿元，同比增长170.62%。

1. 单季度表现

   • 2026Q2预计出货量约2.8万吨，同比翻倍。
   • 锂电箔：4.5/5 mμ极薄锂电箔占比约70%，高性能产品占比提升。
   • 电子箔：RTF-3订单放量，HVLP-1,2系列稳增（占比约10%），HVLP-3,4配合客户验证，公司正改造HVLP-4设备。
   • 载体铜箔：产品验证顺利，等待客户反馈。
   • 盈利端：单位盈利约2k+，主要得益于稼动率修复和结构性调整；非经端主要来自政府补助和铜期权损益。

2. 未来展望

   • 主业稳增，涨价趋势明确，年内出货预期13万吨左右。新一轮涨价（或将超3000元/吨）逐步落地，包括5 mμ中抗和4.5 mμ产品，有望增厚H2盈利。
   • AI铜箔：高端PCB箔和载体铜箔多线并行，客户验证认可度高，AI放量将打开利润弹性空间。
   • 预计2027年经营性盈利12e+，继续推荐。