长江电新 诺德股份2026年半年报点评 主业量价齐升 AI弹性可期 继续推荐

2026年上半年公司实现收入64.33亿元，同比增长113.33%；归母净利润1.03亿元，同比增长242.07%，成功扭亏为盈。Q2单季收入38.90亿元，同比增长142.20%；归母净利润0.63亿元，同比增长280.71%，同样扭亏为盈。主要产品锂电箔占比约70%，电子箔订单放量，载体铜箔产品验证顺利，单位盈利约2k+。

AI铜箔方面，公司高端PCB箔和载体铜箔多线并行，客户验证认可度高。随着AI行业的发展，铜箔需求有望持续增长，为公司打开利润弹性空间。未来产品将向5mμ中抗和4.5mμ产品拓展，新一轮涨价或将超3000元/吨，进一步增厚盈利。

报告重点分析了锂电箔、电子箔和载体铜箔。锂电箔方面，4.5/5mμ极薄锂电箔占比约70%，高性能产品占比提升；电子箔方面，RTF-3订单放量，HVLP系列稳增；载体铜箔方面，产品验证顺利，等待客户反馈。公司通过结构性调整和稼动率修复，提升了盈利能力。

当前铜箔市场呈现量价齐升态势。公司主业稳增，年内出货预期13万吨左右。新一轮价格上涨逐步落地，5mμ中抗和4.5mμ产品价格或将超3000元/吨。锂电箔和电子箔需求持续放量，AI铜箔市场潜力巨大，行业整体处于景气上行周期。

报告提示需关注市场竞争加剧风险，随着行业景气度提升，新进入者可能增加市场竞争压力。此外，原材料价格波动也可能影响公司盈利水平。同时，AI铜箔市场尚处于发展初期，客户验证和产能扩张需要时间，存在一定的不确定性。