三部门明确首套房“认房不认贷”，一二线城市有望受益

本周关注：三部门明确首套房“认房不认贷”，一二线城市有望受益 三部门明确首套房“认房不认贷”。近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。根据通知内容，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。7月27日，住建部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上表示，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。 按照严格程度，认房认贷＞认房不认贷＞认贷不认房。“认房”指商业银行发放个人住房贷款时会参考拟购房人在拟购房地家庭名下实际拥有住房套数确定贷款比例；“认贷”是指银行会根据拟购房人家庭在全国范围内是否有住房贷款记录（包括公积金贷款和商业贷款）确定贷款比例。其中认房认贷要求最为严格；认房不认贷稍松，指不管购房者有没有贷款记录，只要购房者证明其名下无房，其就可以按照首套房认定；认贷不认房则是指不再以家庭拥有的房屋数量来认定，二套房购买家庭只要还清首套贷款，再次贷款也将按照首套房认定。 目前严格执行“认房认贷”政策的主要是一线城市和部分二线城市。根据中指研究院统计，北京、上海限购区域二套房最低首付比例分别达到60%、50%，广州及深圳根据名下贷款和房屋情况进行分类，限购区域最高二套房首付比例达70%。其他限购较严且执行认房又认贷政策的有西安、厦门、成都等二线城市。此次三部门明确首套房“认房不认贷”，上述城市相关限购政策有望逐渐松绑。 三部门明确首套房“认房不认贷”，一二线城市有望受益。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、北新建材、东方雨虹、科顺股份等。 板块涨跌幅：本周上证综指下跌2.2%、创业板指下跌3.7%、万得全A下跌2.9%、建筑材料（申万）下跌2.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别变动-4.7%、-1.2%、-8.5%、-5.3%、+0.1% 个股涨幅前五：罗普斯金(+16.1%)、北新建材(+7.6%)、海螺水泥(+1.6%)、国检集团(+1.5%)、金刚退(退市)(+0.0%) 个股跌幅前五：鲁阳节能(-17.5%)、扬子新材(-13.4%)、ST三圣(-12.8%)、中铁装配(-11.7%)、青松建化(-9.8%) 各板块估值情况（水泥、玻璃截至8.19，其他截至8.26）：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为15.86倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为0.87倍，2015年年初至今市净率区间为0.81倍~2.73倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为14.61倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为1.98倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为32.70倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为3.13倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为21.59倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.60倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为22.43倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为2.09倍，2015年年初至今市净率区间为1.94倍~7.72倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格周环比上升0.6%，月环比下降1.6%。 玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比上升2.8%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升4.0%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比下降0.7%。地产基建：2023年前7个月房地产销售累计同比减少6.5%，新开工面积累计同比减少24.5%。 行业动态：1）中国房地产报：刚刚！5年期LPR不变，房贷利率还会降吗？； 2）中国玻璃纤维工业协会：2023年7月玻璃纤维及制品单月出口同比实现正增长；3）百年建筑网：百年建筑解读：晴好天气施工忙，全国水泥出库量环比上升；4）涂界：今年上半年全国涂料产量增长3.2%，主营收入下降5.3%； 5）新华社：首套房贷款“认房不用认贷”！三部门明确。 下周大事提醒：1）8.28：海南发展、金刚光伏、东南网架召开股东大会，东宏股份召开业绩发布会，海顺新材、海象新材、渝三峡A、丽岛新材中报预计披露日期，华新水泥股票回购。2）8.29：飞鹿股份、坚朗五金、福莱特、万邦德、南玻A、旗滨集团、建霖家居、山东药玻、凯盛科技、方大集团、四方达、兔宝宝、世名科技、沧州明珠、垒知集团、上海港湾、博闻科技、震安科技、宝利国际、凯伦股份中报预计披露日期，亚士创能召开业绩发布会。3）8.30：狄耐克、北玻股份、雄塑科技、纳川股份、金刚光伏、海南瑞泽、中简科技、深圳瑞捷、东南网架、ST三圣、ST深天、科顺股份、顾地科技、力诺特玻、先锋新材中报预计披露日期，共创草坪、双良节能召开业绩发布会。4）8.31：山东玻纤、ST京蓝、耀皮玻璃、凯盛新能、帝欧家居、正源股份、瑞泰科技、红墙股份、韩建河山、尖峰集团、天铁股份、青松建化、四川金顶、森特股份、四川双马、国检集团、亚玛顿中报预计披露日期，西藏天路召开股东大会。5）9.01：开尔新材召开股东大会。 投资建议：1）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻（未覆盖）；2）政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；3）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；4）玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；5）玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；6）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：三部门明确首套房“认房不认贷”，一二线城市 有望受益 三部门明确首套房“认房不认贷”。近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。根据通知内容，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。7月27日，住建部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上表示，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。 按照严格程度，认房认贷＞认房不认贷＞认贷不认房。“认房”指商业银行发放个人住房贷款时会参考拟购房人在拟购房地家庭名下实际拥有住房套数确定贷款比例；“认贷”是指银行会根据拟购房人家庭在全国范围内是否有住房贷款记录（包括公积金贷款和商业贷款）确定贷款比例。其中认房认贷要求最为严格；认房不认贷稍松，指不管购房者有没有贷款记录，只要购房者证明其名下无房，其就可以按照首套房认定；认贷不认房则是指不再以家庭拥有的房屋数量来认定，二套房购买家庭只要还清首套贷款，再次贷款也将按照首套房认定。 图表1：不同信贷政策对于首套房和二套房的认定类型首套标准二套标准 目前严格执行“认房认贷”政策的主要是一线城市和部分二线城市。根据中指研究院统计，北京、上海限购区域二套房最低首付比例分别达到60%、50%，广州及深圳根据名下贷款和房屋情况进行分类，限购区域最高二套房首付比例达70%。其他限购较严且执行认房又认贷政策的有西安、厦门、成都等二线城市。此次三部门明确首套房“认房不认贷”，上述城市相关限购政策有望逐渐松绑。 图表2：部分城市限购区域执行的限贷政策 三部门明确首套房“认房不认贷”，一二线城市有望受益。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、北新建材、东方雨虹、科顺股份等。 2.市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指下跌2.2%、创业板指下跌3.7%、万得全A下跌2.9%、建筑材料（申万）下跌2.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别变动-4.7%、-1.2%、-8.5%、-5.3%、+0.1% 图表3：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图表4：建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五：罗普斯金(+16.1%)、 北新建材(+7.6%)、 海螺水泥(+1.6%)、 国检集团(+1.5%)、金刚退(退市)(+0.0%) 个股跌幅前五：鲁阳节能(-17.5%)、扬子新材(-13.4%)、ST三圣(-12.8%)、中铁装配(-11.7%)、青松建化(-9.8%) 各板块估值情况：（水泥、玻璃截至8.19，其他截至8.26） 1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为15.64倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为0.86倍，2015年年初至今市净率区间为0.81倍~2.73倍。 2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为14.22倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为1.94倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。 3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为30.98倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为3.04倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。 4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为19.77倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.47倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。 5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为22.53倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为2.10倍，2015年年初至今市净率区间为1.94倍~7.72倍。 图表5：板块市盈率 图表6：板块市净率 3.重点数据跟踪 水泥：全国水泥价格周环比上升0.6%，月环比下降1.6% 截止8月25日，全国水泥价格指数109.7点，周环比上升0.6%，月环比下降1.6%，同比下降24.3%。 各区域水泥价格指数周环比排序：中原（+6.2%）、中南（+1.6%）、华东（+1.1%）、京津冀（+0.4%）、华北（+0.3%）、珠江-西江（+0.0%）、西南（-0.3%）、长江（-0.6%）、西北（-0.9%）、东北（-1.5%）。 各区域水泥价格指数月环比排序：中原（+4.5%）、中南（+1.6%）、京津冀（+0.4%）、珠江-西江（-0.2%）、华北（-0.9%）、华东（-1.9%）、长江（-2.8%）、西南（-3.7%）、西北（-4.0%）、东北（-4.9%）。 各区域水泥价格指数同比排序：西北（-11.4%）、珠江-西江（-16.7%）、华北（-17.5%）、京津冀（-18.2%）、东北（-22.5%）、中南（-23.4%）、西南（-23.8%）、中原（-25.8%）、华东（-29.3%）、长江（-29.3%）